本報記者 張玉香 北京報道

　　 5月21日，IF1005合約最終在非常平穩的狀態下交割，并沒有出現所謂的交割日行情。大盤低開走高，也給期指做空加大了難度。

　　 業內人士表示，無論從持倉量還是從參與股指期貨的機構投資者比重來看，首份期貨合約很難出現交割日行情。未來還需要更多的機構參與來改變股指期貨市場的現狀。

　　 21日，IF1005合約最終以2749.80點收盤，最終結算價為2735.8點。按照以往國外的交易慣例，由于期指在現貨市場上的做空，每逢期指交割日，現貨指數均會暴跌。但IF1005合約的交割顯然沒有對滬深300現貨指數造成影響。21日滬深300現貨指數不降反升。

　　 交割日效應沒有出現早在意料之中。事實上，這在IF1005的持倉量上早有所體現。本周前四個交易日IF1005合約持倉量整體呈現加速下滑的趨勢。從周一最高時超過7700手，到周四收盤后持倉量僅為642手。IF1005合約逐漸“邊緣化”。IF1006逐漸成為主力。

　　 5月21日上午，IF1005合約的持倉量一度降至400多手，下午兩點多再次增加到600多手。

　　 “事實上，從最近幾日看，5月合約已經沒有套利空間，這部分資金進來參與交割實際上并不劃算。因為正常交割手續費比移倉高萬分之0.5。”東證期貨楊衛東表示，“可能有些人對交割不了解，把收盤價當成是交割價，認為有一定套利空間，才再次移倉IF1005合約。”這與期現貨市場上資金規模的大小有關。

　　 據楊衛東測算，IF1005合約600多手的總價值也就在5億元左右。由于期貨市場實行杠桿交易，600多手合約實際上占用的資金量也僅有1億。這與滬深300近9萬億的資金量相差甚遠。

　　 股指期貨資金量有限，與目前參與期貨交易的人員有關。據海通期貨總經理徐凌此前介紹，目前在海通開戶參與股指期貨的主要以中小投資者為主。

　　 在以個人名義參與股指期貨的深圳著名私募人士王亮告訴記者，“現在券商、基金等機構沒有進場，但是參與交易的都是非常專業的人士。”據其透露，目前深圳、上海、浙江等地的“敢死隊”突然消失，其實就是去參與股指期貨交易了。

　　 據本報記者了解，中信證券深圳新聞路營業部曾經存在著一個經常上交易所排行榜的“敢死隊”。但是最近1個月這個“敢死隊”只有一兩次上榜，“他們也在搞股指期貨。”一位同在該營業部開戶的人士告訴本報記者。

　　 徐凌認為，由于機構還沒有大量參與進來，因此在股指期貨推出初期，市場的活躍度不會出現大的起伏或者被操控。

　　 未來隨著機構的逐步入場，股指期貨對大盤的影響或將逐步顯現。截至5月20日，中信證券、廣發證券、招商證券和華泰證券均表示將參與股指期貨。統計顯示，這四家券商自營業務參與股指期貨的資金上限將達到470億元。

　　 一位業內私募人士表示，“目前我國基金一年的換手大概在7、8次左右，從這方面看，機構也不是真正的價值投資者。這些機構不一定是為套保而來。”

　　 “股指期貨本來就只是一個杠桿交易工具而已，現在股指期貨剛上市一個月，談論其對現貨市場的影響沒有意義。”上海鑫獅資產管理有限公司總裁邁克吳表示。