近期，國際三大評級機構再次下調了希臘信貸評級，使其主權債信評級向“垃圾級”又近了一步。當幾個歐盟核心國就是否應出手拯救希臘而大打“口水仗”時，歐元兌美元的匯率已在短短兩個月內下跌10%……希臘引發的債務危機，正在歐洲引起了一連串的不良反應，是否將引發進一步的歐元危機？這引起了全球投資者的極大關注。

　　文 本刊記者/邢 力

　　危機，危機，還是危機……

　　自從2008年次貸危機爆發以來，全球經濟進入了“言必稱危機”的危機時代。從2009年三季度開始，在遭遇全球金融危機的強烈沖擊之后，世界經濟逐步企穩回升，樂觀的經濟學家和政治家們甚至認為全球經濟已步入“后危機時代”。然而從去年年底開始，金融危機2.0版——政府債務危機開始浮出水面。先是迪拜債務危機，后是眼下愈演愈烈的希臘債務危機。

　　希臘主權信用評級降低

　　話還得從去年10月說起，當時希臘政府突然宣布，2009年政府財政赤字和公共債務占國內生產總值的比例預計將分別達到12.7%和113%，遠超歐盟《穩定與增長公約》規定的3%和60%的上限。鑒于希臘政府財政狀況顯著惡化，全球三大信用評級機構惠譽、標準普爾和穆迪相繼調低希臘主權信用評級，希臘債務危機正式拉開序幕。

　　隨著主權信用評級被降低，希臘政府的借貸成本隨之大幅提高。從目前的情況看，希臘政府如果不能在今年緊急籌措540億歐元償還到期國債的話，將會面臨破產境地，歐元的發展和歐洲經濟一體化進程也會遭受難以彌補的重創。許多分析人士擔心，希臘債務危機愈演愈烈，不僅將影響歐元區經濟的回暖，甚至會對世界經濟復蘇前景造成沖擊。

　　如何救援莫衷一是

　　對于深陷債務危機中的希臘，歐盟一直高喊“不拋棄不放棄”，但到目前為止除了口頭上的承諾以外，卻由于種種原因而沒有拿出具體的救援方案。

　　作為歐元區統一的中央銀行，歐洲央行有明確規定，不能救助區內成員。總部設在盧森堡的歐盟官方投資機構歐洲投資銀行近期發表聲明說，其章程規定只能為經濟上可行的項目提供融資，因此不能幫助歐盟成員國解決財政危機。

　　在如何救助希臘的問題上，歐盟內部不僅存在制度上的限制，而且還存在較大分歧。

　　身處歐元區之外的英國和瑞典等歐盟成員國因為不想為解救希臘“埋單”，主張應向國際貨幣基金組織求助，但包括歐元集團主席、盧森堡首相讓—克洛德·容克在內的歐盟官員堅持歐盟內部事務應自己解決。

　　歐元區主要國家法國和德國同樣在救援問題上表現消極。他們擔心一旦歐盟出臺救助希臘的具體措施，將開創歐元區歷史上的先河。自1999年成立以來，歐元區還未有過成員需要外界救助的先例。無論歐盟為希臘提供何種形式的幫助，都存在明顯的道德風險。

　　幕后黑手高盛？

　　2月下旬，就在歐盟為希臘債務危機忙得頭頭轉之時，高盛與希臘政府對賭合同曝光。

　　合同顯示，2001年希臘希望進入歐元區，但由于其財政收支赤字超過了歐元區規定，因而向高盛求助。高盛為希臘做了一筆“貨幣掉期交易”：高盛接受了希臘的100億美元和日元國債，將其轉變成90億歐元的債務和10億歐元的現金，并以希臘博彩業和機場稅等未來收入作抵押，將這筆現金返回給希臘，規定10年后希臘必須用歐元抵還所有這些債務。結果希臘便使本國賬面上的10億歐元債務暫時消失，使國家負債率下降至符合歐元區規定的1.2%，并成功進入歐元區。而高盛投行除了拿到希臘支付的3億歐元傭金外，手頭還控制著希臘這筆巨額債務。

　　然而問題是此后高盛又向市場大量購買這一交易的CDS(信用違約互換)，也就是賭希臘在債務到期后出現支付能力不足的保險。因此高盛就需要在市場上摧毀希臘的支付信譽，從而使希臘的CDS保險大幅上漲，到時高盛再將手頭的CDS拋出牟利。這正是在今年2月初出現對希臘支付能力攻擊的主要原因。事實上從去年7 月至今，高盛手中的希臘CDS已經狂漲了3倍。也就是說，高盛一方面幫希臘隱瞞債務獲利頗豐，另一方面賭希臘支付能力不足，更是賺得盆滿缽滿。

　　人們沒有想到，作為全球大行，高盛非但主導了美國的危機，還導演了遠在歐洲的希臘債務危機。許多人相信，高盛才是躲在幕后的罪魁禍首。

　　自救前途未卜

　　不管怎么說，危機已經釀成，想辦法解決危機才是眼下希臘乃至歐洲各國政府必須完成的首要功課。

　　目前，希臘政府正在計劃通過削減公務員薪水，提高消費稅，提高燃油稅，把退休年齡推遲兩歲等等措施削減政府開支。然而這些計劃涉及公眾切身利益，已在希臘國內引起了民眾的強烈抗議，希臘民眾舉行了史上規模最大的全國性大罷工，使航空和地面交通癱瘓，學校停課，公共服務中斷，示威者和防暴警察當街大打出手……希臘政府的改革能否順利推行，顯然前途未卜。

　　除了對內縮減開支，希臘政府還在努力對外游說推銷新發行的國債。1月底有媒體報道稱，高盛正在向中國政府有關方面推銷希臘國債，金額或達250億歐元，但第二天希臘財政部就發表聲明否認試圖向中國出售債券。

　　耐人尋味的是，2月11日夜晚，希臘總統帕普利亞斯更是親自到中國駐希臘大使官邸做客，與中國朋友一起慶祝農歷新年。他說，在現在這樣一個需要平衡的社會里，他非常看重中國在當今世界上的重要作用。

　　可一旦希臘自救失敗，最后關頭還需歐盟出手。英國智庫“開放歐洲”分析了歐盟救助希臘的10種可能方案。發現法律上完全可行的只有一種，即向希臘提前發放歐盟團結基金下的款項。根據歐盟預算，希臘應從促進落后地區發展的歐盟團結基金中總共獲得202億歐元的資金支持，迄今還有近181億歐元沒有撥付，這倒是可以部分化解希臘政府的燃眉之急。

　　歐元危機或將升級

　　不過，對于投資者而言，這場風波最后的落腳點仍然在歐元、英鎊等重量級貨幣的前途命運上。

　　最新數據顯示，截至1月底，英國政府的公共債務總計8485億英鎊，占GDP的60%，已觸及歐盟規定上限，英國因此面臨著3A評級被下調的風險。2月底，投資大師羅杰斯發出警告稱，英鎊可能未來幾周內大跌，英國政府可以做的不多。果不其然，3月1日，英鎊隨即出現一輪暴跌行情，兌美元跌至9個月新低。眼下國際市場正在熱議英國是否會成為下一個希臘。英國政府的負債規模，幾乎相當于希臘、葡萄牙、愛爾蘭以及西班牙四國債務的總額，作為世界第四大經濟體，若英國也淪落到希臘目前的處境，其影響必定更大。

　　而隨著希臘債務危機的迅速蔓延，市場上也傳出了一些主要對沖基金正在大幅做空歐元的消息。此間英國《金融時報》的評論是，在接下來的兩個月里，如果沒有積極的拯救手段，其他歐元區國家將在今年第二季度面臨類似問題，歐元區危機必將全面升級，歐元甚至存在解體風險，其對全球經濟復蘇的負面影響也將進一步顯現。

　　隨著歐洲債務危機影響加重以及瑞典財政赤字開始減少，投資者紛紛拋售歐元買入瑞典克朗，瑞典克朗近期對歐元的匯率累計上升1.2%，至9.7071：1這一16個月來最高水平。瑞銀集團2月下旬將未來3個月的瑞典克朗對歐元匯率從10：1上調至9.5：1，到年底會升到9.2：1，這意味著今瑞典克朗可能對歐元大幅升值11.5%。

　　顯然，希臘已非危機主角，整個歐盟都受到債務危機困擾。外界擔心一旦希臘失守，可能成為第一塊推倒的多米諾骨牌，在歐盟內引起連鎖反應。尤其是歐元未來一段時間的走勢，更是牽動全球投資者的神經。

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