提要：中東市場特別是海灣市場，既掌握了石油等重要資源，又擁有極高的人均GDP，是海外投資界比較明確地認為值得長線進入的投資“處女地”。

　　文/李光一

　　市場走勢總是與自以為掌握財富秘密的預測背離。今年的行情已時間過半，投資人可以翻翻相關資料，年初時有多少投資預測，接近或相似已過去半年的市場景況？以漲幅30%為牛市指標論，全球各個市場幾乎上演了一波“大牛”行情，有的甚至出現了翻番行情，半年前又有多少投資建議是“強烈買入”？投資人要在行情尚未出現時，提前潛伏，在行情大好時，從容離場，這恐怕就是投資的最高境界吧。

　　在這波強力反彈的“大牛”行情中，獲得盈利的投資人并不多，原因就在于金融海嘯的大崩盤，使原先投入的財富嚴重虧損，目前離歷史高位較為遙遠。資產跌去50%，需要100%升幅才能抹平。所以，原先投入的資產從虧損到盈利，短、中期內一定難以做到。投資人較為理想的投資布局，則是從長線投資“處女地”開始，從容分享這一較長的成長過程。

　　從近年全球市場而言，長線投資處女地，確實獲利匪淺。在H股尚未被全球投資人認可時，巴菲特慧眼相上中石油，不到10年，獲利7倍以上；當高盛幾年前剛提出“金磚四國”概念時，如有投資人布局至今，也一定是贏家。特別是通過基金投資全球的內地投資人，更要關注全球投資市場中還有哪塊“處女地”有待爆發，提前潛伏。

　　近時，海外投資界比較明確地提出了中東市場是值得長線進入的投資“處女地”。海外財經媒體稱，中東市場特別是海灣市場，既掌握了石油等重要資源，又擁有極高的人均GDP，但在投資上，由于受到各種限制，對全球資金而言幾乎是尚未進入的“處女地”。從目前全球經濟振興和發展趨勢觀察，該市場的想象空間和成長潛力，確實難以估量。

　　有專業人士分析稱，海灣國家人均GDP達2萬美元以上，是中國的7～8倍，其中卡塔爾人均GDP高達10萬美元，但股市市值僅占GDP的6%。按照中國股市發展的路徑，股市市值也從占GDP的6%上升至40%，高位時幾乎接近100%，這樣的股市無疑屬于“處女地”市場。

　　此外，具體地分析海灣國家的股市，目前是以金融與電信業為主以及石化等相關產業，絕大多數的國有企業尚未上市，而它們恰恰是海灣國家經濟發展的命脈所在。因此，隨著海灣市場進一步開放，股市也將進入中國式的發展路徑，股市可望出現爆發性的成長，這可能是提前潛伏的理由。

　　當然，要進入“處女地”市場，須有一個長期投入的打算。這一過程可能需5～10年，誠如巴菲特買入中石油。因此，進入中東市場前，這是一個比新興市場更“新”的區域市場，目前尚沒有明朗的發展預期可待。如果投資人沒有10年左右的長期布局，中東投資未必能獲得預期的高收益。

　　中東市場目前已開始進入全球資金的視野。有報道稱，國際投行巴克萊于今年5月間在美、英、德等交易所推出“海灣國家ETF”。之前，在香港市場已有數只中東基金問世。

　　由于，中東市場開放度不高，股市容量不大，不少掛著中東招牌的基金，尚不是“純血統”的中東基金。如筆者模擬基金投資組合中的富達中東北非基金，其投資占比除以色列4.8%外，幾乎與中東市場無關，占比70%以上的是南非加俄羅斯。摩根中東基金，持股前10位的約旦、卡塔爾、阿聯酋，黎巴嫩之和不足10%，僅是占比第一的土耳其的25%。

　　相比之下，富蘭克林中東北非基金，持股前10位，除埃及占比15%之外，其他均是中東國家，名列前兩位的卡塔爾和科威特，占比分別為24%、17%。不過，中東市場是比新興市場更“新”的市場，波動更大，風險更多。富蘭克林中東北非基金成立于2008年6月，在一年時間中，跌幅最高達70%左右，基金凈值從發行價10美元/份，在今年3月初時曾跌至最低的2.98美元/份，目前在4.5美元/份上下波動，3個月的收益可達50%，波動之大，可見一斑。

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　　穩健型2萬美元全球基金模擬組合

 

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