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王衛東:通脹主線下資源為王

http://www.sina.com.cn  2009年07月10日 17:19  卓越理財

  近期,隨著5月份經濟數據持續好轉,市場對于我國經濟復蘇的預期更加強烈,上證指數也一度突破了2800點的重要關口。與此同時,國際大宗商品價格也出現了大幅飚升,原油、有色金屬等紛紛刷新反彈以來高點,全球通脹預期持續高漲。

  那么,在經濟復蘇和通脹預期兩條主線的影響下,下一階段的投資該如何做?對此,新世紀基金投資總監王衛東在接受采訪時表示,雖然目前我國仍面臨輕微的物價通縮,但是伴隨著經濟的逐步復蘇,通貨膨脹將逐步從預期轉變為現實,資源的價值也將逐步顯現,未來投資將步入“資源為王”時代。

  經濟復蘇VS通脹預期

  隨著全球各國積極財政貨幣政策刺激效果的顯現,全球經濟初現復蘇跡象,例如美國非農就業人口、申請失業金人數連續好于市場預期,房屋銷售也大幅回升,英國消費者信心指數持續反彈并升至50以上,德國零售數據也首次出現環比增長的勢頭。王衛東指出,歐美經濟持續走好,可能在今年四季度正式步入復蘇周期。

  “從宏觀經濟三駕馬車來看,下半年我國經濟將繼續復蘇的勢頭”。王衛東分析,前五個月我國固定資產投資增長速度強勁,政府投資和民間投資均顯著增長,對經濟增長的推動作用較大,這一情況在未來仍將持續;而在地產、汽車、零售數據等的帶動下,我國消費數據也已出現明顯好轉,消費增長勢頭良好;出口方面,新出口訂單指數自去年11月以來首次回升至50%上方,這顯示我國出口正在逐步企穩,難以跌至更壞的情況,下半年伴隨著歐美經濟的復蘇,出口有望為經濟增長帶來正的貢獻。

  與此同時,全球金融市場對于通脹預期也在高漲,王衛東認為,這主要緣于三方面因素。首先,以美國為首的主要國家紛紛采取定量寬松和印鈔票購買國債的數量型貨幣政策,給全球金融市場注入了巨量流動性,未來美元及各國貨幣貶值將是大勢所趨,這必然造成大宗商品等稀缺資源價格攀升;其次,伴隨著全球經濟的復蘇,巨量流動性涌入實體經濟,拉動對大宗商品原材料的需求,推動大宗商品價格上漲;此外,目前世界各國維持的低利率政策,則為通貨膨脹提供了發酵的溫床,近期大宗商品價格迅速反彈也預示了市場的通脹預期正在醞釀。

  中線投資:資源為王

  對于經濟復蘇和通脹預期,王衛東認為,二者其實是相輔相成,如果沒有經濟復蘇,也就沒有消費需求,通脹預期也就不會產生,正是有了經濟復蘇才有了通脹預期,反過來,溫和通脹又助推經濟的復蘇。具體到行業和個股上,難以分清其上漲到底是因為他經濟復蘇還是通脹預期,只不過不同時期側重點不同。

  在經濟復蘇的背景下,大部分行業均會面臨較好的投資機會,不過,在不同的時期行業復蘇順序不同。王衛東分析,在經濟復蘇初期,地產、汽車、消費等先導行業往往反彈最快,不過隨著通脹預期的升溫,產業鏈條最上端的石油、煤炭、有色、金屬、黃金等資源類行業將成為行業受益最大的群體,這些具備資源優勢的企業將成為經濟復蘇和通脹預期下最大的贏家。而且受金融危機的影響,去年大宗商品價格大幅下跌,我國市場上資源類個股股價也出現了大幅調整,大部分股票跌幅高達80%,處于相對價值低位,目前正是中線布局資源類個股的最優時機。

  王衛東介紹,新世紀基金投研團隊充分意識到中長期資源類個股的投資價值,因此及時設計相關基金產品,并于近期推出了資源類主題基金——新世紀泛資源優勢混合型基金,該基金重點投資方向之一的自然資源即是期望把握資源類個股良好的投資機會,為投資者實現中長期的資本增值。

  把握階段低點建倉

  本次發行的新世紀泛資源基金由王衛東先生親自出任基金經理,他具有16年證券從業經驗,歷任廣東發展銀行海南證券業務部經理,廣發證券營業部總經理、投資理財部和自營部經理,華龍證券投資理財部總經理,實戰經驗豐富,在投資銀行、投資管理等方面業績顯著。其管理的另外一只基金新世紀優選成長今年以來收益率已經超過60%,在主動管理型基金中名列前三。

  談到自己喜歡的投資大師,王衛東十分推崇巴菲特和彼得林奇。他認為,投資首先是找到好股票,這就要向巴菲特學習,分析公司基本面,甄別優質上市公司,低價買入并長期持有;而中國的市場環境決定公募基金經理難以像巴菲特一樣長期持有,因此彼得林奇靈活操作的交易經驗就值得我們借鑒和學習。

  對于新基金未來的操作,王衛東表示,短線將根據市場情況采取相對謹慎的策略,中線則相對樂觀。他分析,目前的市場經歷千點大反彈,對于經濟復蘇和企業盈利好轉的預期已經完全反映在股價中,未來市場將更加關注這種預期能否成為現實,如果落空大規模的風險集中釋放不可避免。他同時強調,這種短線的調整對于新基金而言并不是壞事,因為這意味著市場給新基金提供了低位建倉的良機,未來將通過嚴密的分析,靈活把握資源主題的階段性投資機會,力爭為投資者帶來良好的投資回報。


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