股票市場中資源類股票與國際市場大宗商品價格走勢有著較強的正相關性。歷史數據告訴我們，只要國際大宗商品價格單日出現大幅上漲，相關的股票一般也會有不俗的表現。

　　文/許一覽

　　今年5月美元指數創1985年以來的最大單月跌幅，6月初進一步回落到78.5下方。由于國際大宗商品是以美元計價的，受此影響黃金由每盎司最低682.47美元一路沖高至今年6月3日的989.80美元，逼近千元整數關；原油也由最低32.40美元一路上揚，一舉突破了70美元。不過，最近隨著美元加息預期的升溫，美元指數觸底反彈，大宗商品價格沖高回落。美元與大宗商品價格大幅波動，為投資者帶來了獲利的機會。

　　大宗商品價格長期看漲

　　當前，國際金融危機仍在蔓延，美國政府為了刺激經濟，開動印鈔機大量投入美元，造成美元不斷貶值。美元和大宗商品價格(貴金屬、原油等)一直保持著較強的負相關系。考慮到美國經濟還需很長一段時間才有望復蘇，美元將繼續維持弱勢，大宗商品的價格還會繼續上揚。美元貶值引發了人們對通脹的擔憂，出于避險需要也會在一定程度上推升大宗商品的價格。而且，世界經濟一旦復蘇，各主要工業國對原油、金屬等原材料的需求會大幅飆升，在供求關系發生變化的情況下，大宗商品又會產生新一輪的價格上漲。因此，大宗商品價格的長期看漲似成為趨勢。

　　當然，大宗商品價格上漲不會是一直線的，必定是進三步退二步，或進二步退一步，有時還會呈現脈沖式上漲。美元下跌也不會一步到位，跌了會漲，漲了又會跌，但從較長時間來看，美元的貶值似也成一種趨勢。

　　借道分享大宗商品上漲的快樂

　　投資大宗商品的方法多種多樣，最直接的做法是投資大宗商品的現貨或期貨。然而，對大部分普通投資者來說，期貨市場并不熟知，不知如何操作，有的期貨品種(如石油期貨)還未開設。在這種情況下，借道股票市場投資大宗商品或許是個不錯的選擇。

　　股票市場中資源類股票與國際市場大宗商品價格走勢有著較強的正相關性。歷史數據告訴我們，只要國際大宗商品價格單日出現大幅上漲，相關的股票一般也會有不俗的表現。隨著全球黃金、銅及原油等大宗商品價格的大幅上漲，國內資源類股票也漲幅驚人，甚至出現了翻幾倍的大行情，國內投資者完全可以通過借道股票市場間接獲得大宗商品價格上漲帶來的收益。

　　股市雖然有風險，但與大宗商品市場相比風險小多了。以期貨市場為例，一是期貨市場的高杠桿加大了投資風險，期貨投資者一旦被套必須追加保證金，否則就會被強行平倉而血本無歸。二是每個期貨合約都有事先約定的到期交割日，如果投資者在交割日仍然處于虧損狀態，無法像股票一樣捂著等解套，只能交割受損。因此，即使投資者看準了大宗商品的價格走勢，也仍然會出現虧損，這也是借道股票市場間接投資大宗商品市場的一個重要原因。

　　目前國內股票市場上與大宗商品相關的股票不少，如果投資者對某大宗商品長期看好，可以選擇與其相關的股票進行中長期投資。例如，與黃金相關的股票有中金黃金、山東黃金等；與原油相關的股票有中國石油、中國石化等；與銅相關的有云南銅業、江西銅業等。值得注意的是，一些有權證的股票，如中國石化和江西銅業，有經驗的投資者可以通過購買權證獲利，在正股價格上漲的時候，權證的漲幅或許會更大。

　　擇機介入很重要

　　投資者在借道股市投資大宗商品時，擇機介入很重要。在通常情況下，與大宗商品相關的股票要完全走出獨立行情是比較困難的，因此，判斷大盤的走勢是擇機介入的一個重要依據。目前，股市大盤已站在2800點之上，正逼近3000點，市場分歧加大，看空或看多都可以有很多理由，在這種情況下，關注新股發行的節奏就顯得很重要。對投資者而言，跟著新股發行節奏操作，無疑是3000點關前選擇介入的重要思路。穩健的投資者應有足夠的耐心等待“拳頭”縮回來——股市回調整理之時再擇機介入。

　　在具體操作上，因為美元指數影響大宗商品價格，大宗商品價格帶動相關商品的期貨價格，進而推動股價的變化，所以，投資者應密切關注美元指數和大宗商品市場的價格走勢。由于時差關系，投資者往往不能及時了解美元指數和大宗商品價格變化的情況，因此在每天股市開盤前應該認真做好功課，了解前一天晚上美國市場的交易情況。如果隔夜美元指數大跌，或是某類大宗商品大漲，那么當日股市的相關股票或許也會隨之大幅上漲；反之，相關股票就會出現盤整或有所回落。近階段，投資者可以在國際大宗商品價格有所回落時，分期分批逢低介入相關的股票。

　　(許一覽 FRM  復旦大學經濟學院)

　　插排：在具體操作上，因為美元指數影響大宗商品價格，大宗商品價格帶動相關商品的期貨價格，進而推動股價的變化，所以，投資者應密切關注美元指數和大宗商品市場的價格走勢。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。