國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石成都開講

　　“投資要不看表內(nèi)看表外，不看賬內(nèi)看賬外，不看場(chǎng)內(nèi)看場(chǎng)外……”昨（11）日，在荷蘭銀行成都分行舉辦的研討會(huì)上，國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石教授和荷蘭銀行（香港）投資產(chǎn)品部副總裁吳凌志兩位專家，對(duì)今年的證券市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行了分析。與會(huì)專家認(rèn)為，次貸危機(jī)拖累了發(fā)達(dá)國(guó)家今后數(shù)年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展步伐，這成為2008年全球金融市場(chǎng)最大的威脅之一。全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)需要依賴新興市場(chǎng)，這使得中國(guó)再次成為全球投資的熱點(diǎn)，其熱度在未來較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)將得到維持。

　　★金巖石觀點(diǎn)4000點(diǎn)—6000點(diǎn)寬幅波動(dòng)

　　“在中國(guó)股市尋找投資機(jī)會(huì)，要做到：不看表內(nèi)看表外，不看賬內(nèi)看賬外，不看場(chǎng)內(nèi)看場(chǎng)外。”對(duì)于2008年的走勢(shì)，金巖石認(rèn)為要數(shù)3個(gè)數(shù)字：“第一，數(shù)人頭，看中國(guó)還有多少人可能成為投資人。中國(guó)的投資者基本上是城鎮(zhèn)人口的20%，目前已經(jīng)有4000多萬股民、2000多萬基民。中國(guó)城鎮(zhèn)人口在2008年預(yù)計(jì)可以達(dá)到6億以上，這樣一來，2008年的新增開戶數(shù)會(huì)有所下降。在市場(chǎng)樂觀的情況下，預(yù)計(jì)新增股民人數(shù)在1000萬左右。第二，數(shù)可進(jìn)入資金。”金巖石說，中國(guó)目前的流動(dòng)性資產(chǎn)總量是40萬億元，按新興市場(chǎng)國(guó)家的標(biāo)準(zhǔn)，股市占流動(dòng)性金融資產(chǎn)的40%，也就是有15萬億元—16萬億元可以進(jìn)入股市。

　　“第三，數(shù)資產(chǎn)。看看有多少資產(chǎn)可以注入股市。去年可流通股票不到27%，今年達(dá)到32%，國(guó)有上市公司剛開始股權(quán)激勵(lì)、市值管理，其理性選擇是把‘餅’做大，把‘餅’外資產(chǎn)放到‘餅’內(nèi)。根據(jù)這些考慮，6000點(diǎn)代表

　　了目前可能達(dá)到的水平。估計(jì)今年股市

　　會(huì)在4000點(diǎn)—6000點(diǎn)之間波動(dòng)。”

　　“在中國(guó)股市的暴漲暴跌之中，‘殺跌’交易主要來自機(jī)構(gòu)，‘追漲’交易也來自機(jī)構(gòu)。高市盈率的板塊往往是機(jī)構(gòu)‘抱團(tuán)取暖’的地方，股票跌幅超過30%之后的拋售也來自機(jī)構(gòu)‘調(diào)倉(cāng)’。而散戶呢，他們‘割肉止損’的行為發(fā)生在跌幅20%以內(nèi)，超過這個(gè)幅度，散戶們就不愿意割肉了，很多人‘死豬不怕開水燙’，索性關(guān)了電腦不看了。于是，散戶追漲不殺跌，機(jī)構(gòu)殺跌不殺漲，其結(jié)果就是推高股價(jià)。”金巖石說。

　　★吳凌志觀點(diǎn)

　　多看少動(dòng)不盲目進(jìn)場(chǎng)

　　“新興國(guó)家急速發(fā)展導(dǎo)致的全球通脹應(yīng)引起投資者重視。”吳凌志表示，一方面，新興國(guó)家工廠數(shù)目及規(guī)模的增加和擴(kuò)大，對(duì)電力、鋼鐵及原材料需求的不斷攀升，可能推高能源、金屬及其他天然資源商品的價(jià)格；另一方面，隨著新興國(guó)家財(cái)富的增長(zhǎng)和積累，其國(guó)內(nèi)人民對(duì)于肉類等農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)的需求勢(shì)必增加。

　　在投資方面，吳凌志建議：現(xiàn)在的投資策略應(yīng)為保守投資，不建議投資者盲目進(jìn)入市場(chǎng)。

　　早報(bào)記者孟梅實(shí)習(xí)生張麗雯攝影華小峰