擬增發(fā)收購義烏商貿(mào)城三期

　　新快報(bào)訊 (記者 王熙上)停牌近三個(gè)月后，倍受市場關(guān)注的小商品城(600415)定向增發(fā)事宜終于浮出水面。據(jù)悉，小商品城擬定向增發(fā)不超過5000萬股A股，將義烏國際商貿(mào)城三期土地使用權(quán)及在建工程項(xiàng)目悉數(shù)裝入上市公司。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，此次資產(chǎn)注入有利于公司長期發(fā)展，二級(jí)市場上，該股還有50%的上漲空間。

　　收購大股東旗下資產(chǎn)

　　根據(jù)公告，公司擬以75.49元/股對(duì)公司實(shí)際控制人義烏國資公司定向增發(fā)3000萬-5000萬A股，義烏國資公司以其擁有的義烏國際商貿(mào)城三期項(xiàng)目的土地使用權(quán)及在建工程評(píng)估作價(jià)購買本次發(fā)行的股票。義烏國際商貿(mào)城三期項(xiàng)目的預(yù)估價(jià)值在34億元左右。

　　據(jù)悉，小商品城擁有義烏國際商貿(mào)城一期及二期的所有權(quán)及經(jīng)營權(quán)。目前在建的義烏國際商貿(mào)城三期項(xiàng)目由義烏國資公司擁有并承建，該項(xiàng)目第一階段預(yù)計(jì)于2008年10月完工并投入使用。

　　三期項(xiàng)目對(duì)小商品城而言，如果不能注入，將和公司構(gòu)成一定程度上的同業(yè)競爭關(guān)系，進(jìn)而形成母公司和上市公司之間的同業(yè)競爭。為解決這個(gè)問題，公司通過定向增發(fā)將三期股權(quán)納入囊中。本次非公開發(fā)行后，義烏國資公司直接和間接持有公司股份將超過51%。

　　昨日，該股復(fù)牌后，直接封于漲停價(jià)95.25元，換手率僅為0.19%，幾乎沒有什么成交量釋放。萬聯(lián)證券分析師吳振威認(rèn)為，該股昨日強(qiáng)勢(shì)漲停而成交量少，說明資金做多意愿堅(jiān)決，今天可能繼續(xù)封漲停，后市可關(guān)注成交量和換手率。

　　股價(jià)曾因資產(chǎn)注入流產(chǎn)遇腰斬

　　小商品城曾因義烏國際商貿(mào)城三期工程能否順利注入而倍受市場關(guān)注，并引發(fā)二級(jí)市場的估值大討論。市場普遍預(yù)料小商品城將會(huì)在該項(xiàng)目建設(shè)中獲得控股權(quán)，憑著資產(chǎn)注入的題材，該股股價(jià)在去年上半年一路拉升，至8月中旬一度逼近120元。

　　但隨后義烏市政府以9.538億元的底價(jià)出讓國際商貿(mào)城三期Ⅰ號(hào)、Ⅱ號(hào)地塊國有土地使用權(quán)，先前建設(shè)和經(jīng)營一期和二期項(xiàng)目的小商品城被明確排除在外。二級(jí)市場上，曾經(jīng)的機(jī)構(gòu)重倉股立即遭到機(jī)構(gòu)基金的無情拋棄。持有該股的基金從去年二季度末的63家銳減至年底的3家，占流通盤比例也由65.16%降至7.16%。該股股價(jià)也遭遇腰斬，去年11月中旬跌至最低點(diǎn)67元附近，最大跌幅超過44%。

　　去年12月10日，小商品城宣布因籌劃定向增發(fā)停牌，停牌前漲9.76%，并放巨量拉出一根長陽，而且停牌前已經(jīng)連續(xù)多日拉升。市場人士猜測，在長期的停牌來臨前，可能有先知先覺者對(duì)復(fù)牌后的走勢(shì)早有心理準(zhǔn)備。

　　是注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)還是高價(jià)購地？

　　東方證券商貿(mào)行業(yè)首席分析師張曼認(rèn)為，義烏國際商貿(mào)城三期項(xiàng)目注入有利于公司長期發(fā)展，資產(chǎn)注入價(jià)格合理。考慮增加股本4000萬股，初步測算公司2007年-2010年業(yè)績2.9元、3.08元、3.6元和4.51元。給予目標(biāo)價(jià)130元，相對(duì)比2007年12月10日停牌時(shí)86.59元的收盤價(jià)，公司還有50%的上漲空間，維持“增持”評(píng)級(jí)。

　　但也有市場人士提出質(zhì)疑，因?yàn)閺拇舜涡∩唐烦嵌ㄏ蛟霭l(fā)注資的定價(jià)上看，義烏國際商貿(mào)城三期土地使用權(quán)作價(jià)31億元，較此前義烏市政府9.538億元的出讓底價(jià)高出225%，與其說小商品城注入了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，還不如說是義烏市國資公司高價(jià)賣了一塊地。