新快報記者 高菲 實習生 孫芳芳

　　過去兩個月里，諸如復旦復華、龍頭股份、華工科技、力合股份、這樣的創投概念龍頭股其股價要么勢如破竹，要么穩如泰山，表現出非常搶眼的板塊聯動行情。在上述背景之下，本報在此重新梳理創投板塊的投資思路，理清該板塊行情發展的線索和投資脈絡。

　　創業板腳步日益臨近

　　在走過近10年的艱辛籌備歷程之后，創業板推出的時間終于變得越來越明晰起來。中國證監會主席尚福林今年初表示，爭取在2008年上半年推出創業板；上周末，被譽為"中國風險投資之父"的成思危副委員長在接受媒體采訪時又暗示"創業板時機恰當"；與此同時，多家券商透露近期接到了深交所的摸底電話，并猜測創業板或在4月正式推出。種種跡象表明，創業板的籌備已經進入最后的沖刺階段，而這將帶給創投板塊的巨大政策提振也已經是一觸即發。

　　創業板的推出將為大量的風險投資提供資金退出渠道，并為A股市場提供源源不斷的可投資品種。受益于風險投資退出渠道的拓寬，眾多已經投身于風險投資事業的創投企業有望在不久的將來享受到資本市場為它們所帶來的暴利，一些優秀的投資項目可能獲得相當于原始投入數十倍甚至上百倍的收益，這樣的高回報水平，是所有的傳統實業所不可能提供的。另一方面，對于國內的投資者來說，今后，我們可以有更多的投資品種可供挑選，特別是一些科技含量高、成長性突出、在業務方面有重大創新的企業，可能孕育著巨大的投資機會。

　　"殼資源"貶值

　　目前，業內對創業板可能帶給整個A股市場的影響有一些不同的看法。有觀點認為創業板的推出將分流主板資金，據悉，A股市場歷來有炒新的習慣，在創業板推出初期，必然有原先囤積于主板的資金集中轉戰至創業板，從而給主板帶來壓力；而反方則認為，創業板上市公司規模普遍偏小，在初期，它不可能撼動主板對資金的吸引力。目前看來，上述觀點均有其道理，但我們的確不應對資金的分流作用過于擔憂，因為，從長期看，創業板的推出對我國綜合國力的提升及豐富投資機會無疑具有非常重大的意義。

　　東方證券研究所毛楠和鄧宏光認為，推出創業板之初，對于上市資源的需求是巨大的，而每家公司融資的規模一般不會超過一個億，2008年創業板上市公司數量有望達到300至500家。中信建投證券研究部認為，創業板的推出一方面會使活躍資金流向創業板，因為創業板具有小市值、高換手率的特征。據悉，日本創業板推出時月換手率高達25%，是主板的5倍之多。從國外的經驗看，創業板公司對于私募和個人投資者等高風險偏好的資金更有吸引力，而這部分資金往往也是垃圾股行情的主力，這將不可避免地帶來殼資源貶值。此外，創業板的上市標準低于主板及中小板，中小企業通過IPO直接融資更加便捷，不用再通過資產置換等借殼上市。ST股、績差垃圾股的殼資源價值大大削弱，退市風險增加，重組預期減少，也就會失去其主要的炒作價值。

　　關注幾類投資機會

　　2008年伊始，創投概念股已經逐漸在弱市中嶄露頭角。數據顯示，在同期大盤跌幅近15%的情況下，相關創投概念股卻有著較為不錯的表現。(見表一)那么，在創業板推出日漸臨近的情況下，投資者應該怎樣去把握相關板塊和個股行情發展的脈絡呢？東方證券認為，投資機會上可以把握兩類機會。一是持有主要創投公司大比例股權的上市公司。據悉，優秀的團隊和豐富的項目儲備將使相關創投公司在創業板成立后獲得很大的價值提升空間。第二類機會在于部分屬于傳統行業的上市公司，它們已經或正在通過參股創業投資公司實現其產業轉移與產業升級，隨著這些公司戰略規劃的日益清晰，將具有長期的投資價值。他們建議投資者重點關注紫光股份、大眾公用、綜藝股份、杉杉股份、電廣傳媒、錢江水利和北京城建。