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國泰君安:水上運(yùn)輸 沿海煤炭合同運(yùn)價(jià)上漲

http://www.sina.com.cn 2008年01月15日 23:47 新快報(bào)

  新浪提示:本文屬于研究報(bào)告欄目,僅為分析人士對一只股票的個人觀點(diǎn)和看法,并非正式的新聞報(bào)道,新浪不保證其真實(shí)性和客觀性,一切有關(guān)該股的有效信息,以滬深交易所的公告為準(zhǔn),敬請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。

  新快報(bào)訊國泰君安最新研究報(bào)告繼續(xù)維持中海發(fā)展(600896)的增持評級,建議關(guān)注中海海盛寧波海運(yùn)(600798)。

  中海海盛近日公告2008年沿海煤炭運(yùn)價(jià)同比上漲79%,沿海煤炭合同運(yùn)價(jià)大幅度上漲趨勢確定。國泰君安研究員孫利萍分析,中海海盛2008年煤炭運(yùn)量將為320萬噸,運(yùn)價(jià)上漲將使得公司煤炭運(yùn)輸業(yè)務(wù)收入增長118%。預(yù)計(jì)這部分業(yè)務(wù)增長將增加公司2008年EPS0.34元。寧波海運(yùn)和中海發(fā)展是另外兩家受益于沿海煤炭合同運(yùn)價(jià)上漲的公司,中海海盛的運(yùn)價(jià)大幅度上漲使得這兩家公司煤炭合同運(yùn)價(jià)上漲值得期待。

  國泰君安預(yù)計(jì)中海發(fā)展和寧波海運(yùn)公司2008年沿海煤炭合同運(yùn)價(jià)上漲幅度在30%以上:受供需形勢緊張2007年全球干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)上漲幅度在122%左右,中國沿海干散貨運(yùn)輸市場受全球市場影響,煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)同比上漲50%左右。展望2008年,在需求旺盛,運(yùn)力投放平穩(wěn)背景下,預(yù)計(jì)全球及中國沿海干散貨運(yùn)輸市場運(yùn)價(jià)仍將超過2007年。因此,在上述因素驅(qū)動下,中海發(fā)展和寧波海運(yùn)公司的2008年沿海煤炭合同運(yùn)價(jià)上漲幅度將在30%以上。

  研究報(bào)告稱,寧波海運(yùn)、中海發(fā)展和中海海盛的沿海煤炭業(yè)務(wù)占收入比重分別為60%、40%和26%。寧波海運(yùn)公司受沿海煤炭運(yùn)價(jià)上漲的影響最大。敏感性分析表明,沿海煤炭運(yùn)價(jià)上漲每上漲10%,中海發(fā)展每股受益增加0.126元,寧波海運(yùn)每股收益增加0.07元,中海海盛每股收益增加0.043元。

  國泰君安維持中海發(fā)展的增持評級,建議關(guān)注中海海盛和寧波海運(yùn)。假設(shè)2008年沿海煤炭運(yùn)價(jià)上漲30%,中海發(fā)展2007-2008年EPS分別為1.40元和1.80元,動態(tài)市盈率分別為30和23倍,繼續(xù)維持中海發(fā)展“增持”評級和50元的目標(biāo)價(jià)格。假設(shè)2008年沿海煤炭運(yùn)價(jià)上漲30%,粗略估計(jì)寧波海運(yùn)2007、2008年EPS分別為0.35、0.62元,2008年動態(tài)市盈率為24倍;中海海盛2008年沿海煤炭運(yùn)價(jià)上漲79%,預(yù)計(jì)公司2008年每股收益為0.90元,動態(tài)市盈率為25.73倍。維持中海發(fā)展的增持評級,建議關(guān)注中海海盛和寧波海運(yùn)。

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