□上海證券張瑾

　　本周股票市場(chǎng)在震蕩中繼續(xù)上行，基金重倉(cāng)的金融地產(chǎn)股開(kāi)始活躍，支撐基金市場(chǎng)繼續(xù)向上。基金分紅行情的力度已有所減弱，基金指數(shù)漲幅明顯小于前一周。截至周五，滬深基金指數(shù)分別報(bào)收于5457.16點(diǎn)和5361.55點(diǎn)，周漲幅分別為2.93%和2.72%，已經(jīng)開(kāi)始落后于同期滬深300指數(shù)的漲幅。

　　從成交量看，由于交易時(shí)間延長(zhǎng)和投資者對(duì)后市判斷出現(xiàn)分歧，基金市場(chǎng)成交量明顯放大。本周滬深基金累計(jì)成交59.46億份，累計(jì)成交金額152.46億元，日均成交11.89億份，日均成交金額30.49億元，日均成交量較前一周放大近20%。從具體的基金看，本周基金的換手率大幅提高，換手率在3%以下的基金僅有6只，而換手率超過(guò)10%的基金就有4只，瑞福進(jìn)取的換手率高達(dá)17.2%，較前一周增長(zhǎng)了近2倍。換手率提高，說(shuō)明投資者在震蕩行情中對(duì)后市看法出現(xiàn)分歧。

　　從基金的價(jià)格走勢(shì)看，本周封閉式基金僅一只下跌，其它都出現(xiàn)了不同程度的上漲，大盤(pán)封閉式基金的整體漲幅居前。基金銀豐和兩只創(chuàng)新型封閉式基金漲幅位列三甲，瑞福進(jìn)取上漲10.16%，名列第一，銀豐和大成優(yōu)選則分別上漲6.64%、6.49%。而前一周漲幅居前的小盤(pán)基金則整體表現(xiàn)落后，前一周漲幅名列第二的基金科匯，本周下跌了0.12%，成為市場(chǎng)中唯一下跌的基金。其原因是經(jīng)過(guò)前一周的大幅上漲，許多小盤(pán)封閉式基金折價(jià)率已經(jīng)回落到5%以?xún)?nèi)，繼續(xù)上漲的動(dòng)力已明顯不足；而分紅潛力較大的高折價(jià)大盤(pán)基金則繼續(xù)受到市場(chǎng)的追捧。同時(shí)由于瑞福進(jìn)取杠桿機(jī)制的存在，股票市場(chǎng)的上升引發(fā)了投資者對(duì)該基金的追捧，繼前一周上漲6.94%后，上周又大幅上漲，基金溢價(jià)的幅度再次擴(kuò)大。

　　從目前來(lái)看，由于連續(xù)大幅的上漲，基金市場(chǎng)的整體折價(jià)率逐漸減少。特別是小盤(pán)基金的折價(jià)率已經(jīng)很低，即使基金大幅分紅，所帶來(lái)的折價(jià)率提升幅度也已經(jīng)明顯減小，因此小盤(pán)基金后市的走勢(shì)將更多地取決于基金凈值的提升幅度；而從大盤(pán)基金來(lái)看，多數(shù)仍存在15%以上的折價(jià)率，如果分紅優(yōu)厚，仍對(duì)折價(jià)率有比較大幅度的提升，因此價(jià)格相對(duì)于凈值仍有一定的提升空間。在后市股票市場(chǎng)震蕩加劇的情況下，投資者仍應(yīng)繼續(xù)關(guān)注分紅潛力較大、折價(jià)率相對(duì)較高的大盤(pán)基金。