寧國強

　　 中國太平洋保險(集團)股份有限公司首次公開發行A股股票便取得巨大成功，首日上市股價50元左右。

　　 市場人士認為，此前股本資金相對緊張的狀況，因為此次成功募集而得到極大緩解，因此該公司作為新股次新股中的大盤、藍籌、上海本地股，前景比較看好。

　　行業前排 壽產兼顧

　　 經濟學家韓志國認為，作為兼顧壽險和產險業務的集團相對單一的中國人壽具有比較明顯的優勢。

　　 宏源證券策略分析師唐永剛也認為，對于單獨一家上市公司，這樣的結構有利于集團業務互補。同樣的混業優勢，還有目前股價仍在百元之上的中國平安。

　　 太平洋保險股份集團公司是中國領先的綜合性保險集團公司，在人壽保險、財產保險和保險資產管理等多個業務領域均擁有領先的市場份額和舉足輕重的市場地位。主要通過下屬的太保壽險、太保產險為客戶提供全面的人壽及財產保險產品和服務，并通過下屬的太保資產管理公司和運用保險資金。中國人壽保險市場排名第三，財產保險市場排名第二，投資資產總額排名第三。

　　 平安證券測算，2008年中國太保的保險業務收入將達到849.61億元，投資收益將達到290.05億元，凈利潤達到87.98億元；2009年，中國太保的保險業務收入將達到991.22億元，投資收益將達到250.75億元，凈利潤達到97.00億元。由于中國太保同時擁有中國第二大產險公司和第三大壽險公司，優勢明顯，結合近期市場情況，其上市首日漲幅有望達到50%—70%。

　　中字新股 大盤藍籌

　　 2007年，盡管有中人壽上市半年不漲、跑輸大盤，中石油上市大跌40%套牢二級市場所有投資者，但是中國鋁業、中國遠洋上市幾個月漲幅四倍、中國神華上市四天三個漲停、中國中鐵上市不到一月也漲了50%。

　　 市場上有一種觀點認為，相對于9億股流通盤、近期處于58元附近的中國人壽對于7億股流通盤的太保股價上揚有一定壓力。但是唐永剛認為，未必如此。

　　 數據統計，截至2007年12月25日，有19家機構對中國太保2007年度業績做出預測，平均預測凈利潤為68.18億元,平均預測攤薄每股收益為0.8855元(最高1.0239元，最低0.8052元)。照此預測，2007年度凈利潤相比上年大幅增長，增幅為576.41%。

　　 而中國人壽的業績預計較之太保稍好一些，共有16家機構對中國人壽2007年度業績做出預測，平均預測凈利潤為359.45億元,平均預測攤薄每股收益為1.2717元(最高1.55元，最低0.9629元)。照此預測，2007年度凈利潤相比上年大幅增長，增幅為274.39%。因此，唐永剛認為，中國人壽從前期高點75.96元一路下跌至56元附近，而新上市的太保也處于50元價格區間附近，集合業績、經營和行業前景來看，該股目前處于相當合理的估值區間之內，上市首日股價也大致在市場預期之內。

　　 在國泰君安最近的一份研報中，參考中國平安、中國人壽新業務價值倍數，君安給予太保2007、2008年新業務價值65倍乘數。運用相對內含價值法，預測太保2007年底的評估價值為45.33元。其中壽險價值為33.32元/股；產險價值為9.30元/股；其他業務價值為2.71元/股。太保2008年底的評估價值為58.20元；其中壽險價值為44.49元/股；產險價值為11.24元/股；其他業務價值為2.48元/股。

　　 國泰君安預測太保2007、2008年的凈利潤分別為66.39億元、94.38億元，凈利潤增速分別為558.67%、42.15%；每股凈收益（攤�。┓謩e為0.86、1.10元；2007、2008年每股凈資產分別為8.11元、11.30元。

　　 2007年底的評估價值45.33元/股即為太保A股上市后的市場估值；而58.20元即為太保2008年底的目標價。