陳偉民：各位廣州朋友，大家好！我是匯豐中國個人金融理財業務總經理陳偉民，今天非常的高興，可以在這里跟所有在廣州的朋友見面，另外也有幸跟很多的學者和成功的企業家，在不同的情況之下，能同臺跟大家一起分享一些不同的經驗和對將來有所探討。

　　2007年是中國豐收的一年，房地產不用講了，馮總已經講非常清楚了，秦先生也講2007年股票市場和人民幣的升值也是非常好的，不過在這里我跟大家分享一下，在2007年里面有一個投資的項目，在過去也影響到了我們整個中國資本市場，也希望在這里跟大家分享之后，對大家在2008年投資也好，個人理財方面有一個參考意見。

　　我今天要跟大家分享的就是在中國

資本市場多元化與個人理財當中有一個項目，大家一定要留意的，就是代客境外理財，我們經常聽的就是QDII了，在講具體內容之前，我不如在這里回顧一下在我們整體經濟發展或者股票市場的一些數據讓我們知道，為什么代客境外理財或者QDII在2007年起到作用，如果我們明白這個源頭的話，到2008年我們就可以在思考這個部分的時候，是不是就可以幫助我們做好理財。

　　在2006年9月在境內上市公司的數量當時A、B股是1396家，到2007年9月份上升到1517家，從數量來講也不是很幅度的增長，不過有一個數字市值的總值在2006年9月份是人民幣的52282，到2007年9月份已經到達了253157，市值就是股票當中在市場當中加起來所有股票的市值。流通就是在市場里面經常流通的一些股票市值在2006年9月份是17994，到2007年9月份已經上升到85555，這個說明如果我們的一些經濟發展還是在A、B股里面一直的膨脹，下一步這個問題我會慢慢回答，在回答這個問題之前，我也想跟大家講一個數字，就是在我們貨幣跟準貨幣的M2的變化，也是同樣在2006年9月份，M2貨幣和準貨幣的總數有33100的人民幣，在2007年9月份，股票價值非常火爆，國家的全國的貨幣和準貨幣M2增長了393000多，另外一個數字代表了在市場流通的貨幣M1貨幣的供應量只是116000多人民幣，在2007年9月份，M1貨幣供應量的總數到了124100的左右，這些數字聽起來很枯燥，不過給我們一個啟發，就是股票市場在上升，不過在全中國的經濟，我們的貨幣增長不多，代表什么呢？股票市場里面，我們暫時看不到泡沫，不過在整個增長中，我們要留意國家也留意到在投資市場里面，現在相對是封閉的，也希望我們加入一些資金，股票市場的資金要好好的處理，所以在2006年的時候，國家就已經有代客境外理財政策的出臺。

　　國家到2007年9月份QDII總額度已經達到421.7億美元，如果和剛才總的市值來比，這個數字不是很大，這個是國家鼓勵在海外投資的一個開始。在銀行系現在已經有21家商業銀行獲得代客境外理財投資購匯額度161億美元，基金QDII5家基金公司獲得境外投資額度195億美元，保險QDII14家保險公司獲得額度65.7億美元，已實際匯出投資金額108.6億美元。

　　大家過去看過南方基金，華夏基金，或者是上頭摩根的基金，一天可以賣1000億人民幣，保險公司我會在后面給大家介紹一下，這個講座是2008年的展望，我也希望銀行系QDII和基金其QDII以及保險的QDII，在2008年的發展方向，希望對在座的投資人有一些的機會。

　　接下來我給大家講一下商業銀行代客境外理財業務的發展過程，剛才講了一些數字，現在講一些國家監管部門對銀行的通知，在2006年6月22號，中國銀行業監督委員會辦公廳關于商業銀行開展代客境外理財業務有關問題的通知：商業銀行通過綜合理財服務方式開展代客境外理財業務時，里面有規定，是不可以直接投資于股票及其結構性產品、商品類衍生產品，以及BBB級以下證券。當時國家需要我們穩定、安全的投出去，因為投資的范圍不是不大，投資工具也不夠多元化，我們也看到在銀行系QDII的業務確實只是一般性的，我在這里也跟大家講一下當時有什么的商業銀行出了一些基金的情況，中國銀行有第一代QDII，它的名稱是中銀美元中長性線性管理，只是在債權、線性管理去投資，這個回報是一般的。還有一個是中銀的信市場，在興業銀行發行了富甲天下的基金。當時他們的銷售量不太理想，投資范圍有所限制，原因就是這個通知，國家知道我們下一步需要做什么，所以在2007年5月11號，馬上又出了一個通知：調整商業銀行代客境外理財業務境外投資范圍的通知，不得投資于商品類衍生產品，對沖基金以及國際公認評級機構評級BBB級以下的證券。在2007年5月、6月、7月一直到現在，很多商業銀行，工行、中國銀行，花旗銀行在這個部分的業務發展的非常快，也為在座每個投資人創造了很多投資機會，可以真正涉足海外。我簡單介紹一下匯豐銀行在代客境外投資計劃里面的環球薈萃可以幫助投資在用什么樣的方法去涉足全球的投資機會，重點就是如何分散風險，這個部分也跟我們今天講座的主題有關的，

環球視野，成就財富夢想是相關的。在6月份開始我們推出所有的代客境外理財計劃完全是海外基金，我們沒有想到其他的結構性產品或者是其他的類型，為什么呢？因為我們需要分散風險，我們需要涉足全球的投資機會，還有就是資產配置，在這個大前提當中，海外基金是最理想的，所以我們一直用海外基金，我們有中國的股票基金，還有香港股票基金，環球的資產配置基金，另外有一些亞洲區行業的競選，全球的礦業、亞洲區的基建基金，最近我們推出幾只基金完全是信息市場的，在選擇基金的時候為什么要通過代客境外理財的計劃呢？利用這個平臺為大家去服務和投資，我給大家講一個匯豐在選擇基金的例子，

　　如果大家有投資過基金或者沒有投資過基金也好，有一個重點，第一點，要注意我們不可以單看絕對的回報，其中我們一定要想到風險，馮總講到我們的專業也好，要是要鉆研的是風險的回報，里面有兩個部分，第一個相對的表現，在同類型的基金里面，大家是如何橫向比較的，另外它的表現是不是穩定，如果大上大下和基金的投資理念是不一致的，是不是恒久的，持續性，要看兩個數字，一般來講比基準的數字好多少次或者差多少，這個也是我們要留意的部分。從數量來講要做一個比較，還有在優質上面要看，是不是優質的基金，比如是基金經理或者是基金公司的結構優沒有變化，如果基金經理已經改變了，整個基金的投資理念和方向有所改變，還有他的投資風格，進取、保守、積極的等等，講這么多，用數量、用數值，所有這些要考慮的因素，匯豐可以不可以為大家做到呢？我們可以為大家做到，因為我們在亞太區有一個獨立的部門就是做篩選基金的機制，剛才我講的不同的基金里面，我們選的基金基礎就是通過這部門去推出來的，我們也是比較客觀的，雖然匯豐有很多自己的基金，不過大家留意到我們的代客境外理財的計劃，環球薈萃不單只是匯豐的基金，也有其他好的基金。

　　剛才我們已經講過在選擇基金應該考慮什么樣的事情，講了一些宏觀的東西，接下來我們看一下選擇代客境外理財的計劃。有一句話：你不理睬，財不你，所以我們在未來10、20年一定要理財，我們辛辛苦苦工作也好，積累我們的儲蓄也好，我們也希望將來我們的錢為我們再賺錢，就是錢生錢，怎么樣可以錢生錢呢？這個是我們的終生的事業，無論你是40歲、50歲、60歲，你可以在退休的時候為你們的錢幫你工作。這里有幾個要點，希望可以跟所有的廣州朋友一起分享，希望大家聽完以后回去想一想，你的概念，投資方法是不是正確的。

　　投資100萬人民幣，如果只是爭取回報率是5%的話，雖然我們用很長時間去積累我們的回報，你總數只有400萬人民幣，只有四倍，如果你整個投資理念，操作里面可以增加回報到20%的話，只是5年，你可以達到240多萬人民幣，在這里有一個數字，令我每個人更鼓舞的，就是在回報率里面如果我們有20%，我們用10、30年，可以達到的數字是200003700萬，這個就是在投資界，理財的專業知識也好，這個是復利的效應，剛才我們也聽到很多出色的企業家跟我們講過，需要時間的，慢慢的耕耘，所以在我們個人終身理財或者終身事業里面，我們也需要好好的反省，好好的留意。

　　每一個人市場都會給我們很多的考驗，比如說市場里面會經常考驗我們的，看看你在美國，在1987年之后二十年里面，從事工業指數是增長的趨勢，在1987年還沒有兩千點，一直到2000年也是1萬4千點，我們看一下20年前在美國發生了事情，原來在1987年全球股災，當時大家發現原來幾天當中，他可以從2700點一直下跌到1800點下，這個時間對我們有什么考驗呢？除去我們20年，還是出出入入，怎么樣可以拿到這么好的回報，這里面一定有波動的，在這個波動全球股票市場有一個股災，在2600點以上我們覺得非常有信心，我們隨便買什么股票一定可以賺錢，這個就是我們貪婪的心理，如果可以克服的話你增值能力就強，不過再看一下，我們在股票市場下跌的時候，我們心理狀態是什么的，如果到了1800點就出現恐懼的心理狀態，我們就賣掉所有的股票，這個是美國指數。我們再看一下香港的指數，在高位的時候非常貪婪，在低位的時候非常恐懼，我們沒有耐心，我們來看一下也是20年當中的恒生指數，在10年前我個人經歷過在1998年的亞洲金融風暴，我在香港的太古(音)廣場做總經理，所有的同事不做事了，大家都在想，進來的每個客人也不做事，大家一起在說香港沒了，不過看一下這個給我們什么教訓。1998年3月份當時恒生指數差不多到了12000點，到7月31號以后金融風暴來臨了，最低的情況到了6800點，不過再看到了1998年12月31號恒生指數已經反彈到了超過10000點，所以在實踐當中我們要有耐心，克服我們的貪婪和恐懼。

　　回報怎么樣呢？我們希望什么樣的回報，不過希望回報之前，大家有沒有想過風險呢？我們看回報之前，一定要想風險，從恒生指數三個月的表現里看，有上有下，這個時間到了26000點大家很悲觀，過了一段時間在27000點，如果你沒有好的心理狀態的話，就跟著股票指數走的話，你就變的非常危險。

　　如何降低風險呢？風險有兩種，一種就是非系統性的風險，另外一種是系統性風險，如何理解呢？非系統性的風險就是一間公司它的業務只是做一些出口或者做一些科技的行業，如果你專門買這個行業，你的非系統性的風險是很大的，因為這家公司如果倒閉、生意不好的話，你所有的投資就放在這家公司命運之中，如何分散風險呢？就是你買股票的時候多買不同的行業做一個很好的分散，還有不單只是在中國投資，也去香港投資，美國投資，歐洲、亞洲區，或者是新興市場，最近非常熱的印度、巴西、俄羅斯，分散風險可以降低我們的非系統性風險。系統性的風險是不可以避免，這個關系到國家總體經濟或者是全球的經濟狀況，如果是全球經濟衰退，我們做任何的分散風險都不可以避免，不過我們一定要考慮到，如果系統性的風險不可以避免，非系統性的風險可以避免的話，我們要好好分散風險，分散風險里面大家可以多做功課和研究，經常在傳媒、報紙聽到的資產配置，就是為了分散風險，我簡單跟大家講一下資產配置的原理，有兩個資產，一個資產A，一個資產B，他們的運行或者是他們的相關性不是一樣的，在平衡當中我們也可以得到一個合理的回報，不過風險的波動因為兩個資產表現出來的不是一樣的話，你風險就會大大的降低，這里為什么要強調這部分呢？剛才我們看到一個數字100萬人民幣，如果我們爭取30年穩定的增長就達到2億多人民幣，就是平衡風險，每年穩定的回報和增長，就可以達到這樣的情況。

　　中國的股票基金在下跌的時候，可以下跌到23%，在座的如果在A股里面買過股票，那段時間虧損超過50%的人是很容易的，如果用基金來講的話，中國的股票基金只下跌了23%，再擴大一點，如果我們投資在環球新興市場里面，這個基金在同樣的時段，只是下跌12%，這個理財的觀念無論你在代客境外理財也好，選擇你們的基金也好，選一些結構性產品也好，買賣股票也好，希望大家對時間、回報和風險要好好的留意和研究。

　　剛才我答應過大家在這里一定要講一下2008年代客境外理財我們有什么樣的展望。剛才我們已經提過了在QDII有銀行系，基金系、保險系的，我們先談一下銀行業的QDII。大家聽了這個講座之后，去不同的銀行看一下，也希望大家多來廣州卓越理財中心，我們所有的客戶經理會給大家介紹一下我們有關代客境外理財的計劃，我們做投資的時候也可以比較，大家去看一下銀行系的QDII未來大部分是用海外基金的，未來中國股票市場，剛才有學者和專業人士已經講了，香港股票市場可以看好，不過也有所波動，如果有其他海外投資機會我們千萬也別錯過，剛才看到了一些數字、額度，國家的政策也好，也是希望我們做多樣化的投資，來分散我們的風險，這在銀行系的QDII，將來的趨勢一定是用海外基金，所以剛才跟大家講的希望大家在研究海外基金的時候可以有所幫助。

　　還有基金的QDII，根據我們看到很多額度，在里面有幾個部分大家去想一想，從前我們很多基金上頭基金一天可以賣到1000億人民幣，基金者有一個苦惱，一時間1000億基金放到口袋里面，怎么樣好好分配呢？所以他們在建倉的時候，會不會因為資金太充裕一時間手上的錢太多，在投資方面也要好好配合，在建倉的過程當中也要留意，在中國用基金做QDII的渠道。基金的QDII大部分是海外全球性投資項目，不過本地的基金對海外的市場或者對整體的海外股票市場運作和操作也需要時間去研究，所以這兩個部分希望大家多留意。

　　保險的QDII額度有，法律有，不過正常的操作具體方案，現在是萬事俱備，只欠東風，現在在保險業的QDII里面，如果做的話也是再保險產品當中加進一個基金的投資方法，也是在保險產品當中放一個基金。還有本身的資金，保險公司的投資可以不可以去海外呢？這個還不是很多，所以在保險QDII我們也要期待2008年有一個更好的發展。

　　我最后跟大家分享一個數字，這個數字是和中國相關的，原來國家在

外匯儲備高漲，高額的貿易順差，本地貨幣升值壓力增大，內部的流動性十分充足的時候，政府會做什么呢？剛才已經講過了四個重點，在其他的國家和歷史當中，每個國家遇到這四個重點經濟的變化，比如日本或者從前的臺灣他們會做什么呢？他們鼓勵通過放寬資本限制達到資本留出的目的，就是剛才四個經濟的狀態，從前的歷史告訴我們，或者很多的國家告訴我們，他們一定是鼓勵通過放寬一些在海外投資的機會。現在如果海外投資基金根據從前的經驗是我們全中國的GDP的2%或者是5%，這個在海外投資金額是可以到500億―1300億美元之間，這個是我們2008年可以看到的趨勢，也可以看到我們基金在海外留出的量。

　　我在這里除了創富之外，一定要身體健康，謝謝各位