寧國強

　　新基金終于上市

　　老基金競相開閘

　　 　　自9月5日華夏復興基金發行后至今沒有新基金發行，在新基金發行中斷三個月后，國投瑞銀穩定增利債券型基金日前終于獲得了證監會的批準，12月17日即將正式發行，該只基金兼顧債券投資和新股申購。引人注目的是，該只新基金認購費率和申購費率均為零，如果持有兩個月以上再贖回，贖回費率也為零。

　　 　　目前市場上的同類債券基金超過30只，一般的申購費率維持在0.6%-1%的水平。自從去年股市走牛以來，基金申購就進入了高費率時代，股票型基金的最高申購費率更是創下了2.5%的記錄，基金的正常贖回費率一般為0.5%，而非貨幣型基金能以零費率上市并不多見。

　　 　　南方基金上周三公告，旗下南方績優成長、南方成份精選兩只基金，已于12月14日重開申購業務。此前，華夏基金也發布公告，稱將從12月10日起，恢復華夏回報基金、華夏優勢增長基金的申購和轉換轉入業務，而這兩只基金都在前段時間暫停申購。此外，中海基金公司也于上周二起恢復了中海優質成長基金的申購和轉換轉入業務。12月7日、14日，上投摩根基金公司分別恢復旗下上投中國優勢、上投摩根阿爾法的日常申購業務。工銀瑞信基金管理公司旗下工銀瑞信增強收益債券型證券投資基金已于上周三起恢復申購贖回。

　　 證監會主席尚福林、副主席桂敏杰近期均表態，積極穩妥推進QDII的業務試點。

　　 　　第五只基金系QDII——工銀瑞信中國機會全球配置股票型基金將發行。該只基金的擬任基金經理郝康第一時間接受了本報記者的采訪。郝康表示，該只基金側重于中國海外上市公司和與中國有密切關系的全球優秀產品的投資。據數據統計，雖然當前中國股市股價相對較高，但在全球各個股市的漲幅中，僅僅處于第38位。中國機會定位于中國主題，看重的是中國經濟的高增長率，從估值角度看，如果將市盈率結合增長率考慮，那么中國以銀行為代表的部分上市公司股價，參考PEG指標，并不算高。

　　 　　數據顯示，上上周內，126只股票型基金產品的平均凈值增長率達5.32%，指數型基金平均漲幅更是高達5.96%。

　　多家基金公司

　　買回旗下產品

　　 事實上，近期基金公司不僅開放了針對投資者的申購贖回業務，運用自有資金投資旗下股票型基金產品，成為近期的一大熱點。市場人士認為，此舉體現了基金公司和基民休戚與共的姿態，也體現了基金公司對于后市看好的信心。

　　 華安基金上周二公告稱，從2007年12月13日開始，以公司固有資金分別申購旗下華安宏利基金、華安中小盤成長基金累計不超過5600萬元，其中申購華安宏利基金3400萬元；申購華安中小盤成長基金2200萬元。天治基金也于同日公告顯示，擬于12月14日通過代銷機構申購旗下天治核心成長基金2000萬元，持有期限不少于6個月。此前，國海富蘭克林也于上周一開始，運用固有資金申購富蘭克林國海彈性市值基金、富蘭克林國海潛力組合基金，申購額度最高將達到6000萬元。

　　 中信證券研究部高級經理嚴高劍認為，基金公司買入自己旗下基金產品體現了基金公司與投資者利益一致的態度。

　　 國泰君安證券研究所基金研究員張玟同樣認為該行為一定程度上體現了基金公司對于本公司產品的信心，同時此舉又反映了基金公司面臨贖回壓力的反應。基金公司通過自有資金補充該產品，減小了因基民贖回，而造成的減倉壓力。同時，此舉表明了基金公司對于后市看好的決心。

　　風險機會并存

　　基民過冬不易

　　 針對近期政策面上一系列宏調政策出臺，張玟表示，站在基金的角度，此舉為開源節流之舉。開源，放開基金申購和一系列限制措施，讓基金回暖。另外，對于整個國家經濟的諸多問題，該調整的還是要調整。

　　 　　有市場人士評價，由于中國經濟宏觀向好的大趨勢尚未發生根本性改變，那么，市場的漲跌起伏反而促進了新的投資機會的出現。相信中國的發展前景，就要相信中國證券市場發展的大方向。

　　 郝康認為，當前中國證券市場仍有很多投資機會，消費品領域、銀行股和代表新經濟的部分概念股是目前中國比較看好的股票。

　　 　　有數據顯示，從2007年行業靜態市盈率與業績增長率之比(PEG)來看，金融服務、電子元器件、交通運輸、黑色金屬、商業零售、家電、采掘、

房地產等行業具有較高的安全邊際和投資吸引力，而

化工、交運設備、機械設備制造等行業則處于較安全的估值區域。從2008年行業動態PEG估值角度看，輕工制造、房地產、建筑建材(水泥)、金融服務、紡織服裝等行業具有較高的成長潛力。

　　 　　上海證券預計，2008年A股市場資金面和流動性依然充裕和強勁，在利率和通脹達到平衡以及人民幣達到升值目標之前，資金和流動性不會成為A股市場調整的最終決定因素。根據多模型綜合分析，他們認為2008年上證綜指的目標水平在6800點左右。指數年波動范圍在4200-7500點，在資金配合下存在階段性突破8000點的可能性。

　　 　　但是上周一系列宏調政策出臺，對于大盤的打擊卻嚴重挫傷了基民買入新產品的意愿。有市場人士透露，目前回贖情況依然嚴峻，據稱前期下跌中，一周便有上千億資金回贖。有持幣基民表示，當前市況下，即使有很好的投資機會，也不愿意輕易嘗試，而靜待市場轉暖后，再考慮入市；而很多9、10月入市已經被深套的新基民則正在發愁如何熬過這個冬天。

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