魏子丹

　　 近期博時主題行業(yè)（LOF）基金表現(xiàn)穩(wěn)定，呈現(xiàn)穩(wěn)步上升態(tài)勢，根據(jù)晨星截至12月7日的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，其今年以來總回報率已經(jīng)超過長期占據(jù)開放式股票型基金排名第二的中郵核心優(yōu)選，以0.17%的微弱優(yōu)勢躍居第二。

　　 "穩(wěn)健型基金在市場調(diào)整中所受影響較小，因此業(yè)績表現(xiàn)相對要好，但如果行情啟動，激進型的基金還是存在機會。"某業(yè)內(nèi)人士就此分析道。

　　風(fēng)格穩(wěn)健 調(diào)倉及時

　　 "前期倉位控制得當(dāng)及選股正確是博時主題行業(yè)近期業(yè)績表現(xiàn)良好的重要原因。"銀河證券基金研究中心分析師魏慧君表示。

　　 根據(jù)晨星的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月30日的三季報披露博時主題行業(yè)基金

股票倉位僅為66.37%，而現(xiàn)金比例達到31.05%，分析人士認(rèn)為，這種資產(chǎn)配置比例在現(xiàn)在看來無疑是具有很強預(yù)見性的。

　　 雖然10月中旬本輪調(diào)整開始前基金公司普遍進行了有計劃性的減倉已成為共識，但若僅以三季報數(shù)據(jù)來看博時主題行業(yè)在今年以來回報率排名領(lǐng)先的基金中，股票倉位仍然偏低。與其66.37%的股票倉位相比，中郵核心優(yōu)選三季報股票倉位74.54%，光大寶德信紅利股票倉位更是高達84.32%。

　　 正是受到合理股票倉位的影響，在本次震蕩中博時主題行業(yè)基金業(yè)績表現(xiàn)較為突出。從晨星數(shù)據(jù)來看，近三月回報高達8.65%，在同類基金業(yè)績整體大幅下滑的同時，能夠穩(wěn)步增長就足以在短期內(nèi)脫穎而出了。而相對的，中郵核心優(yōu)選近三個月回報為下跌2.83%，這就能夠解釋二者今年以來凈值增長率差距迅速縮小的現(xiàn)象了。

　　優(yōu)勢突顯 獲利盤整

　　 銀河證券基金研究中心截至10月中旬的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中郵核心優(yōu)選基金今年以來凈值增長率一度接近210%，遙遙領(lǐng)先凈值增長率為185%左右的博時主題行業(yè)基金穩(wěn)居排名第二位。

　　 而截至12月6日，短短兩個月中郵核心優(yōu)選凈值增長率已回落至175.81%，而博時主題行業(yè)雖然同時受到震蕩影響，但仍保持174.41%的凈值增長率，二者凈值增長率的差距已從25%迅速縮小至不足2%。

　　 由于統(tǒng)計方法不同，從晨星的數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，博時主題行業(yè)甚至已超過中郵核心優(yōu)選。截至12月7日的晨星

開放式基金排名顯示，博時主題行業(yè)憑借177.65%的今年以來總回報率躍居第二，以微弱優(yōu)勢超越了回報率177.48%的中郵核心優(yōu)選。

　　 有業(yè)內(nèi)人士告訴記者："監(jiān)管層并不希望看到公募基金風(fēng)格過于激進，這次調(diào)整在著重投資者教育這一目的的同時，本身也是對于基金操作風(fēng)格的一次考驗。"

　　 股票倉位影響基金業(yè)績這一點從華夏大盤精選的倉位變化同樣得到了印證。華夏大盤精選與中郵核心優(yōu)選同樣以風(fēng)格激進、劍走偏鋒著稱，而其投資理念在今年的行情中也憑借超過200%的回報率得到了驗證。但分析華夏大盤精選的中報和三季報可以發(fā)現(xiàn)，其股票倉位從6月底的92.57%在短短三個月中迅速回落至9月底驚人的65.78%，減倉勢頭迅猛。因此其今年以來總回報率雖然一度滑坡，但目前仍然能夠維持在200%左右，榜首地位無人能及。

　　行情在即 或?qū)⒛孓D(zhuǎn)

　　 "進入12月中旬，年報行情正在臨近，一些風(fēng)格激進的基金或許能夠再次得到業(yè)績上漲的機會。"某證券公司分析師談道。

　　 觀察三季報所顯示的博時主題行業(yè)基金重倉股票可以發(fā)現(xiàn)，其主要資金配置于金融服務(wù)業(yè)，比重占到股票倉位的近40%。有分析人士認(rèn)為："目前國家政策的總體方向是趨于緊縮，對于金融行業(yè)的監(jiān)控力度還是比較大的，因此在近一個時期金融服務(wù)業(yè)不會有太明顯的動作，受此影響重倉此類股票的基金雖然走勢相對平穩(wěn)，但業(yè)績迅速增長的機會同樣不大。"

　　 該人士同時認(rèn)為，從目前市場相對處于低位來看，在未來一個時期風(fēng)格激進的基金更有可能把握住機會而加速起跑。

　　 記者從北京某大型基金公司的內(nèi)部人士處獲悉，該公司旗下基金正在逐步完成建倉，這一操作是基于對后市的樂觀判斷。同時對于明年的市場行情，該公司目前同樣有著比較樂觀的預(yù)期。

　　 今年以來表現(xiàn)良好的東吳嘉禾基金基金經(jīng)理龐良永也表示："另外經(jīng)過這次調(diào)整，市場估值合理，整體沒有出現(xiàn)泡沫化，因此明年牛市動力依然存在。"

　　 不過當(dāng)記者就中郵基金可能在行情啟動后回暖這一問題進行采訪時，中郵基金公司高管表示由于市場仍有變數(shù)，因此對于基金未來表現(xiàn)不方便表態(tài)。

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