港股知識(shí)

　　由于香港市場(chǎng)投資者對(duì)股票的估值依然還是放在全球的范圍內(nèi)進(jìn)行比較，因此長(zhǎng)期來(lái)看基本面決定股價(jià)，但短期影響股價(jià)因素比較多，包括資金供給狀況、投資渠道、投資者的結(jié)構(gòu)以及風(fēng)險(xiǎn)偏好等。目前A股與H股的巨大價(jià)差在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)還將存在，這主要是投資者構(gòu)成的不同所造成的，隨著越來(lái)越多的內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人進(jìn)入，這一折價(jià)將會(huì)逐步縮小乃至持平，甚至不排除未來(lái)出現(xiàn)以港幣計(jì)價(jià)的H股價(jià)格高于以人民幣計(jì)價(jià)的A股價(jià)格的現(xiàn)象。

　　而目前存在的巨大折價(jià)也是QDII投資港股的最大機(jī)遇。除了上市交易場(chǎng)所不同以及注冊(cè)地不同(紅籌股)，H股和紅籌股與A股上市公司沒(méi)有任何區(qū)別，但股價(jià)相對(duì)A股卻有很大程度的折價(jià)，主要的兩地同時(shí)上市公司目前平均的折價(jià)在40%左右，如果投資H股和紅籌股，就可以更大程度分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的收益。

　　投資香港的機(jī)遇還包括有部分國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)只在香港上市 (可能是受制于上市要求如連續(xù)三年盈利等因素)，這以科技網(wǎng)絡(luò)股為多，投資這些企業(yè)，就可以多一個(gè)渠道分享優(yōu)質(zhì)企業(yè)的成長(zhǎng)。另外一個(gè)因素是香港市場(chǎng)的市盈率比較低。

　　除了機(jī)遇，也應(yīng)該看到港股投資的三大風(fēng)險(xiǎn)。首先是香港市場(chǎng)存在大幅波動(dòng)帶來(lái)的資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。由于資金來(lái)源廣泛，進(jìn)出不受任何管制，因此資金的大規(guī)模流動(dòng)往往造成大幅波動(dòng)，而資金流動(dòng)有時(shí)候并非本地市場(chǎng)因素，如美國(guó)市場(chǎng)次級(jí)債風(fēng)波可能導(dǎo)致部分美國(guó)資金必須撤走等；其次是非單向做多的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。香港的投資者如果看空市場(chǎng)或某個(gè)

股票，可以通過(guò)借股票拋空獲利，一方面加大跌幅，另一方面也加大下跌速度；第三就是

匯率風(fēng)險(xiǎn)，由于人民幣還處在升值過(guò)程中，而香港又實(shí)行港幣與美元掛鉤的聯(lián)席

匯率制度，因此港幣也將跟隨美元貶值，由此給內(nèi)地投資者帶來(lái)了匯率風(fēng)險(xiǎn)。

　　即便如此，香港仍是內(nèi)地機(jī)構(gòu)與個(gè)人當(dāng)前最為理想的海外投資市場(chǎng)，H股和紅籌股的上漲空間會(huì)比現(xiàn)在的A股要大得多。