■新快報記者 賀朝暉

　　就在股市受到多種利空傳聞而失去方向時，“嫦娥一號”的即將升天與《航天發展“十一五”規劃》的發布，將為市場注入一劑活力，并帶動大盤走穩。

　　投資提示

　　盡管兩年多來，航天軍工已走了一輪波瀾壯闊的大牛市，板塊指數上漲了近十倍，遠超越同期上證指數的漲幅。在所有的行業板塊中，航天軍工業的漲幅僅次于有色金屬，排名第二，但隨著更多的軍工企業上市和進入重組與整體上市行列，航天軍工板塊魅力依存，市場分析人士建議投資者長期跟蹤并關注。

　　《航天發展“十一五”規劃》的利好

　　就在“嫦娥一號”探月衛星發射前夕，本月18日國防科工委對外發布了我國《航天發展“十一五”規劃》，此前我國已發布“十一五”空間科學發展規劃。這兩大規劃中均提到了“鼓勵多渠道、多部門籌資”的發展目標，從而為資本市場上已有的上市公司帶來了廣闊的發展前景與超出意外的股價想象。尤其是《航天發展“十一五”規劃》，這份中國航天領域第一個全面的發展規劃，部署包括載人航天工程、月球探測工程、高分辨率對地觀測系統、北斗衛星導航系統、新一代運載火箭工程等重大科技工程在內共九項主要任務，其中就特別提到“完善航天投融資體制機制。推進投資主體多元化，鼓勵社會資金進入航天科研、生產、商貿領域，逐步形成航天科技自主創新的風險投資機制，實現投融資渠道多元化；按照國家制定的稅收激勵等政策，鼓勵航天企業、科研院所和高等院校加大自主研發投入”，這意味著在今后一段時期內，將有相當一批航天軍工企業在資本市場登陸，同時與此題材有關的兼并收購活動將得以擴大，尤其是市場期待已久的軍工企業整體上市可能出現。

　　此外，《航天發展“十一五”規劃》還規定在自主創新能力方面，將形成以航天重大科技工程產品為代表的一大批集成創新成果，攻克航天產品高可靠、長壽命和衛星有效載荷等關鍵技術；在產業發展能力上，初步建成天地統籌、地面協調的衛星地面系統和應用系統，空間應用水平和效益顯著提高，發展通信、導航、遙感等衛星及其應用，形成空間、地面與終端產品制造、運營服務的航天產業鏈；在重大科技工程領域，相繼啟動或繼續實施載人航天工程、月球探測工程、高分辨率對地觀測系統、北斗衛星導航系統、新一代運載火箭工程等，攻克一批具有全局性、帶動性的關鍵技術和核心技術，培育具有自主知識產權的高技術產業群等等，為相關上市公司的發展注入了想象空間，尤其是為這些公司未來的高成長奠定了基礎。在目前已上市的航天軍工企業中，上述不少領域已發展成為這些企業的主業，而且隨著航天軍工領域的重組，目前未進入這些公司的但與公司主業雷同相關資產都將陸續注入相關上市公司，以避免資產的重復建設與浪費。

　　行業自身前景看好

　　來自有關券商的研究報告顯示，目前有三大因素支撐我國航天軍工行業快速發展。

　　首先，周邊環境推動我國航天軍工行業步入上升期。臺海問題及國際局勢變化促推我國加大國防航天軍工業的投入；其次是國防航天軍工對國民經濟運行的重要拉動作用，主要體現在以下方面：一是消費拉動作用。國防消費是整個國家消費的重要組成部分，能極大地拉動消費需求。美國能成為世界頭號經濟強國，很重要一條就是國防經濟與國民經濟互動的結果。

　　其次是投資推動作用。與國防工業密切相關的鋼鐵、機械、材料、電子以及高科技等產業往往充當國防投資推動功能的"傳導媒介"。美國的現實就充分說明了這一點。

　　第三是科技牽動作用。我國國防科工委曾對7項軍用技術的經濟開發效益進行跟蹤調查，結果表明，技術轉讓費與技術應用后利潤之比為1?9。長期以來，我國重大科技成果中，國防科技成果占全國科技成果的1/5－1/4。我國核工業、航天、航空、船舶、兵器、電子六大軍工產業構成國家高新技術產業的重要孵化器；最后，我國航天軍工投入仍顯不足，存在上升空間。券商報告認為，與世界絕大多數國家的軍事開支額相比，我國目前仍處在較低水平。冷戰結束后10多年來，世界國防費占全球GDP的平均比重一般在2.5％-2.7％，而中國僅為1.6％左右。與其他一些國家相比，中國的國防費用無論是絕對數，占國民生產總值的比重，還是占財政支出的比重，在世界上都處于較低的水平。同時從我國軍事裝備上看，仍比較落后，我軍機械化建設的任務尚未完成，又面臨著信息化建設的新的歷史使命，這是當代國際軍事競爭給我軍的重大挑戰，同時也從側面反映出擁有經濟和科技優勢的發達國家給我們構成的壓力。我國軍工投資的上升空間還很大。

　　從上面的分析可以看出，航天軍工板塊未來的發展潛力與成長空間，尤其是在國家對民營企業放開部分軍工領域和國家發展大飛機的計劃公布實施后。

　　已有集團在行動

　　由于歷史等原因，現階段我國航天軍工資產全面實施證券化還存在較大困難，目前的行動主要集中在內部資源的整合上，短期內可行的資產注入都是發生在集團公司相關各研究院、基地和其直屬上市公司之間。只有在各家央企軍工集團完成集團層面的資產重組、整合之后，資本市場才可能迎來大規模軍工資產證券化、軍工資產注入的浪潮，這需要較長的時間。但隨著有關政策的落實與到位，這一等待時間可能縮短，重組步伐將加快。實際上，有的航天軍工集團早已開始了這方面的行動，成效可觀，如中航一集團。中航一集團負責資本運作的有關負責人就曾公開表示，到2010年末期，中航一集團計劃實現總收入1500億元，在國內資本市場融資超過300億元，海外融資100億元，并構建10大業務板塊，即防務、民機、動力、航電、機電、金融、重機、汽車、地產酒店、貿易零售和其他業務。事實上，近年來在二級市場上表現較好的上市公司也大多來自中航一集團，中航二集團、兵器工業總公司、兵器裝備總公司的動作則慢了一點，這些公司目前大多已致力于內部整合，相信不久就會有大動作出現，因此，這些企業下屬的相關上市公司更值得投資者留意與跟蹤。

　　重點個股追蹤

　　西飛國際（000768）公司是我國飛機零部件生產的龍頭企業，目前主營業務收入中大約90％來自航空零部件的生產，該項業務可分為四部分：為大股東西飛集團的軍機生產提供零部件配套；國際轉包；新舟60的零部件制造；ARJ21的零配件加工。公司即將增發收購西飛集團幾乎全部飛機相關資。注入了西飛集團飛機總裝等資產后的公司將成為國內首家實現核心資產整體上市的軍工類上市公司，也是中國一航振興民機產業的平臺。首先是國內軍機業務內涵增長以及新的型號研發將給西飛國際提供持續增長動力，特別是大型運輸機的立項，公司發展將上新的臺階；其次新一代支線客機ARJ系列自主品牌的發展將在2010年后開始批量生產，公司將成為該產品零部件制造的核心平臺，第三是以空客320翼盒制造為代表的空轉包業務，未來五到十年可望保持30％以上的增長速度。公司作為國內首家實現核心資產整體上市的軍工類上市公司，產業鏈完整后公司具備較大的市場核心競爭力和巨大市場空間，市場分析人士建議關注。

　　成發科技（600391）公司隸屬中國航空二集團下屬成都發動機（集團）有限公司，以生產經營航空發動機和燃氣輪機的主要零部件為主業，主要產品有葉片、機匣、環形件、燃燒部件等。公司產品集中銷往美國通用電氣公司（GE）、美國/加拿大普拉特•惠特尼公司（P&W）、英國羅爾斯＃羅伊斯（RR）公司等國際著名企業。公司所處行業處于上升周期，航空發動機供應鏈整體持續增長。未來20年全球航空發動機年產值將達到620億美元左右，其中空運發動機年產值將達到350億美元水平，年均復合增長率分別達到4.4％、6.5％。我國航空發動機制造企業“十一五”期間將進入蓬勃發展期，公司作為發動機整機廠商的核心供應商，未來零部件轉包業務有望持續高速增長。公司目前正在進行整體搬遷，為了不影響正常的生產任務，采用了搬遷一部分，調試一部分，開工一部分的搬遷策略，盡最大可能減少對生產的影響。順利完成廠房搬遷之后，新型號機匣部件將在2008年批量生產，而鈑金件及葉片類產品也都會有不同程度的增長，2008年業績有望實現跳躍式增長。二級市場上該股近期高位調整已基本到位，市場分析人士建議后市關注。

　　航天電器(002025)公司生產的繼電器和電連接器性能指標優越，部分繼電器和電連接器屬國內獨家開發和生產，產品先后參與了我國“神州”飛船1號至5號及相關運載火箭的配套研制，在國內同行業中具有明顯的優勢。另外，公司積極參與國家重點工程項目的研制配套，在提高公司自主創新能力的同時，為公司樹立了良好的社會形象。同時，公司控股股東實力雄厚。公司實際控制人中國航天科工集團以導彈武器系統、軍民兩用信息系統和航天產品為三大主業，先后為國家提供了大量不同類型、性能先進的導彈武器系統。目前旗下還擁有航天科技、航天晨光、航天長峰、航天通信、航天信息、中興通訊等多家上市公司。二級市場上，該股調整充分，市場分析人士建議積極關注。

　　航天信息（600271）航天業中的績優股，公司今年第三季度實現凈利潤1.37億元，同比增長36％；每股收益0.45元；前三季度共實現凈利潤3.6億元，基本每股收益1.18元。二級市場上，該股上周五強勢漲停，市場分析人士建議重點關注。