李曄斌 胡卉

　　基金業(yè)“受人之托,代人理財(cái)”的企業(yè)特性決定了“誠(chéng)信”是基金公司的立業(yè)之本,而維護(hù)“誠(chéng)信”的關(guān)鍵就是要做好風(fēng)險(xiǎn)控制。中國(guó)證監(jiān)會(huì)曾就基金公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制定了多達(dá)76個(gè)最低標(biāo)準(zhǔn)，其中涉及投資決策與交易的風(fēng)險(xiǎn)防范點(diǎn)就有48個(gè)。但真正能貫徹執(zhí)行的基金公司少之又少,今年更是出現(xiàn)了老鼠倉(cāng)等對(duì)基金公司影響極為惡劣的風(fēng)險(xiǎn)控制失控事件。

　　 我們認(rèn)為，基金公司的風(fēng)險(xiǎn)控制絕不僅僅是基金投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)控制,它涵蓋了從投資、運(yùn)營(yíng)到市場(chǎng)等各個(gè)領(lǐng)域。不同于其他類型的企業(yè),一家金融機(jī)構(gòu),無(wú)論曾經(jīng)多么輝煌,一旦在風(fēng)險(xiǎn)管理上出現(xiàn)疏漏,短時(shí)間內(nèi)就可能遭遇滅頂之災(zāi)。

　　 為此，

理財(cái)周報(bào)在這次評(píng)選中特意設(shè)立了2007年度最佳風(fēng)險(xiǎn)控制基金公司的評(píng)選，通過(guò)盡職、詳實(shí)的調(diào)研走訪和相關(guān)大眾評(píng)選，我們選出了：中銀國(guó)際、建信、泰信三家基金公司為2007年度最佳風(fēng)險(xiǎn)控制基金公司。

　　 泰信基金管理公司總經(jīng)理高清海

　　 今年要十分重視通過(guò)盡職調(diào)查來(lái)辨識(shí)和回避個(gè)股的非基本面風(fēng)險(xiǎn)，例如個(gè)股的道德風(fēng)險(xiǎn)，如何防盜（指上市公司股東、高管侵蝕公司利潤(rùn)）、防業(yè)績(jī)地雷是整個(gè)基金行業(yè)也是廣大投資者今年面臨的重要課題。面對(duì)今年的市場(chǎng)新格局，泰信基金繼續(xù)堅(jiān)持“價(jià)值加成長(zhǎng)”投資理念，并時(shí)刻注意加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　 中銀國(guó)際基金管理公司執(zhí)行總裁陳儒

　　 基金這個(gè)行業(yè)是受人尊敬的，因?yàn)檫@是一個(gè)獨(dú)特的行業(yè)。我們基金公司要強(qiáng)化責(zé)任意識(shí)，我認(rèn)為誠(chéng)信是最根本的要素。基金公司有了誠(chéng)信才能受人尊敬。在操作上，我主張基金公司要做到“4P” 標(biāo)準(zhǔn)，People（團(tuán)隊(duì)）、 Philosophy（理念）、Process（流程）和Performance（績(jī)效）。首先是團(tuán)隊(duì)，這要求基金公司的團(tuán)隊(duì)要穩(wěn)定、高效。而Philosophy就是投資理念，投資者應(yīng)當(dāng)看一家基金公司的理念是否成熟而有效，是否追求長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資理念。Process指流程，這一點(diǎn)也同樣重要，嚴(yán)密科學(xué)的投資流程可以規(guī)范基金管理人的投資行為，使其具備復(fù)制優(yōu)秀基金的能力。最后一個(gè)是（Performance）績(jī)效，即過(guò)往業(yè)績(jī)，滿足了前三個(gè)條件，那么這一家基金公司的業(yè)績(jī)自然不會(huì)差。

　　 匯豐晉信基金管理公司總經(jīng)理李選進(jìn)

　　 匯豐晉信對(duì)于旗下基金的分紅策略是以投資者利益最大化為原則，根據(jù)基金產(chǎn)品的特點(diǎn)選擇適當(dāng)?shù)姆旨t頻率。我們不提倡為分紅而分紅，而是根據(jù)市場(chǎng)波動(dòng)情況，同時(shí)結(jié)合對(duì)

股票市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)的判斷，適時(shí)地進(jìn)行買賣操作，逐漸實(shí)現(xiàn)浮動(dòng)盈利。這樣，一方面把握了投資機(jī)會(huì)，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下做到追求投資收益的最大化，另一方面幫助投資者鎖定收益，同時(shí)避免交易成本增加。

　　 匯豐晉信借鑒了匯豐控股在管理方面的各種經(jīng)驗(yàn)，包括系統(tǒng)、流程規(guī)劃、IT等各方面的經(jīng)驗(yàn)有效地控制了風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。另外我們會(huì)定期觀察業(yè)績(jī)，并控制其中的波動(dòng)性。時(shí)刻把風(fēng)險(xiǎn)放在第一位考慮。

　　 案例

　　 泰信：300只核心股票要過(guò)三道關(guān)

　　 泰信基金作為一家全部由內(nèi)資股東創(chuàng)建的基金公司，在總經(jīng)理高清海博士的管理下建立了完善的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制體系，在內(nèi)控方面形成了一個(gè)由決策系統(tǒng)、執(zhí)行系統(tǒng)和監(jiān)督系統(tǒng)組成的有機(jī)整體。

　　 泰信基金所有進(jìn)入公司核心股票池的約300只個(gè)股，都必須經(jīng)過(guò)幾道關(guān)口的檢驗(yàn)，一是個(gè)股價(jià)值分析研究報(bào)告，二是入庫(kù)申請(qǐng)（由投研聯(lián)席會(huì)議成員多數(shù)表決通過(guò)方可入庫(kù)），三是盡職調(diào)查40問(wèn)（主要針對(duì)個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)），在進(jìn)行實(shí)際操作時(shí)，還必須提供投資建議書，制訂具體的投資比例。

　　 面對(duì)今年的市場(chǎng)新格局，泰信基金繼續(xù)堅(jiān)持“價(jià)值加成長(zhǎng)”投資理念，并時(shí)刻注意加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。泰信基金旗下泰信先行策略和泰信優(yōu)質(zhì)生活兩只股票型基金，最近半年都取得了不錯(cuò)的收益率，據(jù)晨星統(tǒng)計(jì)，排在所有股票型基金的第21位和第8位。

　　 泰信基金在內(nèi)部充分強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)控制的同時(shí)，也把風(fēng)控意識(shí)和方法積極傳導(dǎo)給廣大投資者。泰信基金在“泰信基金學(xué)院”這個(gè)品牌下，從去年下半年開(kāi)始推動(dòng)“百人百場(chǎng)投資者交流活動(dòng)”，主要介紹基金的投資與風(fēng)險(xiǎn)控制，至今已經(jīng)陸續(xù)舉辦了80場(chǎng)左右的投資者交流會(huì)，其中由總經(jīng)理高清海親自主講的就有30多場(chǎng)。

　　 在調(diào)研中，理財(cái)周報(bào)發(fā)現(xiàn)不止以上三家基金公司在風(fēng)險(xiǎn)控制方面做得不錯(cuò)，很多被評(píng)為最受尊敬的基金公司和一些新興的合資基金公司在風(fēng)控方面也有很多值得稱道的地方。

　　 比如嘉實(shí)基金，該基金公司在風(fēng)險(xiǎn)控制方面提出了有很多嚴(yán)格的量化指標(biāo):基金經(jīng)理在構(gòu)建投資組合時(shí),一二級(jí)股票核心資產(chǎn)要占到全部資產(chǎn)的80%以上；要求研究員對(duì)嘉實(shí)股票庫(kù)中的100多只核心股票,每年至少實(shí)地調(diào)研一次,每月至少電話交流一次,充分掌握上市公司的最新情況。

　　 建信：風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)可否決不當(dāng)投資

　　 據(jù)建信基金公司風(fēng)險(xiǎn)管理部總監(jiān)吳潔介紹，建信基金擁有外部獨(dú)立的監(jiān)督系統(tǒng)，包括從董事會(huì)到公司專職部門的各個(gè)層次：

　　 一是并對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施事前、事中和事后控制。

　　 二是督察長(zhǎng)列席投資決策委員會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)會(huì)議，同時(shí)有權(quán)實(shí)時(shí)監(jiān)控交易指令的執(zhí)行情況，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)基金投資的動(dòng)態(tài)監(jiān)督。

　　 三是風(fēng)險(xiǎn)管理部門和監(jiān)察稽核部門在其權(quán)限范圍內(nèi)對(duì)投資管理過(guò)程中的每個(gè)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行稽核檢查，從而保障投資決策委員會(huì)的投資決策和投資經(jīng)理的交易指令有效的執(zhí)行。

　　 四是

審計(jì)委員會(huì)對(duì)基金投資的靜態(tài)監(jiān)督，包括：檢查公司投資管理制度，從投資決策程序的合法性、合規(guī)性來(lái)控制投資的政策風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)；保證基金投資的各項(xiàng)制度、措施及程序符合相關(guān)法律、法規(guī)和基金合同的要求。

　　 中銀國(guó)際:公司嚴(yán)禁利益輸送

　　 中銀國(guó)際基金管理公司有一套自上而下的全面的風(fēng)險(xiǎn)管理體系：由董事會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)負(fù)責(zé)制定風(fēng)險(xiǎn)管理政策和戰(zhàn)略，由管理層風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)負(fù)責(zé)確定具體運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)管理措施，由風(fēng)險(xiǎn)管理部實(shí)施日常風(fēng)險(xiǎn)管理工作。

　　 在投資管理方面，中銀國(guó)際引入國(guó)際領(lǐng)先的Barra Aegis 風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，并借鑒中外方股東在投資風(fēng)險(xiǎn)管理方面的有效經(jīng)驗(yàn)，遵循公司的投資和風(fēng)險(xiǎn)管理理念及其工作流程，在電子表格基礎(chǔ)上自行設(shè)計(jì)了一整套數(shù)量化風(fēng)險(xiǎn)分析和報(bào)告系統(tǒng)對(duì)組合的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行事前識(shí)別與預(yù)測(cè)、事中分析與控制, 及事后報(bào)告與總結(jié)。

　　 中銀國(guó)際有健全的法人治理結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮獨(dú)立董事、督察長(zhǎng)和法律合規(guī)與稽核部的監(jiān)督職能，公司嚴(yán)禁不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易、利益輸送和內(nèi)部人控制現(xiàn)象發(fā)生，保護(hù)投資者利益和公司合法權(quán)益。