主持人：李南

　　嘉賓：蔡小輝、季欣麟

　　李南：《財富非常道》，不說不知道，各位好，歡迎您收看今晚的《財富非常道》我是李南。兩位嘉賓，一位是國家理財規劃師專業委員會委員蔡小輝，你好，小輝。

　　蔡小輝：你好，主持人好。

　　李南：另外是《投資有道》總編輯季欣麟，你好欣麟

　　季欣麟：你好，觀眾好。

　　李南：那最近那很多朋友都打電話，包括在博客上留言，就是說那我到底是只掙工資好，還是要做投資好，工資很難滿足我日益增長的消費的需求，那另外也有網友說，她就說老公都會把錢給我管，但是我不知道怎么回事，七上八下全花得差不多了，我該怎么樣來制止我的這種消費的惡意膨脹，同時可以開始我投資的這樣一個生涯呢？所以今天我們就要特別做一期關于財務自由的話題。我覺得這詞好時髦啊，財務自由，那我不知道你們兩位怎么去理解這個財務自由的，欣麟，你怎么理解的？

　　季欣麟：財務自由，應該來講，我周邊有所謂自稱財務自由的一些人，他們有幾個特色，就是說第一他就是有不斷增值的一些資產，它不斷地，就是說你不需要工作，可是你還是有不斷的現金進來，如果說你有很大一筆錢，就是說我現在有幾千萬，可是我如果不工作的話，就沒有任何的現金收入的話

　　李南：這也不算財務自由嗎？

　　季欣麟：也不算財務自由

　　李南：那我有錢花不完呢？

　　季欣麟：你總有一天會有可能花完

　　李南：我可以省著花啊

　　季欣麟：我有個同事他就說他不敢辦信用卡，他辦信用卡他隨便去刷，一個什么古董桌子，他一刷就七萬塊。對，他又辦了一個民生銀行從無限期，幫它廣告一下，就無限上線的卡，一刷就七萬塊，到了每個月去還的時候，就非常地恐慌。所以這個也就是說，其實消費欲望在現在這個社會來講其實很難遏制，所以說。

　　李南：那他還有什么特點呢，你覺得他們已經實現了財務自由了嗎？

　　季欣麟：另外一個他們通常都有一個比較，資產的配置，就是說他們有所謂的他們個人的黃金比例的這種配置，那過去早期來講，就是說可能是1/3現金，1/3股票、1/3房產，那現在在多種這種理財商品也好，或者說投資理財的工具越來越多，有多種多樣的一些黃金組合，對黃金組合來講，保證它們在每個月都有固定的收益，那固定的收益，因為它本金都還留著，他們這些固定收益已經足夠他花了，就是說我有個朋友常常跟我討論說帶多少錢才夠花？后來跟我討論出一個數字

　　李南：什么數字

　　季欣麟：他說一千萬

　　李南：一千萬是美金嗎？

　　季欣麟：一千萬人民幣就夠了。

　　李南：還好

　　季欣麟：那為什么，他怎么算，他說如果你一千萬人民幣，你去投資一些基金，你基金控制在回報率的10%，10%什么概念，你每個月10萬可以花。那你每個月10萬。

　　李南：每年10萬

　　季欣麟：每個月就10萬，一年就100萬，對不對。那你就是每個月有八萬塊好了，每月8萬塊你花不掉。

　　蔡小輝：我覺得這個不大現實

　　李南：不大現實，掙不到一千萬是嗎？

　　蔡小輝：如果咱們國民13億人每人掙一千萬的話，那整個國家財富就無法想象了。

　　李南：所以他只是個別的，實現財務自由的人，大多數人還沒有實現財務自由，比如說我就沒有。

　　蔡小輝：其實財務自由的話，大家可能把它想像得太過復雜了，財富自由其實很簡單，就是你僅僅靠著理財收入，就能滿足你的生活支出就叫財務自由了

　　李南：那跟他說的一樣，比如蘇有朋也是，蘇有朋買了很，他說我買了很多房子，然后坐吃等死就好了，這是我財務自由的一個很好的境界。

　　蔡小輝：但是財富自由的話，其實我們就體現出這樣的狀態，大家都在想著財務自由我都要多掙錢，但是忘了另外一個途徑，其實如果你降低你的生活支出的目標的話，降低你的生活預期的話，其實并不是需要這么多錢就能財富自由的

　　李南：那我的財富自由還能有什么意義呢？我覺得財務自由，對于女孩子來說，就是可以放心大膽地買自己喜歡的東西

　　蔡小輝：但是有多少東西，你可以做一個預期，就是你現在大概要買多少東西，這些東西總共要多少錢？

　　李南：那怎么可能預期掉，比如迪奧它今天出新品，明天出新品，我咋知道它新一次會出什么新品？

　　蔡小輝：其實這種的話，還包括在你對生活當中，我有一個合理的預期，但是這種預期我現在可以把它做一個假定，等到以后情況做些變化之后我還可以調整，調整完了之后，我把我的預期定下來，這就是形成我一個理財目標，包括我要買多大的房子，我要買一個什么樣車子，然后孩子我準備讓他上大學要花多少錢，我給他準備上到什么樣的教育水平，對吧。我準備出去旅游，每年花多少錢？把這些都定下來，做出一個現代的假設，然后看一下我現在資產，和這個當中還差多少距離？那我怎樣去實現它？

　　李南：那你是個靜態的東西，還要調整這樣一個目標？

　　蔡小輝：調整的話，你每年可以調整一次，每年調整一次之后。

　　李南：太頻繁，就計劃趕不上變化了。

　　蔡小輝：一般狀況下，一年調整一起，其實是已經比較快了，一般說我們可以三四年調整一次。

　　李南：我們GDP10%點多，我們一年調整一次，一點都，我覺得不太過分。

　　蔡小輝：但是如果你一年調整一次的話，你就會發現你原來所有的計劃都是無法實現的

　　季欣麟：所以《窮爸爸，富爸爸》它的那個作者(秦勤)就講，他說其實金錢并不具備真正的價值，他覺得真正的價值在所謂人的腦袋，剛剛就是說，蔡老師講到這一塊，就是說其實你必須要有一個比較清晰的理性的規劃，那是不是有點是理性和感性的戰爭，你是不是能夠有這樣一個腦袋，清晰的腦袋，然后你還不被感性所影響，然后你還能夠紀律來執行。所以這里就是說，《有什么新奇》它這個作者講說，他那時候他的富爸爸教他說，你要有一個腦袋，你要有一個腦袋去賺錢，那他常常去找到一些就是說，一些房產的差價，他可能就去賺這個錢，或者他去研究一個法規，這個法規可能，這個法條里面，它存在著一定的利差的一個空間，它就用這樣一個法條去購買便宜的資產，從而獲得比較高的獲利。那我們剛剛講說，買房子是不是支付，也不一定是支付，因為我們現在看現在上海、北京的房子，回報率在3%到5%，3到5跟銀行利率其實，你還打不敗銀行利率，等于你還沒有辦法還貸呢，就是你這些租金回報還每辦法還貸呢，所以說根本就不是一個好的投資，所以說你要把眼光放開，所以我們看到財富管理階級，他其實全球投資，比如說倫敦的房子它回報一直很高，為什么它的房價就是居高不下呢，它回報率始終在10%以上，它房租漲，可是房價也跟著漲，就是它房租一直都堅挺不落就對，那這樣就是一個好的投資。那我在臺北有個朋友，那他就是買了倫敦的房子，買了上海的房子，他在上海，差不多2000年進來的。

　　李南：你這樣說出去會招人打的，什么樣的朋友，我在倫敦買房子、在上海買房子、在臺北房子，我做全球的房產配置

　　季欣麟：他就是一個作家

　　蔡小輝：這就是富人的全球富人配置嘛，但是這種狀況對于我們大部分觀眾朋友來說，不一定適合。對于我們來說，我們應該是怎樣在我們目前國內的市場環境下，我們形成這樣一個結果。

　　季欣麟：我的意思是說，因為國內的機會不一定都有，就是說你要找到這么多機會，你肯定要眼睛要放開。比如說有些人他可能就去巴西去做定期存款，他某一年的利率就是10以上

　　李南：做巴西的定期存款？

　　季欣麟：對，10%以上，10%以上，你什么事不要管了，基本上來講你就已經很好了。

　　蔡小輝：但是10%以上這個，你可以考慮到這個收益比較可觀，但是那個匯率的變動呢？很有可能南美這個，我們知道南美這個金融危機是經常發生的，等到南美危機的時候，你出現這種狀況，可能這筆投資就打水漂了。

　　季欣麟：所以我剛剛講就是說，他不斷要去嗅覺了，它嗅到全世界一些利率的變化，幣值的改變，又說最近日元又升值。

　　李南：那樣就是索羅斯了

　　季欣麟：對，也沒有這么

　　李南：沒有這么夸張是吧？

　　季欣麟：找到一些回報率比較穩定，相對來講，因為它有一定的升值空間的，你光在一個區域找的話，就這個標底相對優先，而且你高回報一定有高的風險，可是如果說你找到一些固定資產，它相對來講，在全球找一些，又穩定，而且相對又比較保守的這些現金回報來講，還是有這樣的機會。

　　蔡小輝：我覺得比較，咱們討論比較現實的是，教給觀眾朋友們，如何在我們國內的市場環境下，去尋找的這樣一種投資機會。

　　李南：我先給你們帶兩個關于財務自由的解釋，一個就是你剛才說到的《窮爸爸和富爸爸》里邊所談到的財務自由，他說呢，對于我和我妻子來說，除非發生意想不到的大事，否則我們完全可以選擇工作，也可以選擇不工作，并且我們的財富能夠避開通貨膨脹，而且在不斷地增加著，那我想這就是財務自由。資產已經多到可以自我增值，就好象種下了一棵樹，你年復一年地澆灌它，終有一天它不再需要你的照料，它可以自己生長了，它的根已經足夠深，你現在開始享受它的綠蔭了。這是《窮爸爸和富爸爸》當中的一個對財務自由的一個解釋，另外就是剛才我們談到的，就是美國的個人理財權威，那個蘇西歐曼，那么他答案是說呢，他說財務自由不是擁有百萬或千萬美元，而是你感覺到自由，那么了解你自己和所擁有的，知道即使明天因為生病，或是公司裁員你丟了工作，你也不會有大麻煩，仍舊可以舒適地生活一段時間，不用發愁，立即去找工作，那么等你退休的時候，你也可以雖然不是很奢侈地生活，但是可以生活得很舒適，也不會去欠帳，還可以偶爾去旅行。

　　蔡小輝：其實蘇西歐曼就談到了這樣一個話題，就我們工作也好、投資也好、理財也好，我們為的是什么？為的是生活，為的是讓自己生活感到幸福，那么怎樣才能讓你感到幸福呢？當你需要花錢的時候，有足夠的錢給你花，那是不是你會感到生活幸福。另外一個問題，家庭的和睦、生活的和諧、對吧，子女的孝順，那么這些都是我們生活幸福當中各種目的，各種各樣這個體現的形式，所以我們在理財當中的話我們要考慮，我們在理財當中在生活當中，我們到底追求的是什么？我們追求的是財富的無限增長，還是追求我自己生活的滿足？這是我和很多國內一些頂尖的基金經理們他們交流過，他們認為投資的真諦是什么？是快快樂樂生活，我可以給舉兩個例子，第一個是國內號稱惟一一個用五星級的基金經理，易方達的投資總監姜左良，他每天晚上下班之后，就是回家陪著孩子，和他孩子玩，包括在去年，2006年，全球共同基金業績排名第一的景順基金經理李學文，他也是每天下班之后，一下班就回家陪孩子玩。這樣他們在這種，一種非常平和的心態當中，逐步逐步去實現自己的理念，逐步去實現投資的不斷地增值，所以我們關鍵是現在是什么呢？我們很多人往往被這種追求過高的資產所拖累。

　　李南：我想我要有基金公司經理他們的收入的話，我也會下班陪孩子玩的，我們先出下宣傳片，一會兒接著說。

　　李南：《財富非常道》不說不知道，那談到財務自由，每個人都希望能夠獲得財務自由，但是怎么樣來獲得財務自由，這是一個問題，也是我們今天希望能夠聽到兩位嘉賓的真知灼見，給我們好好出出主意。

　　蔡小輝：我覺得要實現財務自由的話，首先我們要經歷三個階段，第一個階段，定下你的需求，然后開一下你現有的資產，和這個需求當中還有多少差距，有了這個差距之后，你每年能有投資多少錢去投資進去，那么這些錢投資進去之后，每年大概獲得多少收益率，是5%、10%還是12%，那么這些定下來之后，這是第二步。就是定下你收益率的追求，那么第三步我們對現有的資產進行配置，我配置在不同的金融資產當中，或者其他資產當中，那么在長期我平均收益當中，能達到這樣一個過程，如果能達到，我就按照這個計劃去執行，在這個過程當中如果有偏頗，我們再進行調整，那么經過這種不斷去實施，去執行，然后在不斷調整過程當中，最終我們在預定的時候達到財務自由。那么這就是達到財務自由，我們一般做理財的時候，要經過三個階段。

　　李南：要定個很好的目標，然后要有個計劃

　　季欣麟：對，《窮爸爸和富爸爸》這個書它有講三個現金來源，第一個是工作的來源，然后第二個是你創業財的來源，第三個是投資錢的來源，那么一般的人，大部分人，他的排比當中，很大一部分是工作財來源，那么你是工作財來源的話，你可能就是得要不斷地減少你的這個欲望，然后才能積累比較相當多的豐富。可是你要擴張你的那個比例，就是你的光譜，你的現金來源的光譜，有一部分來自投資產，有部分來自創業產，創業產不一定你本身下去創業，你可能投資一些，你覺得他在這行業十年以上的一些朋友，他作者是這么做的。

　　李南：做投資人是嗎？

　　季欣麟：對，他投資他去做，那這個回報肯定上100倍，有可能上10倍，有可能全沒了，可是就是說，這里就是說，他有一個光譜，那你一旦建立這個光譜區，你還是要敏銳地學習。為什么呢？就是說如果你不去學習投資，就像我們剛剛講，10%或者20%，那如果講嘉州退休人員基金好了，它是在長達十年時間里面，他維持在12%到20%的，每年的百分比的這個收入，可是他靠多專業的人在做這個基金，你在想說你有可能變成這樣一個專業基金經理人，也許不可能，你可能糊里糊涂去買了一個回報負20的，那你之前努力全都白費了，所以你必須要培養自己一個職素，也能成為一個，就是你可能不是專業，可是你最好能夠有些專業人可以咨詢，或者說你有真正一個專業的管道，你可以去找到一個就是說，比較合符這個標準的，如果你能夠有一個每年回報12%到20%這樣子一個比例的這樣一個增長，就是相當厲害的一個層次的人。

　　李南：所以我曾經特別鄙視我的一個朋友，他把錢都存銀行，我就說你怎么能夠這么不積極進去呢？后來我就看了蘇西歐曼的一句話，他說其實當你不知道去投資什么的時候，你最好的方式就是存銀行，這樣你至少你可以保證本金還在，你還有機會。

　　蔡小輝：其實我比較認同你這個朋友的做法，其實我們經常在生活當中看到很多人，要去投資了，拿著錢馬上都投入到市場當中，在這個過程當中他還不具備足夠的經驗，足夠的心理素質和技巧去面對問題，他們所需要的是在市場當中，找尋一個自己比較喜歡的獵物，想撈一把，到最后往往沒有撈著，反而被獵物咬了一口

　　季欣麟：這其實就是一個所謂的小學生去回答大學生的考卷。那如果你只是一個小學生，你怎么可以指望說你去回答一個大學生的考卷，你肯定答錯的是零分的機率很大，那你說，很多人對投資來講，就是談到運氣兩個字，是不是中國人，我這個投資運氣好不好，或怎么。就覺得好像投資就應該運氣相關，這非常謬誤一個觀點，其實投資應該是一個習慣，就是說有些人是定期定額去投資基金，甚至他會在基金高點的時候他會大量贖回，在低點的時候他大量地買進，這個東西就是說，它也是一種它的一個投資的習慣的一個形成，那這個其實，反而就是他能夠享受到一些比較好的一個復利的一個成果。

　　蔡小輝：其實對于我們很多人來說的話，他自己去做投資的時候，往往是有一個什么樣的想法呢，就是我短期暴富，大家都想投資進去，最好一年就能翻一番，或者翻幾番這種狀況出現。而且大家很多人往往容易沾上一個什么，就是快速大量做交易，那么這種狀況導致的結果是什么呢？是由于對自己市場的實際不成熟，或者對市場認識不了解，產生大的虧損。我認為比較現實的，是大家先拿出一小部分錢來，先去試試，摸索出自己，適合自己的盈利模式，適合自己的風險控制方式，然后再去慢慢去品嘗市場這份香甜的美酒，避免一開始的時候，我們就喝醉了。

　　季欣麟：就像我的那個老板，那一開始是玩那個香港的股票，可是他一天就有10%到20%的獲利，那就有很多基金經理人來推薦他，說我這一年10%，他說這是我一天的回報。所以那個整個感覺就很不對，可是他后來因為這樣子觀，短線進出的關系，他也有吃到虧了。就是甚至他去買房產，從260萬，后來變成80萬。這是就是說，你這樣大量進出，或者說你每一天就可以達到10%的這個獲利，其實他是不能把它當成是一個常態，那很多的投資人，我是一個幸存者，我會爭一個最幸運的…(英文)就是最幸運那個人，所以我每天就10%，那一年就是3600%了，所以說，這也就是說這個幾率有多大，大家可以去考慮。

　　李南：對，實際上你最喜歡的投資方，并不一定是你最適合的，回報最高的也并不一定是你最適合的。那很多女孩子說我喜歡穿黑衣服，其實可能你要經過一個色彩的規劃師給你測算之后，你發現你雖然喜歡穿黑衣服，但并不是你適合穿黑衣服，而且比如說你有條生產線特別地高級，然后你這個工廠拼命貸款就把它買進來，但你發現，因為這個地方其實并不太合適，對，就是一定是你找到自己最匹配你的能力的，然后你的目標的東西，我覺得可能還適合自己的東西，而這個東西別人都不知道，只有你自己才會知道。

　　季欣麟：對，其實我很推薦房產，因為房產的部分，其實在接下來8到10年之間，其實它相對來講全球都相對增值，那最近一期…(英文)它就講說，說房產泡沫有泡沫嗎？它說全球五大洲來講都在漲，就是連漲得很多的英國都在漲

　　蔡小輝：但是有個最新的消息，美國的房地產泡沫已經破裂了

　　李南：逼得很厲害，對，現在。

　　季欣麟：現在整個來講它還是有微漲，漲5%到9%之間，我們看那整個地圖，大洲的地圖，所以說房產資源來講，還是相對稀缺。所以你不一定買得起房產，可是你可以去買一些…(英文)，買一些你覺得它比較持漲的，不是說漲得太多的地方。

　　李南：對，就是房產基金嘛。

　　季欣麟：對，所以這部分來講，一方面鎖住一部分的風險，然后另外一方面還有一定地增值。

　　蔡小輝：其實我的一個觀點是什么呢，就是說我們首先要定下你的收益預期是多少，比如說是10%，那么這個10%我的資產可以配置在實物當中，比如地產，也可以配置在金融資產當中，比如說買一部分股票，買一部分基金，那么根據這些資產，它長期的風險收益特點，我按照一定的比例配置出來，那么在一個長期投資當中，我平均每年獲得10%的收益率，那這是一種比較穩健的方式。剛才你講到了這樣一個話題，就是每天10%，看起來很舒服對吧，其實我們很多人都有這樣一個體會，或者歷史也有這樣一種經驗教訓，掙一次錢容易，掙多次錢容易，難的是每一次都掙錢，但是一次不掙錢，就能讓你回到解放前。

　　李南：對，欣麟你做一件好事容易，一輩子做好事，做一件壞事可真難啊，就是這個道理。所以你的意思就是說，哪怕我的目標不是很高，只有10%，但我也不能已一鍋端地，把它全放在股票市場里面，我也要對我的資產做一個合理的一個配置，但是之前你比較知道，我想要多少的收益率。

　　蔡小輝：只有做完，有一個有效的配置以后，你才能有效地抵抗風險，不至于因為市場某一次的波動，你虧損很多。

　　李南：可是誰不愿意，30%、40%、50%的回報，干嗎還非要10%？

　　蔡小輝：你如果想要30%的回報，可以。但是你得承受可能是一次虧損50%以上，你能不能承受？

　　季欣麟：就是真的要靠運氣，尤其是股指期貨。

　　李南：你剛剛說不要靠運氣的。

　　季欣麟：我的意思說，講這種狀況，只能憑運氣，你平常很難達到這種效果，特別是股指期貨出來，你還可以做空、放空，像期貨一樣的可以質押，就是這個風險非常之大，所以說你可能在一個月當中，賺三四倍，也可能就是賠光你這個家產。

　　蔡小輝：而且你要想獲得30%這個收益的話，或者更高的收益的話，你得經歷了一輪牛市的轟轟烈烈，還要經理一輪完整的熊市的慢慢長途，鍛煉你自己的心態，對于市場無論發生任何變化狀況，你能處變不驚，達到職業投資家的經理的這種心態，理念，你才有可能每年持續不斷地獲得這個收益。

　　李南：那你這樣說的話，那我們就很難實現財務自由了，先出下宣傳片，一會兒接著說吧。

　　李南：《財富非常道》不說不知道，還是繼續來談，我們怎么樣能夠實現財務自由，你一說那個我們就想完了，很多朋友就跟我說，我得學會基金，我要學會看財務報表，要學這個，學那個，好難，算了，我存銀行好了。

　　蔡小輝：如果一個投資者什么都去學的話，每個人要想實現財務自由，那我們全國的人都成為職業基金經理了，那都不可能獲得這么高的收益，因為利潤最終平均化了。其實從我的觀點來看的話，我們從長期來看，一個收益率追求，目標收益率每年復利有12%，我覺得已經是非常可觀了。

　　李南：我想起我就前兩天采訪了這個誠心公司，美國的全球總裁嘛密斯特•瓊，他就跟我說，他的一個經驗是在美國的基金市場，長期的回報率就是有12%，他覺得這是一個比較合適的一個比例。

　　蔡小輝：這是一個統計的數據，從1924年，世界上第一個基金出現開始，在美國出現開始，截止到2002年底為止，基金收益率平均在12%，美國大盤股的從1925年到2002年的平均收益是11%。

　　李南：所以我就問他，我說您知道我們去年有187%的嗎？他哈哈大笑，笑得樂不可支簡直是。

　　蔡小輝：這種狀況在歷史上，我們只能說是一個，歷史上只在兩個地方出現過。

　　李南：一個地方我知道是2006年的中國市場，還有一個地方是哪里？

　　蔡小輝：中國的臺灣地區，歷史上也呈現出現過這種爆炸性的增長

　　李南：它們是時間時候出現的？

　　蔡小輝：也有是在90年代初期的時候

　　李南：后來怎么樣了？

　　蔡小輝：后來是暴跌，那這種狀況，其實對于我們來說，其實我們回過頭，中國2006年這個市場，它其實有制度性的因素，就是股權分置改革，再加上前期過于下跌這種狀況，導致的這種問題的出現，那么這種上漲對于我們來看的話，其實是非正常狀況，以后我們期望再持續出現這種年收益100%以上的增長狀況的話，我覺得可能性是微乎其微的

　　李南：你是易方達出來的，你跟他們都很熟，今年他們對自己基金的一個預期回報率是多少，能不能給我們透露一下？

　　蔡小輝：我私下里和很多基金經理跟他們交流過，他們認為如果今年的市場能做到20%到30%，那已經是一個非常客觀的收益了。

　　李南：今年，從元月一號到12月31號？

　　蔡小輝：對

　　李南：但是我從元月一號到春節就已經實現了

　　蔡小輝：那如果是這種狀況的話，其實我們很多投資者，怎樣來判斷這個市場，其實從以往的狀況來看的話，比如說像美國最偉大的共同基金經理彼得林奇，1976年到1993年他的平均收益率只有29%，巴非特從1961年到2004年，年復利收益率只有31%，而大家號稱股神，號稱投資之神。對于我們來說這個狀況是什么呢？我們可能一次掙很多錢，但是我們不可能持續地掙錢。對于我們來說可能每年12%，大家看起來很少，但是如果我持續不斷增加，6年翻一番，36年就翻了6番，增長了64倍。

　　李南：這個餅給我們畫得夠大了，告訴我們怎樣烙這個餅？

　　蔡小輝：其實怎樣獲得12%的收益的話，我給大家推薦兩個組合方式去做，第一種在投資學當中有一個叫兩基金分離定理，就是你買兩個基金管理公司的不同的基金，各買一只，然后這兩只基金在過去的三年當中業績能排到前50%左右，然后你放在這，長期持續地去做投資，除非它業績出現大副下滑，你都不要動，然后你持續去投資的話，從長期來看，你能獲得基金行業的一個平均收益率。

　　李南：長期到多少年，多長？

　　蔡小輝：長期的話，就看你對未來，從你現在開始，定下這個目標位置，到你準備退休位置，這段時間你都可以投資，但是一般來說，我們投資基金至少應該有三到五年來投資狀況

　　李南：這是一種組合

　　蔡小輝：這是一種組合，另外一種組合，是國際上通用的叫太陽系法則，就是把你的資產分為作兩部分，第一部分叫核心資產，第二部分叫外圍資產，那么核心資產、外圍資產多少呢？按照你投資風險承受能夠來定，如果你是一個激進型的，那么你可以五五開，如果你是一個穩健性的，那么核心資產占70%，這個外圍資產占30%。如果你是一個保守性的，核心資產占90%，外圍資產占10%。然后核心資產當中你就買一個指數基金，去獲取整個股市當中平均收益率，外圍資產這一塊，然后根據你自己的能力，根據你自己偏好，根據市場熱點，你去投資一些熱門性的品種，那么如果你這個掙錢的話，你能獲得一部分超過市場平均收益的超額收益，即使你投資部分失敗了，你也不會不至于比市場差多少。而一個指數基金的話，從長期來看，比如說20年的狀況，它可能會超越90%以上的主動基金。我給大家舉一個數據，就是在2006年的時候，基金收益普遍比較高的時候，但是能超越上層指數的只有19只基金，有200多只基金是無法超越指數的。其實我這個平均收益率來看，可能大家覺得比較低，或者聽起來不那么好聽，沒有充分的想象力，但是你放十年之后，可能會超越許多人。

　　李南：對，它架不住年年有啊，細水長流才是正道是吧。

　　蔡小輝：對，對于我們來說，要實現財富的穩定增長，這樣你每一步才能走得扎實，避免在過程當中犧牲掉了。

　　李南：那你全部談的是，什么核心配置，核心資產也是基金，然后你熱門配置可能會有什么股票、外匯什么的。那你還是比較窄，我覺得你還是集中在證券這一塊嘛。

　　蔡小輝：因為其實比如說我們可以看好房地產對吧，看好房地產我們可以買瑞馳房地產基金，你看石油這一塊，比如你認為可能石油會漲

　　李南：可以買石油基金

　　蔡小輝：你可以買石油的，專門投資石油的基金，雖然我們現在沒有，以后一定會有。

　　李南：以后一定會有

　　蔡小輝：對，你還可以買一個石油當中最好的上市公司，比如中石化，對吧，你看好移動通訊，你可以買聯通的，你看好銀行這個行業的發展，你可以買招商銀行。

　　李南：那一定是長期看好的一個品種，放在核心資產里長期持有

　　蔡小輝：對，長期持有

　　李南：它的區別就是說它的比例不一樣，可能50%，可能90%，也可能70%。

　　蔡小輝：對，完全根據自己風險承受能力來定，你如果能承受大幅度波動你可以五五開，你如果承受不了大幅度的話，你就可以一九開，或者三七開都是可以的。

　　李南：那目前這樣一個理論，你覺得國內是可以通用的嗎？

　　蔡小輝：這個在全球很多機構投資者，美國的養老基金，美國的很多的大規模這個資產管理公司，包括像我們國內的社保基金，包括像國內的保險公司這些機構，他們都已經在按照這種方式來去做投資。

　　李南：大機構這樣玩，我們這些小散戶也可以這樣玩嗎？

　　蔡小輝：可以這樣做，關鍵是只是你資產的配置不一樣而已。大機構可能他的資產配置種類很多，他核心資產當中，并不僅僅是指數基金一種，他可能有很多種資產配置在里面，但是對于我們普通投資者來說的話，你可以選擇一個指數基金，或者選擇一個行業當中，你長期看好一個行業當中，最優秀的公司股票，那么這樣去做一個長期長期配置，那這樣的話就可以非常好。

　　李南：這好像是種了一顆樹，我們很愿意它生根、發芽、開花，最終結了果，就是財務自由了。

　　(完)