[ 記者 劉小敏 ]近日，由上證所組織發布的《上證所新一代交易系統下差異化交易機制研究》中顯示：放寬股票的漲跌幅限制為20%，取消目前普通股票和ST股票的差異化漲跌幅限制；取消個股漲跌幅限制，代之以大盤斷路器規則，并對權證等衍生產品不實施漲跌幅價格限制；將上證50ETF、上證50成分股作為試點交易品種，實行日內回轉交易等。

　　“事發”突然

　　對于該報告中提到的這些問題，盡管上交所領導曾多次在媒體通氣會上提到，但真正變成白紙黑字，還是讓人覺得有點突然。就像記者在采訪業內人士時，大家的反應一樣：“我們這個市場本來投機風就很盛行，如果采取T+0，又取消漲跌幅的話，那這個市場投機風不是更厲害了？”不過不管市場的看法如何，該報告的發表，至少體現出交易所已表明了態度，估計交易機制的改革已是遲早的事情。

　　盡管該報告表示，改革交易機制，是為股指期貨等金融衍生品的推出做準備，是為了適應

證券市場的進一步發展。但讓人覺得不可理喻的事是，在證券市場成立之初，對

股票實施漲跌幅10％的限制，以及實行非T＋0就是為了遏制當時市場的投機風，引導市場進行理性交易。盡管采取了多種措施，但直到今天，我們這個市場投機風仍相當盛行，這從近期市場ST股瘋漲就可窺一斑見全豹。

　　助長投機風氣

　　雖然國泰君安這次配合交易所做了大量的問卷調查，調查結果顯示投資者想積極參與創新產品交易，對創新交易機制試點和正式推出有強烈需求，希望盡快豐富交易所上市的衍生產品，但業內人士卻相當懷疑這個調查結果的真實性。

　　有業內人士認為，對普通投資者而言，目前連權證這個東西都沒太搞明白，對其他衍生產品就更難弄懂了，談不上有強烈希望推出新交易機制的動力。“我想只有某些能從這些改革獲益的人才最希望新機制推出。”該人士如是說。很明顯，這項改革券商無疑將會成為最大的受益者，無獨有偶，就在這次“兩會”上，也有政協委員提出券商的交易傭金只設下限，不設上限，這無疑又將增加券商的收入。

　　“我覺得交易機制的改革只會加大市場的波動，更進一步助長市場的投機風氣。對目前的普通投資者而言沒多大好處。”上海新蘭德范勇表示。

　　此外，近日中信建投的一份研究報告也指出，市場某些機構投資者在誤導個人投資者，比較有代表性的例子就是，早在2006年初，某些機構就說2007年上市公司業績將保持15％的增長，而到了去年年末則變成了20％，今年初更進一步增至30％。這些無疑給投資者某種暗示，目前的市場沒有被高估，但不管怎么編故事，我們還是無法回避高達35倍市盈率的這個事實。不過所有被采訪對象也表示，不管交易制度如何變革，相對于對股市影響最大的

中國經濟而言，這只是一個小問題，“可以忽略不計。”