短期來看，此類股票的超額收益開始變小

　　●南方避險增值基金經理蘇彥祝

　　記者：最近大盤指數看似節節攀升，而個股的分化卻是非常明顯的。接下來的市場走向如何？

　　蘇彥祝：從第三季度以來，隨著眾多大盤股的上市發行，指數的指導作用降低已經成為非常明顯的事實。

　　我對指數還是長期看好的，因為目前的大盤股并沒有出現嚴重高估，不會出現大幅下跌，客觀上也會維護指數的穩定性，所以指數本身沒有很大的危險。但眼前的事實就是，股市的錢已經變得不那么好賺，現在是真正需要靜下心來、認認真真研究個股的時候了。

　　記者：“成長型個股”已經成為市場關注的重點，但基金三季度好像開始對一直被指成長性高的消費類

　　蘇彥祝：消費類股票的價格上半年一路攀升，現在的估值相對就有些偏高了。

　　但有些股票現在給予30倍的市盈率覺得估值偏高，隨著該公司業績的增長這一估值將會降下來，所以短期內的估值偏高并不代表估值永遠偏高。我們只能說，短期來看，此類股票的超額收益開始變小，所以機構可能會暫時先去找尋一些估值更合理、價格更低廉的股票，但這不意味著他們放棄了這塊豐厚的

　　記者：市場中主要風險在哪里呢？

　　蘇彥祝：我覺得前一陣子靠概念炒作而暴漲的股票現在需要警惕了。比如那些號稱注入某項資產卻沒有實施的，頭戴某種概念光環卻缺乏操作性的，虛假重組卻沒有真實業績做支撐的股票接下來都可能岌岌可危。另外，還有一種股票是上半年炒起來的所謂成長股，它們短期來看確實在某一方面具有亮點，有的業績還成倍數地增長。但是針對這些股票短暫的一次性的成長，市場已經給出了一定的估值，隨著股價上漲，這部分的收益基本上也已經兌現了，今后可能不會有太大表現，投資者不宜盲目追高。

　　記者：在目前市場已經開始聚集風險的情況下，如何投資基金？

　　蘇彥祝：我想建議投資者端正心態，不能老拿基金的收益率和上半年進行比較。上半年的那種極端樂觀的情況已經結束，大家應該適當地降低預期。長期來看，基金能夠獲得略高于GDP發展的收益率就是合理的。

　　本報記者 吳敏