世界黃金協會(WGC)的最新季度報告顯示，印度和中國毫無意外的占據全球黃金消費需求的半壁江山。其中，印度去年重新拿下全球最大黃金市場地位，總需求達842.7噸，但仍比2013年下滑14%。中國退居第二，總需求813.6噸，較上年大減38%，因為中國消費者在2013年創下購金紀錄之后，實需被透支。即便如此，金價2014年全年僅僅微跌2%左右。凸顯出投資需求在黃金市場的重要性。

　　從投資需求的角度出發，雖然偶有避險因素作為間歇性影響，但絕大多數時間，黃金市場主線還是圍繞對抗通脹這一主題進行的。而且，由于是重投機市場，如果按照實際CPI數據做判斷并不合理，可以說市場主線已經從當下的通脹引申為對未來央行[微博]貨幣政策的提前判斷。正因為如此，目前黃金走勢顯得尤為混亂。若從全球角度來看，歐洲、日本、中國均選擇了寬松貨幣政策周期，無疑對黃金價格形成利好。然而作為全球貨幣的美元卻并不看衰。目前市場猜測美聯儲很可能在今年6月或9月開始升息，不得不令無數多頭感到緊張。本周四凌晨美聯儲將公布最新一期議息會議紀要，投資者正緊張關注其中的措辭變化。如果紀要強調全球經濟環境存在的風險，并且削弱對勞動力市場及整體經濟復蘇程度的描述，將會對金價形成利多，反之則相反。結合以往幾次的紀要以及近期美聯儲官員的講話，個人判斷美聯儲保持樂觀的概率較高。

　　技術圖形上自2013年2季度以來金價呈現了漸進式的緩慢下跌走勢，今年1月中旬在1300見頂后，理論上目前仍在下跌階段。只不過去年年底跌穿1180后連續三次日內的v字反轉著實讓人痛徹心扉。有鑒于此，建議前期空頭在1200-1230之間分批離場，安心過春節。

　　中國銀行廣東省分行分析師 包呼和