從周一晚間和周二早盤表現來看，金價還處于跌后反彈階段，尤其是周二早間中國公布疲弱的通脹數據后，黃金繼續獲得反彈動能，歐洲盤前最高至1245美元/盎司。我們預計這種弱反彈格局有望在周初延續，再入場做空需要耐心等待和觀察。

　　中國國家統計局周二公布，1月居民消費價格指數(CPI)同比上漲0.8%，創2009年11月以來低點，亦低于路透調查中值1%；工業生產者出廠價格指數(PPI)同比下降4.3%，為2009年10月以來新低，亦低于路透調查中值下降3.8%。這是CPI同比漲幅五年來首次跌破1%，PPI則連續35個月持續為負。

　　根據上組數據，我們不應該先想到什么豬肉更便宜了之類的問題，而是應該得出央行[微博]需要加碼寬松的結論。顯示全球主要央行相繼放水，上周中國降準，市場利率反應并不明顯，反而出現股債雙殺局面，再加上通脹進一步回落，央行加碼寬松不僅必要，而且需要緊急。

　　受此影響，金價小幅回升，但技術面的下降通道已形成，僅憑中國通脹數據短期料難以挽回大勢。在基本面利多的時候，空頭暫回避，甚至短線輕倉跟多都是可以的，但是要牢記，現在的大格局是回調趨勢行情中。周五商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，在截至2月3日該周，對沖基金和貨幣經理降低黃金和白銀期貨和期權多頭頭寸，為六個月來首次。這也提醒我們押注黃金上漲的氛圍已有所降溫。

　　從日線圖看，金價已形成二連陽，甚至明天出現三連陽都是有可能的，在當前情勢下，金價反彈有可能再看高一線，入場不必太急。但到了1250-1260區間可能就進入危險區域了，要注意觀察回落信號，接近此位不追多，搶反彈的可平倉。其次就是把握機會做空，具體情況我們明天再來看看哪個位置入更安全。

　　中國銀行廣東省分行分析師 劉文亮