繼前兩周瑞士央行[微博]、加拿大央行、歐洲央行輪番上場之后，終于輪到美聯儲出場演出本月壓軸。1月28日凌晨，美聯儲將公布新的FOMC會議紀要。大約自半年以前起，美國開始報告出一系列靚麗的經濟數據，投資者開始猜測美聯儲可能比預期提前退出QE以及加息，一切非美因素都成為空頭的打壓對象，歐元、英鎊、加元、日元、澳元、黃金、白銀、原油、鐵礦石、銅。只要能和美國扯遠一點的因素都被打壓，投資者已經樂于做空。

　　然而，歷經了半年的大熊市之后，這些是否還會繼續攜手走向深淵，在此時居然變成了極難回答的問題。面對手握大權的美聯儲，在此之前賺得盆滿缽滿的空頭們竟然表現驚慌和恐懼。歐元自周一低點之后繼續反彈，幾乎要收復歐版QE公布后的所有失地；加元則卡在1.25瓶頸無法過關；日元更是早已被樂于做空的投資者放棄打擊；黃金更是直接回到半年前的水平。空頭們此時感到恐懼，他們自身是難辭其咎的。美聯儲厭惡的是通貨膨脹，同時又憎恨通貨緊縮，而商品價格的變動是通貨膨脹還是緊縮的關鍵標志。

　　空頭在打壓各類非美因素的時候，忘情地打壓了各類原材料價格，而且忘情地打壓其他國家，這為美國復蘇創造了極佳的外部環境。美國人完全可以在與世無爭的狀態下再上一層樓，更可惡的是美聯儲可以進入一個無為而治的狀態，一方面繼續對外宣稱既對抗通脹又對抗通縮的各種言論，另一方面則可休養生息等待真正需要他們的時候。美聯儲在2014年最后一次議息會議上就已經或多或少地表示3月前不會有政策上的改變，現在想來是等待歐版QE執行后再做決定。而如果全球商品價格持續低迷，那么美聯儲則完全可以繼續維持低利率水平，更可怕的是全球所有央行都在降息的時候，美聯儲是否選擇“鶴立雞群”成為了疑問，萬一美聯儲為了制衡“套利”資本而降息，那么將會讓“非美”的空頭樂極生悲，自以為聰明的空頭只能提前止盈做好防守。對于略微保守的投資者，建議跟隨小趨勢出場觀望，對于激進的投資者，繼續增持黃金或許是對抗風險的最佳選擇。

　　中國銀行廣東省分行分析師  何應龍