北京時間周五早盤，金價持穩于1312一帶，隔夜最低至1302，最高1314，基本符合前一天我們對于金價高位盤整的判斷。從盤面特征來看，金價在周五先跌后漲并試圖突破1314的高點，上沖意愿還是比較強烈。

　　刺激金價維持強勢的主要還是地緣政治沖突。俄羅斯禁止從西方進口多數食品，以報復西方的制裁行動，激烈程度為蘇聯時期以來罕見，這令全球投資者頗為緊張。還有一個容易讓人忽略的消息，就是伊斯蘭國武裝擴大在伊北部的占領范圍。鑒于伊拉克局勢和俄羅斯局勢都對油價有較大影響，不排除油價再度飆升帶動黃金上漲的可能。而周四美股再跌，雖然跌幅不大，但隨著調整的時間越長，將會越有利于黃金。

　　觀察當前全球熱點事件和市場波動，不由得引發一個深層次的探討：當市場波動重燃的時候，全球資本會作何選擇？

　　今年上半年，外匯市場和股市的波動率也降至金融危機以來新低。基金經理們在資產配置時更加青睞股票權重，令黃金投資需求萎靡不振。而資金的流向總是有個“蹺蹺板”效應，由于股市上揚吸引走了大部分資金，全球商品和黃金乃至新興市場都遭遇了失血下跌，投行的外匯和商品交易部門裁員的消息也不斷傳出，目前是比較困難的一段時期。

　　以往7、8月這個時期都是交易員集中休假的時期，市場往往波瀾不驚，但這兩周來，歐元跌勢加快，英鎊、日元都出現了罕有的波動，而美股上演跳水秀，這不太尋常。從波動率方面來講，目前很多市場都有了復蘇的跡象，包括中國A股的突然暴起、人民幣再度走升、以及國內棉花、鋼材和煤炭期貨的反彈，等等。隨著中國大力刺激政策的巨大預期，投機資金也是暗潮涌動，這是一個暗藏陷阱和機會的時代。

　　黃金也會在這種環境中受益，當然我們說的投資價值回歸并不一定指上漲，而是交易獲利的機會增加。從圖中看，金價從去年中段起到現在已經盤整了一年，我們在觀察三角形區域的突破情況(1265-1350)，目前來看還是完美對稱的，如果股市震蕩繼續加大，就對黃金比較有利了。當然操作上，目前可輕倉操作，等突破明確后，下半年再重點把握趨勢性的機會。

　　中國銀行廣東省分行分析師 劉文亮