美聯(lián)儲(chǔ)可能早于預(yù)期退出寬松政策的預(yù)期繼續(xù)發(fā)酵，打壓金價(jià)周一跌穿1235美元/盎司，刷新4個(gè)半月以來的新低。

　　上周五美國(guó)亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)總裁洛克哈特稱，美聯(lián)儲(chǔ)將在即將到來的12月議息會(huì)議上討論是否開始著手縮減量化寬松政策。該言論令市場(chǎng)更加擔(dān)心未來面臨資金偏緊和通脹抬頭的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致金價(jià)下跌。此外，全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold Trust上周五減持4.50噸黃金至852.21噸，為2009年2月以來最低，并且是11月1日以來最大降幅，也側(cè)證市場(chǎng)悲觀情緒。

　　其實(shí)，現(xiàn)階段決定黃金走勢(shì)的基本面因素非常簡(jiǎn)單，即美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)開始縮減寬松政策。今年7月，美聯(lián)儲(chǔ)暗示不急于退出寬松，金價(jià)在隨后的兩個(gè)月內(nèi)反彈約17%，而隨著美國(guó)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，尤其是在10月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外強(qiáng)勁之后，金價(jià)便重回弱勢(shì)格局。因此，基于基本面判斷，只要市場(chǎng)上對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)退出寬松政策的時(shí)點(diǎn)判斷不出現(xiàn)大的調(diào)整，料黃金弱勢(shì)行情大概率將不會(huì)改變。按照以往經(jīng)驗(yàn)，即便出現(xiàn)拐點(diǎn)，也應(yīng)該是在非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)主席講話等事件之后。因此在12月6日的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布前，繼續(xù)持有空頭都是比較合理的策略。

　　技術(shù)圖形上，黃金走勢(shì)自上個(gè)月底開始形成明顯的下降通道，且目前通道形態(tài)完好，空頭可繼續(xù)持有。但需注意建議在前期密集成交區(qū)頂部1250附近設(shè)置止損以保護(hù)盈利。

　　中國(guó)銀行廣東省分行資金交易員 包呼和