□廣東盈瀚投資 羅茜

　　今年接下來的兩個月到明年初，對黃金的利多因素開始逐漸占據主導低位，未來金價將進一步上揚。

　　當初美聯儲設定退出量化寬松政策的前提是，在美國財政與債務沒有出現意外惡化的情況下，美國經濟與就業形勢保持良好的復蘇與改善趨勢。但目前由于美國債務上限的糾紛，僅達成了臨時緩解協議，并沒有得到有效解決。所以之前美聯儲設定的退出QE的前提已發生變化，美聯儲必須慎重確保經濟處于非常良好的復蘇勢頭，以防止此前QE成效功虧一簣。故此，即便10月經濟數據大幅好轉，都不會改變QE3退出步調的進一步推遲。可以說，今年一直困擾黃金的QE緊縮因素短期內基本消除，為未來黃金價格的上行掃清了障礙。

　　美國債務上限糾紛和隨之帶來的政府停擺，造成了美國國家信用危機。2008年美國次貸危機源于眾多金融機構產生的信用危機，而這次是來自國家層面，政府和央行產生信用危機。所以2008年危機是金融機構為持有更多美元對抗流動性不足，美元受避險資金追捧上漲走強，黃金卻被暫時遺棄。而本次是國家償債能力危機，美元的根本受到動搖，所以美元遭受拋售下行。由于美國信用受到重創，不少國家開始質疑大規模持有美債的合理性，在世界范圍內美元資產遭受大規模拋售。各國央行紛紛增加其他資產的配比，其中首選的就是黃金儲備。據世界貨幣基金(IMF)數據顯示，除了俄羅斯今年在9月首次減持黃金，和加拿大、墨西哥減持了黃金，其他國家都在增持黃金。哈薩克斯坦連續12個月增持黃金，阿塞拜疆連續第9個月增持，土耳其的黃金儲備也連續第三個月增加。白俄羅斯、科威特、吉爾吉斯斯坦、塞爾維亞以及烏克蘭也都增持黃金。世界黃金協會(WGC)預計，各國央行黃金購買總量在2013年可達350噸。國家央行對黃金的增持行動，將對未來金價走勢提供了有力支撐。

　　此外，黃金的零售市場也開始回暖，有望推動金價進一步上揚。經歷過第二季度的購金熱潮后，第三季度黃金銷量出現下滑，這也促使黃金在第三季度走勢低迷。以各大鑄幣廠的金幣銷售量為例，美國鑄幣廠上周四表示，今年三季度的“鷹牌”及“水牛牌”金幣銷量從第二季度的40.3萬盎司的高位下滑72%，至11.35萬盎司，為6年來低點。另外澳大利亞佩斯鑄幣廠表示，今年三季度其金幣銷量下滑23%，至12.4萬盎司。歐洲最大的鑄幣廠—奧地利鑄幣廠三季度共售出13.62萬盎司的一盎司金幣，盡管較歷史水平有所提高，但相對于二季度21.98萬盎司的高位還是下滑近38%。而進入10月份后，金幣銷售開始回暖。據美國鑄幣廠最新提供的數據顯示，10月金幣銷量為5.55萬盎司，超過8月的2.15萬盎司及9月的2.3萬盎司的總和。