行情回顧：

　　因為疲弱的歐元區德國IFO商業景氣指數和圍繞歐債的擔憂情緒，黃金白銀等風險資產昨日大幅下跌。金銀均從高位回落，促使投資者加緊鎖定利潤，引發大量投機性賣盤。白銀一度跌幅到2%以上。今日亞盤，金銀再次處于整理階段。

　　基本面分析：

　　昨日歐元區傳來諸多利空。首先德國9月IFO商業景氣指數跌至101.4，為2010年2月以來低點，且為連續第5個月下跌。數據反映了歐債危機對德國企業造成的負面影響，市場對全球經濟增長的擔憂情緒加深。其次西班牙短期內申請全面援助的希望似乎逐漸落空，政府當局并不急于尋求全面援助。本周西班牙政府將會公布許多報告，包括銀行業壓力測試結果，2013年預算計劃和結構性經濟改革方案，這些報告都可能牽動匯市神經并對非美短期走勢構成一定指引。此外，歐元區希臘與國際債權人之間的談判能否順利進行，ESM擴容能否成功等尚不確定但對市場很具影響力的事件。歐洲債務危機擔憂情緒主導市場，歐元昨日創下一周低位，這對金銀產生拖累。

　　經濟數據方面：美國芝加哥聯儲公布的數據顯示，美國8月芝加哥聯儲全國活動指數為-0.87，7月數據自-0.13修正為-0.12；而3個月全國活動指數均值自-0.26下滑至-0.47。該數據為全球經濟疲軟再添佐證。美國公布的8月芝加哥聯儲全國活動指數降至-0.87，前值修正為-0.12，初值-0.13。數據繼續為負值，表明經濟漲幅為小于平均的成長速度。此外美國公布的9月達拉斯聯儲制造業產出指數升至10.0，前值6.4，制造業有所改善。整體看，數據喜憂參半，美元走勢震蕩，金銀低位反彈。

　　美國舊金山聯儲主席威廉姆斯在昨日講話中指出，預計美聯儲將于2013年就是當前的扭轉操作措施結束后，當前實施的新一輪量化寬松措施(QE3)中的資產收購對象擴大包括美國國債在內。他預計QE3會在2014年底之前宣告徹底結束。盡管上周已有多位美聯儲官員對QE3前景做了評述，但威廉姆斯此番講話，卻是迄今為止美聯儲官員就下一步政策所勾勒的最清晰的路線圖。威廉姆斯是美聯儲內部的溫和派成員，在本年度擁有投票權。其力挺QE3的立場有利于金銀上漲。

　　原油方面：因德國經濟數據表現不佳，令投資者對全球經濟增長的擔憂加劇，原油昨日收盤91.93美元/桶，跌幅1.03%。近期原油持續頹勢，拖累金銀上行步伐。但是上周美國商品期貨交易委員會(CFTC)的報告顯示投機者持有的原油凈多頭頭寸增加18486手，增至267151手，顯示投機者看漲原油價格的情緒繼續升溫。原油有較大的可能近期會出現反彈，這或將在未來推動金銀上漲。

　　黃金白銀持倉量方面：全球最大的黃金白銀上市交易基金(ETF)截止9月25日止，黃金維持在1326.81噸，機構繼續加倉9.05噸，本月已連續7次加倉，累計37.39噸，此次加倉更是創下該機構持倉的歷史記錄，表明機構其后市看漲信心十足，這增強了投資者對黃金的偏好。白銀ETF本周末維持倉位不變，維持在10015.99噸，加倉75.33噸，表明對后市白銀繼續看多。最新一期CFTC持倉報告中，截止9月18日當周，黃金非商業性頭寸繼續增持9099萬手，且多頭頭寸創兩個月記錄，白銀增加1073萬手，同樣表明機構依然看好后市。

　　今日關注：歐元區方面，西班牙將于今日標售三個月和六個月期國庫券，另外意大利將標售零息BTPei債券，若標售結果強勁，將利好歐元和貴金屬。周二歐洲央行行長德拉基將與德國總理默克爾會晤，雙方將討論歐元區經濟形勢及貨幣同盟問題。無論是在銀行業監管還是ESM實施條件，德國方面的立場仍然是持謹慎態度，而如何能令德國方面的立場放松，無疑仍是歐債未來解決的主要看點之一。

　　美國方面，費城聯儲主席普羅索將講話，普羅索原先對美聯儲推出QE3持反對意見的，假設他的言論提及反對QE3，將提振美元指數，利空白銀價格。數據方面美國將于北京時間21:00公布7月S&P/CS20座大城市房價指數，22:00公布9月諮商會消費者信心指數，預期兩數據都將較前值上揚，若公布結果強于預期，可利好美元，打壓金銀走勢。

　　技術面分析：

　　黃金周線圖：收一根高位陰十字星，是較明顯的反轉信號，本周有望回落，收陰的概率較大。MA5均線在1748美元支撐金價，MA10則在1700美元下方，表明若1745美元跌破，下行空間將進一步打開，關注該位置的支撐，該位置將成為近期行情的分水嶺。MACD指標，零軸上方多方市場，，紅柱縮短上漲動能減弱，雙線穿越零軸走平，看震蕩；KDJ指標高位向下有望形成死叉，RSI指標高位顯示強勢回落整理，看震蕩。整體看，本周金價有望回落整理，波動區間1744-1780美元。

　　黃金日線圖：日線收一根帶長下影線的小陰線，表明行情探底回升，與前幾個交易日的K線構成三針探底格局，表明在1755-1758美元支撐較強，后市有望上漲。金價在MA10均線1764美元的支撐，均線捏合，是否形成死叉待觀察。MACD指標，零軸上方多方市場，紅柱縮短上漲動能接近衰竭，雙線高位形成死叉，看空；KDJ指標高位捏合死叉向下發散，RSI指標高位強勢回落，看空。整體看，今日波動區間1762-1777美元，高拋低吸。

　　白銀日線圖：日線收一根長下影線的陰線，銀價跌破上漲通道支撐線7030元，今日偏向于進一步下挫，但下方6850有較強支撐。銀價跌破多條均線，均線拐頭有望形成死叉，后市需關注，MA20在6750元支撐銀價，MA10在7000附近壓制銀價，均線系統整體面臨回調；MACD指標，零軸下方空方市場，紅柱轉綠柱，下跌動能增加，雙線高位死叉，看空；KDJ指標高位死叉回調，RSI指標高位強勢下行調整。整體看今日銀價傾向于高位回落，波動區間7010-6830元。

　　白銀四小時圖：昨日白銀陰陽交錯，顯示震蕩，區間6980-6880箱體震蕩格局，6880元位置白銀壓力沉重，白銀跌破布林通道后強勢回收，二次探底未能形成有效跌破表明空方力量不足，低位買盤強勁，布林中軌7030元壓制銀價；MACD指標，綠柱增長下跌動能削弱，雙線穿越零軸拐頭，有轉多跡象。整體看，白銀晚間傾向于沖高回落，關注7000元壓力和6850元的支撐。

　　綜合分析：

　　本月進行到最后一周，縱觀本月行情，可謂波瀾壯闊。前兩周美聯儲、歐洲央行、日本央行等多國央行紛紛采取寬松措施來提振經濟，金銀均高歌猛進。上周基本屬于利好出盡，消息面比較混亂造成行情震蕩整理。由于一再未能突破上方關鍵阻力位部分投資者開始削減多頭倉位。而由于市場前期積累大量獲利盤，市場稍微有點風吹草動都將會給行情帶來較大的風險。自從上周五到現在行情大部分層面是受獲利盤出場打壓所致。

　　今日周二，亞盤白銀再次探底回升，晚間數據事件較多，整體預計今晚行情趨向于探底回升，在目前QE3的大環境下，尤其是基金的持續加倉，操作上以低多為主，預計波動區間白銀6850-7030，不建議追漲殺跌，按點位進場，切勿貪婪，請各位投資者控制風險。

　　壓力位：6990  7030  7070  7100

　　支撐位：6940  6900  6855  6840

　　操作策略：

　　穩健者6870-6860多單進場，止損6800，止盈6930  6960  7000

　　激進者6900-6910多單進場，止損6800，止盈6960  7000  7130

　　7010-6990空單進場，止損7060，止盈6940  6900  6860