□天津永鑾貴金屬公司 鄭秋磊

　　經濟復蘇進程中歐美之間的鮮明對比，令美元吸引力大增，短期內美元走強幾成定局。為此，以美元標價的貴金屬市場只能緩步下行，特別是受到美元走強和歐元走弱雙重打壓的白銀，很可能將進一步向下探底。

　　美國經濟復蘇明確

　　雖然不可能一帆風順，但美國經濟的確已開始了復蘇歷程，回顧一下美國近段時間的經濟表現就可以得到這一結論。

　　非農就業人口(NFP)自2010年8月份以來一直上升，且從2011年6月到2012年1月，非農就業人口呈現穩定的加速上升態勢。非農就業人口目前是市場中最敏感的經濟指標，對市場投資情緒的影響，已遠遠超出GDP。最近長達半年的非農就業人口高速增長，非常明確地傳遞出了一個信號，美國的第二、第三產業已經啟動了上升態勢，并且正在逐步加速好轉。

　　雖然被重視的程度有所減弱，但國民生產總值(GDP)仍是重要的國家經濟衡量指標。回顧歷史，美國由于受到次貸危機的影響，在2008年第四季度GDP達到了最大降幅——-6.8%，但自此以后美國GDP就踏上了增長的道路，在2009年的第四季度，美國GDP增長了5%。特別是在2011年第二次量化寬松政策推出后，美國GDP增速穩步上揚。

　　作為美國制造業的最佳體檢表，制造業采購經理人指數(ISM)表明了美國傳統支柱產業——制造業的境況。從去年8月份以來，制造業ISM一直在50上方運行。一般認為，高于50的ISM表示該行業正在擴張中。特別是今年制造業ISM經過一個小幅的調整之后，繼續之前的升勢，這傳達出一個信號：美國經濟未來的增長，有著制造業趨好這一堅實的后盾。

　　歐洲經濟遭受當頭一棒

　　上周末法國、希臘大選謝幕，選舉結果預示，歐元區嚴格的財政緊縮方案很可能開始走向末路，且存在希臘離開歐元區的可能性，而這或將使受制于國際貨幣基金組織(微博)(IMF)及歐洲央行(ECB)的希臘逐漸放棄財政緊縮。此外，由于希臘保守派新民主黨宣布組閣失敗，極左翼政黨也表示要求保守派撤銷當初獲得經濟援助時對歐盟和國際貨幣基金組織的承諾，希臘政局陷入僵局并導致政府難產的擔憂加重，使得歐元區主權債務問題再次發酵，歐美金融市場遭受重創，貴金屬市場也受到重挫，國際現貨黃金破位下行，一度失守每盎司1600美元，國際現貨白銀在29美元/盎司所得到的支撐也面臨考驗。筆者認為，希臘政局的動蕩惡化了歐債危機，貴金屬市場將加速探底，特別是受到美元走強和歐元走弱雙重打壓的白銀。