回眸2011年影響金價的重要事件

　　年初，美國政府推翻卡扎菲政權，北約向利比亞開戰。

　　1月28日，前期從1444高點的充分回調后，金價從1308開始起飛。

　　6月30日，美國QE2到期，美國面臨主權債務違約的風險。

　　金價在5月初出現第一次見頂1576，提前6月末出現的QE2政策的到期決策。

　　7月初，歐洲主權債務危機閃亮登場，從年初的埃及主權信用危機到年中的希臘危機一直蔓延到10月份的意大利主權信用危機的連續爆發。

　　金價在2011年的9月6日，見大頂至1920，又比市場信息提早一個月。

　　10月份，歐債危機涉及到關鍵的歐元區成員國-----意大利。因為歐元區各國銀行儲備意大利的主權信用債務的額度是相對比較高的。所以，意大利的國債收益曲線直接可以威懾到法國的主權信用是否安全，當然，如果事態再次升級，也會涉及到歐元的存亡問題。

　　年末12月17日，金正日因勞累過度過世。12月19日開盤時，朝鮮元兌美元出現大跌。韓國對朝鮮的軍事防范變得更加的緊張。

　　黃金價格與美元供應量的關系

　　單從貨幣的寬松度來看，金價從2002年到2009年，都在補漲前期過度低迷的金價。2010年相對趨于平衡，2011年到2012年隨著市場的火熱和多頭的余量會見最高位，至于最高位在哪里，留給市場，我們預估可能在2050附近，站穩2100的話，不排除到2300附近的可能。

　　另外，我們認為之前1800以上的金價要么是在透支QE3的貨幣政策的能量，要么就是在透支未來的金價。如果當下金價在1800~2000區間震蕩，一旦QE3出來，或者歐洲印鈔，那么相對金價的漲勢不會像之前脈沖式的上沖。

　　11月8日歐洲央行宣布降息，金價在階段性的高位1804附近，開始與歐元同行，一路下滑到1700附近，遇到支撐，后續一直盤整。到12月2日，隨著歐洲央行的再次降息，美國經濟逐步有復蘇的跡象，加上投資者對歐元區一度失去信心，導致歐元大瀉，國際金價也在1760附近，開始一路下探到1560，下跌200多美元空間，進行一個寬幅的調整，進行一定的價格理性的回歸。為來年的金價上漲騰出空間。

　　歐債危機對金價的影響

　　1、歐債危機始末

　　根據有關數據顯示得出，歐債危機導火索：希臘，愛爾蘭，葡萄牙三國的GDP的增長率都相對比較負面，三個國家的生產總值已經不夠還債了；而且導火索三國的國內就業情況，均不容樂觀。

　　2010年到2012年的導火索三國與德國的財政赤字和GDP之比，德國是比較健康的，而愛爾蘭是最先出現問題的歐盟成員國。

　　為什么意大利的危機是歐債危機的風暴眼？因為如果意大利到了債務大于GDP的話，其規模可以涵蓋掉西班牙之后的其余歐盟成員國，意大利危機會帶動法國的融資成本沖高，而形成歐盟難以為繼的格局，繼續惡化歐元就會崩盤，意大利融資環境的不斷惡化，對歐元區來說如同噩夢一般。

　　意大利債務危機的救援資金風險敞口是巨大的，占到總救援資金的三分之一，而且，這只是危機中的意大利，還沒計算其邊際效應的法國和其他幾個歐盟成員國。而雪上加霜的是，歐洲各大銀行持有意大利的國債數額遠遠超過其他國家。意大利崩盤，則歐盟瓦解，意大利崩而不解，歐盟半死不活，除非印鈔來救濟，或者意大利重新用以前貨幣進行債務清算。

　　2、歐債與金價

　　眾所周知，歐元區的債務危機，不得不讓歐元進入貶值通道，從而提升美元的價值，美元指數也一度在年末上探到80上方。金價也在1800美元盎司的高位，深度調整到1560美元/盎司，調整空間達到240美元，此時的金價比1900美元盎司附近的金價更具備避險功能，所以，我們預判即便明年歐債危機愈演愈烈，只要美聯儲依舊是低利率財政政策，那么金價不會狂瀉。

　　美債與金價

　　有關數據顯示，今年1月，美國公共債務總額超過了14萬億，并在6月份觸及了美國法律規定的14.3萬億債務上限。在8月份，美國政府提高債務上限至16.7萬億美元，而美國政府的GDP在2010年總額約為14.6萬億美元。截至今年9月底，中國所持有的美國國債為11483億美元，中國依舊是美國第一大海外債主；

　　金價也由年初的低點1308美元/盎司一路飆升至年內最高價1920美元/盎司，上升近612美元，漲幅是年初黃金價格46.789% 。如果美國再不減少赤字，或者赤字減少計劃得不到充分的實施，加上在低利率的財政背景下，以美元計價的黃金價格，肯定會去挑戰2000美元盎司大關。

　　美國的超級委員會稱：“幾乎不可能在11月23日的截止日前，達成就未來10年內減少至少1.2萬億美金的財政赤字的目標”，基本宣告談判減少赤字計劃失敗，這將觸發美國政府自動減赤，即從2013年起，在十年內將通過對稱削減國防等安全開支和國內其他項目開支共約1.2萬億美元。

　　美債能否合理的“瘦身”，對金價的影響也會比較劇烈。一旦“瘦身”成功，則金價必跌無疑，如果美債的體積繼續膨脹，那么金價也會有所攀升。正常金融邏輯是，無論任何一個國家，他的債務都是越來越多的，所發行的債券額度不會越來越少，錢幣也是這樣。從3年或者5年的平均貨幣發行量曲線來看，錢幣數量的走勢圖是一漲不回頭。

　　全球各大投行對金價的預測

　　對于COMEX黃金，高盛表示，黃金價格受美國經濟前景和實際利率影響，如果美國國債的實際利率為正，投資者就會選擇國債，如果實際利率為零或為負，投資者將購買貴金屬。該行預計，COMEX期金價格將會持續上升。

　　花旗銀行預計黃金期貨在2012年下半年可能將達到每盎司2400美元，未來兩年將達到3400美元。花旗銀行稱，雖然2011年年末金價可能會下跌至1600美元，甚至重新測試1550美元，但仍相信黃金的大牛市并沒有結束，并預計2012年將重演1978年上漲近50%的行情，相當于在2012年下半年上漲至2300至2400美元一帶。

　　摩根斯坦利銀行預測2012年黃金將觸及2200美元盎司，2013年將下降到1960美元/盎司區間。摩根斯坦利認為，由于世界經濟的緩慢恢復，促使投資者對于避險品種的青睞，黃金明年將迎來歷史最高。由于歐洲政府的債務危機加重，摩根斯坦利加入高盛的行列看好明年黃金的走勢。央行將擴大對于黃金的增持規模，加之投資者出于對于自身資產保值的需求，黃金將迎來第十一個年頭的牛市；

　　巴克萊銀行2012年商品價格做出預測：黃金--2000美元/盎司，白銀-35美元/盎司。

　　2012年金價走勢方面的預測

　　個人認為，當下的金價下調已經為明年的金價上漲讓出了足夠的價格區間和對應的時間及空間，所以，明年的金價在龐大的紙幣供應量環境及實際利率為零或者為負數的前提下，金價不會下降到1400區間。能夠從1920下跌觸及到1520~1580區間，已經充分擠兌出美國QE2政策的金價泡沫。后續的金價如果跌破1540，那么就是越跌越買。因為，QE2之后的金價，“成本價”就在1520附近。所以，一旦金價在1520附近或者下方的話，相信各國央行一定會出手大量購入黃金。

　　另一方面，手繪圖表和各種計算方式都說明金價到了2020~2070美元/盎司區間的時候，會遇到非常非常強大的阻力。所以，預估在2050附近可能會迎來一個至少200美元空間的調整。

　　申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

　　BEST黃金投資網

　　2011年12月30日

新浪聲明：新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。