⊙記者 朱周良 ○編輯 艾家靜

　　今年美股(微博)跌得最慘的是哪一天？8月8日。當天，標普500指數(shù)狂瀉6.7%，道指重挫5.6%，跌勢之慘烈，直逼2008年年底金融危機鼎盛時期。

　　引爆這輪跌勢的直接“導火索”，來自評級機構標準普爾的一紙聲明。美國當?shù)貢r間8月5日晚間，也就是在美國當局設定的“債務談判大限”三天后，這家來自美國的國際評級機構宣布，將美國的AAA級長期主權信用評級下調一級至AA＋，評級前景展望為“負面”。由此，美債歷史上第一次喪失了AAA的“金字招牌”。

　　回過頭來看，標普的評級其實只是“壓垮駱駝的最后一根稻草”。在那之間的一個月左右時間里，因為美國兩黨遲遲未能就減持和債務上限達成一致，美股乃至全球市場都持續(xù)大跌。

　　從某種程度上說，標普的降級有些令人吃驚。因為在8月2日大限到來的最后時刻，美國國會連夜批準了提高舉債上限和減赤的法案，并提交奧巴馬隨即簽字生效，避免了美國政府關門的尷尬。

　　但在標普看來，國會和政府最后時刻達成的協(xié)議，并不足以打消其對美國決策者能否合力解決財政問題的懷疑。

　　今年11月23日，標普的懷得到驗證。由于兩黨間的分歧，被委以重任的“超級委員會”未能就第二輪的減赤方案達成一致，這可能迫使美國在2013年啟動自動削減赤字機制。

　　經(jīng)合組織副首席經(jīng)濟學家埃爾梅斯科夫對美債的問題依然深感擔憂。在接受上海證券報記者采訪時，他表示，即便按照較樂觀的情形，美國的債務占GDP的比重也可能達到150%左右，此后才能逐步趨穩(wěn)。

　　“這可能對利率和美國經(jīng)濟增長帶來嚴重沖擊，”埃爾梅斯科夫說，同時，巨額債務也會束縛當局在未來應對其他沖擊時的政策手腳。

　　當前美國債務占GDP的比重已接近100%，這在所有3A評級國家中已屬最高水平。截至2011年9月的財年中，美國財政赤字預計為1.29萬億美元，這也將是美國聯(lián)邦政府連續(xù)第三年赤字超過萬億美元。

　　紐約梅隆資產(chǎn)管理公司旗下Standish公司的全球宏觀策略師希金斯博士則認為，盡管眼下歐債危機將人們的注意力暫時從美國移開，但在未來某個時間，焦點將會重回美國。

　　“無法在減少長期負債上取得任何進展，將最終拖累美國陷入財政危機的深淵，只是現(xiàn)在還很難預測具體的時間。”希金斯說。換句話說，美國的財政問題得不到解決，很有可能在2012年給金融市場帶來更多動蕩。

　　擔心歸擔心，分析人士也指出，美債問題與歐債還是有本質上的區(qū)別。

　　瑞士信貸經(jīng)濟學家陶冬注意到，標普降級后，美債不跌反升。今年截至11月底，美國國債的回報率高達26%，高居全球主權債之首。而美股之所以大跌，只是借機做調整。

　　陶冬認為，美元是儲備貨幣，同時聯(lián)儲有授權可以隨心所欲地印貨幣。所以作為美國的債權人，一定能收到美元的還款，問題只是那個時候的美元還值多少錢，那是另外一個問題。

　　所以，在陶冬看來，“美國不存在債務危機，只存在債務困境。”

　　埃爾梅斯科夫也指出，美國是一個可以用本國的貨幣發(fā)行國債的主權國家，這就決定了美債問題“在本質上不同于歐元區(qū)的債務問題”。

　　“我并不認為美國會成為下一個歐元區(qū)。”大摩亞洲非執(zhí)行主席羅奇如是說。他坦言，至少美國在地方和州政府的財政紀律方面表現(xiàn)仍要強于歐洲；而且美國是儲備貨幣國，這可以確保美國得以繼續(xù)以很低廉的成本發(fā)債融資。

　　歸根結底，美國的債務問題不會變得像歐洲那么糟糕。“但我們也好不到哪里去！”羅奇直言。