今年9月，金價(jià)沖高到1920美元附近。新華社發(fā)

　　金價(jià)上漲以及股票市場持續(xù)低迷，使得投資者參與貴金屬交易的熱情高漲。新華社發(fā)

　　今年以來，股票市場投資不景氣以及歐洲債務(wù)危機(jī)愈演愈烈。在各種因素推動(dòng)下，黃金避險(xiǎn)需求激增，黃金價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，黃金投資日趨火爆，成為今年的熱門投資品種。

　　不過，與1998年以來金價(jià)一直上漲的趨勢不同，今年黃金價(jià)格也出現(xiàn)了較大幅度的波動(dòng)。對(duì)于投資者來說，面臨“買與不買”這一選擇題無從下手，黃金牛市到底還能持續(xù)多久依然是個(gè)未知數(shù)。

　　年度最高點(diǎn)

　　金價(jià)十年翻近7倍9月攀至1920美元

　　對(duì)于黃金市場，今年最振奮人心的莫過于金價(jià)于9月初上探到1920美元的歷史高點(diǎn)。金價(jià)從2002年的277美元漲到今年的最高點(diǎn)1920美元，僅用了10年的時(shí)間，漲幅已接近7倍。其中，單單今年以來，金價(jià)就從1400美元附近持續(xù)上漲，直到9月6日瘋狂漲至1920美元附近，漲幅已達(dá)37%。

　　黃金投資需求的增長，為金價(jià)的瘋狂上漲提供了理由。日前，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布報(bào)告顯示，第三季度黃金投資需求達(dá)468.1公噸，同比增長33%，這就意味著季度需求總值達(dá)256億美元，創(chuàng)下了新紀(jì)錄，相比2010年第三季度的139億美元幾乎翻了一倍。

　　最驚心動(dòng)魄

　　攀頂后又一波暴跌黃金投資風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)

　　然而，就在市場趨之若鶩，并預(yù)測金價(jià)可能攻破2000美元的時(shí)候，黃金并未一路高歌，而是出現(xiàn)了一波較大的跌幅。9月下旬跌至1600美元附近后，于11月初反彈至1790美元附近，隨后于近期又是一波暴跌。

　　市場分析，9月由于投資市場上投機(jī)成分?jǐn)U大，出現(xiàn)大規(guī)模獲利回吐，黃金價(jià)格的走高恰好成為獲利回吐的對(duì)象。而在歐債危機(jī)尚未解決，美國經(jīng)濟(jì)前景不明的背景下，每次金價(jià)回調(diào)又被投資者視為買入的最好時(shí)機(jī)。市場對(duì)金價(jià)的長期走勢判斷依然樂觀，再加上每年底是黃金消費(fèi)高峰期，受季節(jié)因素推動(dòng)，黃金或在年底迎來新的行情。

　　然而，金價(jià)在12月中旬又陷入新一輪暴跌，5天跌幅達(dá)130多美元，市場預(yù)期再次落空，黃金投資的風(fēng)險(xiǎn)也開始顯露。

　　對(duì)于近期金價(jià)波動(dòng)性回調(diào)，金頂黃金執(zhí)行總裁張祖鋒向廣大投資者給出了一些操作建議：“金價(jià)近期的大跌，來自于避險(xiǎn)資金對(duì)美元的需求，同時(shí)也因年底美元融資短缺引發(fā)投資人賣出今年收益較高的黃金資產(chǎn)。從總體走勢來看，目前的金價(jià)回調(diào)只是牛市中短暫的調(diào)整，操作上可考慮以波段做多為主，同時(shí)兼顧短線的做空機(jī)會(huì)。”

　　分歧最大

　　黃金牛市是否終結(jié)？會(huì)否跌破1500美元？

　　黃金大牛市是否就此終結(jié)？不僅投資者開始動(dòng)搖，市場分析人士的觀點(diǎn)也出現(xiàn)較大分歧。悲觀的預(yù)測是金價(jià)于明年底之前，不太可能再次上探至1920美元的歷史高位。

　　據(jù)一項(xiàng)對(duì)20位對(duì)沖基金經(jīng)理、經(jīng)濟(jì)學(xué)家和交易商的調(diào)查顯示，黃金價(jià)格預(yù)測將在未來三個(gè)月跌破1500美元/盎司，這個(gè)悲觀的預(yù)測可能令投資者陷入黃金牛市已接近尾聲的恐懼之中。

　　有分析人士認(rèn)為，如果美國經(jīng)濟(jì)增速高于全球，則持有美元資產(chǎn)會(huì)更安全，投資者不必轉(zhuǎn)而尋找其他更安全的資產(chǎn)。而近期公布的一系列數(shù)據(jù)證明美國經(jīng)濟(jì)正在好轉(zhuǎn)，而歐債危機(jī)進(jìn)一步惡化，明年全球經(jīng)濟(jì)增速可能低于美國，黃金面臨較大的調(diào)整壓力。

　　而對(duì)金價(jià)持樂觀判斷的人士則認(rèn)為，當(dāng)前歐債危機(jī)解決仍存在較大變數(shù)，金價(jià)牛市格局沒有改變。金頂集團(tuán)研究中心經(jīng)理聶鼎認(rèn)為，從實(shí)物金的需求就可以看出，世界各大央行仍在積極進(jìn)行提高黃金儲(chǔ)備的工作；而需要強(qiáng)調(diào)的是，央行的購金行為都是長期的，對(duì)金價(jià)的支撐也是重要而長線的。

　　交易最火爆

　　投資者熱情高漲貴金屬投資井噴

　　金價(jià)上漲以及股票市場持續(xù)低迷，使得投資者參與貴金屬交易的熱情高漲，這從銀行的貴金屬交易量可見一斑。據(jù)廣發(fā)銀行有關(guān)人士表示，一年前廣發(fā)行推出貴金屬業(yè)務(wù)時(shí)預(yù)期客戶數(shù)達(dá)3萬戶，但到今年11月末，其客戶已突破5萬戶，交易量260億元，超出原定計(jì)劃30%。

　　第三季度，深發(fā)展(000001，股吧)貴金屬業(yè)務(wù)也出現(xiàn)大幅增長，當(dāng)季手續(xù)費(fèi)收入同比增長581%，前三季度累計(jì)收入同比增長1001%。農(nóng)行上半年貴金屬代理、自營業(yè)務(wù)交易量10010噸，個(gè)人實(shí)物金銷售及回購14.8噸，分別較去年同期增長710%和149%，累計(jì)實(shí)現(xiàn)貴金屬業(yè)務(wù)收入5.66億元，較去年同期增長298%。中國銀行(微博)(601988，股吧)貴金屬收入達(dá)42.24億元，遠(yuǎn)高于去年同期21.73億元的水平。而截至8月末，工行貴金屬業(yè)務(wù)交易量已超過11萬噸，約為去年同期業(yè)務(wù)量的50倍，較去年全年增長超過300%。

　　在銀行業(yè)內(nèi)人士看來，隨著美元貶值，負(fù)利率持續(xù)，貴金屬投資將成為一塊大蛋糕，不少銀行明年計(jì)劃將貴金屬業(yè)務(wù)作為中間業(yè)務(wù)的一項(xiàng)重要工作來推動(dòng)。