秦偉

　　盡管有一眾富商朋友捧場，鄭裕彤仍難以說服索羅斯改變黃金是“終極資產(chǎn)泡沫”的想法。就在周大福(微博)珠寶集團有限公司(下稱“周大福”，1929.HK)于香港首次公開募股(IPO)的最后階段，原定用4000萬美元認購新股的索羅斯突然決定放棄投資。

　　對此，索羅斯在香港的分支機構(gòu)SFM HK Management表示無法置評，截至截稿時，索羅斯基金美國方面仍未做出回應(yīng)。周大福方面亦表示不便置評。

　　周大福計劃上市募集最多28億美元，原定12月8日進行新股定價。“現(xiàn)在還沒有定出最終價格，可能要到明天開會。”接近周大福的人士對記者表示，受制于外部市場環(huán)境，高端定價的可能性不會太大。

　　盡管機構(gòu)投資者方面已經(jīng)獲得足額認購，散戶對周大福似乎仍有所保留。數(shù)據(jù)顯示，香港9家券商目前共為周大福借出6.69億港元孖展額，以公開發(fā)售集資11.03億港元計算，散戶方面未獲足額認購。

　　“現(xiàn)在市場上便宜貨很多，周大福太貴了。” 一位從事投資策略的業(yè)內(nèi)人士向記者解釋，現(xiàn)在市場上有很多市盈率在10倍以下的“便宜貨”，如鐵路、航運甚至石油行業(yè)的股票。而周大福2013年的預(yù)測市盈率為15至21倍，如以上限21倍計算，遠高于同類股票，如市盈率約15倍的六福珠寶(0590.HK)及周生生(0116.HK)。

　　黃金價格趨于波動

　　今年，黃金顯然不是索羅斯的鐘愛之物。

　　今年5月，索羅斯管理基金公司向美國證交會遞交的一份文件顯示，截至3月31日，索羅斯大幅拋售其持有的SPDR Gold Trust(實物黃金支持的交易所交易基金)，將持倉金額降至690萬美元，而去年第四季度末他的持倉水平還高達6.55億美元，減持幅度高達99%。同時，索羅斯還結(jié)清了500萬份價值6900萬美元的iShares黃金信托的倉位。

　　然而，此前認購周大福新股的舉動，卻讓市場猜測索羅斯是否開始看好黃金。

　　“如果索羅斯看好黃金，那就不會買周大福，而是去買黃金了。”上述從事投資策略的業(yè)內(nèi)人士認為，股票與黃金仍然是兩個不同的市場。

　　“可能索羅斯看重的不是黃金，而是中國的零售業(yè)。”一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士表示。

　　盡管近期黃金價格趨于波動，但本周以來，金價再次進入上升通道。

　　“支撐黃金價格上漲的因素依然存在。”國際資源集團執(zhí)行董事許銳暉告訴記者，目前黃金市場仍然供求不平衡，大型金礦產(chǎn)量下降，新礦又比較少，而需求方面依然強勁。

　　世界黃金協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，黃金需求較去年同期增長6%至1053.9噸。其中，投資需求增長達468.1噸，按年增幅高達33%。歐洲的黃金投資需求更是創(chuàng)下季度需求紀錄，達118.1噸，按年增幅達135%。

　　“從整體來說，黃金依然是比較好的長期投資工具。”前述投資策略人士指出。

　　撤資或因看淡中國？

　　索羅斯的一舉一動向來被市場看重。自去年在香港設(shè)立分支機構(gòu)索羅斯基金管理香港有限公司(SFM Hong Kong Ltd。)以來，這家年輕的基金公司已經(jīng)投資了正通汽車(1728.HK)、龍湖地產(chǎn)(0960.HK)和四環(huán)醫(yī)藥(0460.HK)。在最后時刻放棄周大福IPO，是否暗示著索羅斯也開始看淡中國內(nèi)地經(jīng)濟？

　　“這應(yīng)該只是個案，反映出索羅斯對整個股票市場的態(tài)度，與中國宏觀經(jīng)濟環(huán)境的關(guān)系不大。”對沖基

　　金研究公司(HFR)亞太區(qū)總監(jiān)和研究主管谷佳認為，從去年中開始，全球股票市場波動加劇。HFR的數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，全球?qū)�沖基金市場獲得凈流入資金86.87億美元，而在新興市場，資金凈流出額達1.97億美元。不過，谷佳認為，資金凈流出并不等于新興市場正在被拋棄，“這可能更多是一種(資金)戰(zhàn)略配置的結(jié)果。”

　　高盛最近的一份報告認為，2012年，中國的表現(xiàn)雖有可能低于趨勢水平，但會略好于市場預(yù)期。根據(jù)其預(yù)測，明后兩年，中國的經(jīng)濟增長將分別高達8.6%和8.7%。高盛亞洲首席經(jīng)濟學家邁克爾·布詹南則在記者會上表示，2012年，地方政府融資平臺和樓市引致“硬著陸”的風險被夸大了。

　　“明年市場的波動依然很大。”前述投資策略人士認為，政府態(tài)度和政策執(zhí)行力將是對市場信心影響最大的因素，如果沒有特別重大風險，中國內(nèi)地市場依然是投資重點。