經歷了一周的上漲行情后，上周五黃金市場較為平淡。晚間美國非農數據公布前，金價在重要阻力位1750下方窄幅盤整。數據公布后，黃金短暫觸及1762，隨即回落，未能順利站穩1750，后市需保持謹慎。

　　上周有數據顯示電子交易EBS歐元空頭押注遠高于平均水平。眾所周知，當市場空頭持倉維持高位時，很難再有大量空頭掛單入場，而現有空方投資者則會擇機平倉，形成反彈力量，因此市場對利好消息特別敏感，而往往對利空消息選擇性失明。從上周周中的意大利債券發售情況看，市場更多的關注了債務銷售總值，而忽略了咋舌的收益率飆漲情況，造成歐元、金價大幅拉升，側正了以上觀點。但上周美國非農數據后的市場反應卻不得不讓人警惕。11月當月美國非農就業人口增加12萬人，基本與預期持平；失業率由前月的9.0%回落至8.6%，大幅優于預期。本來數據公布前，市場普遍認為只要非農數據亮眼，風險偏好情緒將被進一步激活，進而推動金價上揚。但實際情況卻未遂人愿。這是不是說明上周歐元區連續利好已大量釋放了空頭持倉，市場反彈動力漸行漸弱？這一點還有待后市驗證，但須保持謹慎。

　　技術圖形上，黃金在重要阻力位下方已盤亙數日，短期內要突破可能還需消息面配合。激進的投資者可在1750附近試探性做空，目標1735和1710。保守的投資者則可待金價1760后做多，目標1800，止損放在1750下方稍許。

　　中國銀行(微博)廣東省分行資金業務部    包呼和