黃金價格近年走勢圖

　　黃金臺—李欣

　　在過去幾天里金價大幅下挫，經濟的基本面沒有任何好的變化，歐洲債務危機越演越烈，美國歐洲中國經濟出現不同程度的衰退，現價可能很多投資者疑問為什么金價在現價的市況下失去了避風港的作用？

　　投資者需要了解的第一件事情是，黃金以美元定價。這意味著，美元價格上漲黃金的價格就會受到打壓，所有的事情都是平等的。美元正在迅速升值，因為它是一個世界最安全的避風港(美國國債是世界最安全流動性最好的資產，而購買美國國債必須使用美元)，因為世界各地的風險資產被不計成本的賣出并流向美元，市場上美元的供求關系發生改變，所以美元仍會上漲一段時間。

　　投資者需要了解的第二件事情是，金價最近十年每年的平均回報率為15%，所以說投資者在黃金投資的收益率還是比較豐厚的，在股市和其它大宗商品表現極差的情況下，市場投資者可能變現黃金用已填補在其它投資方向的投資損失。

　　讓我們回顧一下08年黃金的走勢，08年世界也處于金融危機和今天有很多類似之處，下面的圖顯示在金融危機期間，可以說是在2008年3月貝爾斯登破產開始，黃金價格大幅下跌25%，但金融市場恢復平靜后快速收復失地并創出新高，對當時持有黃金的投資者的心理肯定是一個不小的挑戰，在歐債危機和實體經濟出現明顯好轉前個人認為長期看金價仍有望繼續上漲。

　　金價上周五下跌接近100美元，價格跌勢演變成自由落體式跳水，受累于數周的震蕩走勢，美元再度走強以及傳言對沖基金結清頭寸等因素損及黃金的避險地位。有關大型對沖基金拋售黃金以彌補在其他市場損失的普遍傳言引發金市錄得紀錄最大跌幅的原因之一。白銀急跌近17%，錄得1987年以來最大單日跌幅。過去一年，白銀吸引了更多的投機基金。金價大跌接近6%，為2008年金融危機爆發以來的最大跌幅，觸及8月初以來最低，因本周跌勢加速，盡管股市和油市在周四重挫后企穩。盡管如此，金價年內至今仍上揚16%，現貨銀年內回落近1%。上周對全球經濟衰退和希臘債務危機惡化的擔憂與日俱增，促使投資者將貴金屬視為普通商品，忽略其在動蕩時期必須持有的避險吸引力。

　　展望：金價日線圖跌破通道下軌，以及自6月末低點升勢50%回檔，現測試上述升勢的61.8%回檔，雙頂已經確認。我們繼續持有空頭，目標下調至1600，未入場的投資者可在金價反彈破敗后逢高入場做空。