胡劉繼

　　黃金機構經易金業稱，雖然中短期內黃金價格仍有進一步下探的可能，但今年下半年黃金處于向好局面依然為大概率事件。

　　在最新發布的《2011年黃金市場下半年策略報告》中，經易金業表示，今年上半年黃金市場仍然由投資需求主導，官方增持與民間投資需求上揚直接推動了黃金價格接連創出歷史新高。截至2011年6月底，國際現貨黃金平均價格由2010年的1225美元/盎司上漲至1442美元/盎司，半年漲幅高達17.71%。

　　“2011年再次上演了黃金投資需求與黃金價格同漲的局面。”報告表示，“從基本因素看，中東北非局勢動蕩、全球主要經濟體債務前景評級下降、信用貨幣貶值風險上揚給黃金注入了避險魅力，而全球經濟增長放緩并出現二次探底征兆，也促使投資者調整黃金資產結構占比。”

　　展望下半年行情，報告表示，由于當前經濟增速放緩，以及黃金處于傳統消費淡季，短期黃金價格面臨一定的調整壓力，但黃金資產配置比重整體上揚和黃金消費的整體復蘇，決定了黃金下行空間有限，并為下階段黃金上漲打下了堅實基礎。

　　報告指出，從地緣政治和經濟金融環境看，北非及中東局勢的暫時穩定安撫了市場之前的恐慌情緒。為了抑制通脹風險擴張，全球主要經濟體將進入緊縮周期，而歐洲債務風險短期趨于緩和，美國QE3政策目前亦未明晰。在8月2日美國債務上限上調之前，黃金仍將受到商品市場疲軟的拖累。全球流動性預期緊張以及傳統消費淡季來臨帶來的壓力，使中短期黃金價格仍有進一步下探的可能。

　　不過報告表示，貴金屬市場中短期面臨調整風險的背后，也在等待另一個更大的邏輯變化：一旦經濟增速放緩、債務危機的發展超出市場預計，那么市場將產生對新一輪刺激計劃的預期，黃金價格很可能強勢反彈。

　　“在此之前，投資者要重點防范影響金價的主線尚未切換，以及地緣政治、貨幣財政政策變化等對黃金價格波動幅度放大帶來的風險。”報告表示，“就短期行情而言，多空雙方的分歧也將在震蕩中繼續展開爭奪，但2011年下半年黃金處于向好局面依然屬于大概率事件。若金價突破前期1574美元/盎司的高點，那么之后理論上，其目標價位應該在1740美元/盎司附近。”