這邊廂，股市投資者自4月下旬以來經歷了近兩個月的單邊下跌，損失慘重；那邊廂，黃金投資者卻因為金價持續保持強勢而避免了損失。兩相對照，黃金投資者相對于股民而言，要幸運得多。不過，這種狀況從上周開始出現了逆轉。大盤在上周一下探2610點后走出了一波強勢反彈行情，上周五已經反彈到2750點附近。而黃金卻從上周三開始連續三個交易日下跌，周五勉強守住1500美元/盎司這一整數關口。

　　多家機構和業內人士都指出，夏季是黃金市場傳統的淡季，實物黃金的需求處于一年內的最低點，如果金融市場及地緣政治方面不出現大的動蕩，金價或在7至8月份走出一波調整行情。不過，從中期來看，黃金依然處于牛市的大周期內，年底金價突破1600美元/盎司應該沒有懸念。建議投資者短期看空做空黃金，調整后再做多/買入黃金并中期持有。

　　美元走強金價連跌三日

　　廣州某私營企業主蘇先生從去年初進入黃金市場，逐步買入投資金條，到今年初，蘇先生在黃金上的投資已經超過200萬元。由于入市時機較好，蘇先生的投資獲得了豐厚的賬面收益，即使5月初金價出現暴跌，蘇先生依然堅定看好黃金后市而選擇繼續持有。這兩個月金價在1500美元上方強勢震蕩整理，特別是從6月12日開始，黃金價格連續7個交易日上漲，眼看創新高近在咫尺，更是堅定了蘇先生看多后市的信心。

　　然而，由于美聯儲宣布仍將利率維持在低位不變，QE2(第二輪定量寬松的貨幣政策)如期結束，QE3并沒有被提及，從上周三開始，美元連續三天上漲，與美元呈負相關性的黃金，則連續三天下跌。國際市場黃金期貨價格從1558.30美元/盎司高位，一路下跌到上周五收盤時的1502.80美元/盎司，盤中還一度失守1500美元整數關口。

　　三個交易日每盎司跌去了50多美元，短中期均線全部失守，技術圖形上看呈現“黑三鴉”的空頭格局，不少投資者開始看空短期市場。蘇先生也接到了其理財顧問的電話，建議他賣掉部分黃金獲利了結�！拔覝蕚渲芤幌瘸龅粢话氲呢洠�如果跌破1490美元就全部出了，讓賬面財富變現。等到調整到位后再買入也不遲�！碧K先生告訴記者。

　　7月份或大幅回調

　　金價上周出現調整，一方面是受國際金融市場“大氣候”影響，一方面也是因為夏季往往是黃金市場的淡季，實物需求相對較小。

　　上周三，美聯儲議息會議落下帷幕，美聯儲宣布仍將利率維持在低位不變，盡管美聯儲承認美國經濟復蘇步伐正在放緩，但美聯儲主席伯南克并未就進一步的經濟刺激措施給出暗示，美元乘勢走高，并促使金價自近期高點附近回落。

　　影響金價的另一個關鍵因素是歐洲債務危機。如果歐債危機進一步惡化，則必然會推動金價再創新高。但是，歐債危機在上周五獲得了突破性的進展，上周五德國總理默克爾與法國總統薩科齊表示，可能達成一項“維也納式”的協議來化解當前的希臘債務違約危機。雖然這一措施只能延緩希臘債務危機的爆發，但卻打破了當前希臘債務違約的僵局。加上溫家寶總理在匈牙利進行訪問時表態稱中國將買入匈牙利國債，并釋放出中國將繼續長期投資歐債的信號，這也給深陷主權債務危機的歐洲帶去了信心，有利于歐元企穩，從而利空黃金。

　　巴克萊資本上周末發布分析報告指出，如果金價跌破1510美元或者收低于50日均線，就可能在7月份進一步大幅回撤，進一步向1440美元/盎司至1450美元/盎司區間回調。盛寶銀行也出臺報告指出，過去幾周，盡管希臘問題令金價受益，但并不足以令其升至1550美元/盎司上方。“因此，金價觸及這一價位后快速回撤的走勢暗示，我們的確是處于黃金市場傳統意義上的淡季——— 夏季�！�

　　粵寶黃金首先分析師朱志剛告訴記者，從歷史上看，金價往往會從5月份后開始走低，到7至8月份會到低谷，然后受四季度實物黃金市場拉動提振再次走上升勢。今年上半年黃金漲幅較大，技術上存在調整需求。

　　四季度有望突破1600美元

　　盡管市場普遍認為7月份黃金將迎來一波加大幅度的回調，但由于整個市場大環境依然對金價構成強有力的支撐，因此，從中長線看，金價后市依然可看多。

　　朱志剛在接受記者采訪時多次指出，影響金價的主要因素包括主權信用貨幣的貶值趨勢明顯，地緣政治的不穩定和中國、印度對實物黃金需求的持續增長，這三大因素推動著金價不斷創出新高。盡管現在金價出現了小幅調整，但進入9月份后，金價有望再回上升通道。因此，調整也是買入的機會。

　　南非標準銀行日前發布報告指出，實物黃金市場尤其是亞洲實物買盤為黃金漲勢提供了大量支撐，與2009年和2010年同期相比，今年的黃金實物需求顯得尤其強勁。南非標準銀行仍建議投資者做多黃金，并預計金價將在四季度達到1600美元/盎司水平。

　　瑞銀集團(UBS)也表示，預計金價將受到市場對于歐洲債務危機以及美國財政局勢擔憂的支撐。同時，鑒于今年以來主要國家央行增加黃金儲備的速度，也不能排除官方在未來幾個月進一步大幅購買黃金的可能性，并大幅上調3個月黃金價格預期逾14%，至1600美元/盎司。記者 田志明