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宋鴻兵:銀價漲勢遠未到頭 唱空是美國障眼法

http://www.sina.com.cn  2011年05月10日 02:00  每日經濟新聞

  每經記者 印崢嶸 發自上海

  去年下半年以來,銀價暴漲了近170%,尤其從今年1月底開始,銀價狂飆不止。然而,在突破50美元/盎司關口受阻后,4月底5月初以來近7個交易日,白銀價格驟然回落至35美元一線,暴跌30%。這一跌究竟是短暫調整還是趨勢性的反轉?

  《貨幣戰爭》作者宋鴻兵昨日接受《每日經濟新聞》專訪,詳解了本?拉丹被擊斃和金融市場一系列暴跌之間的微妙聯系。

  宋鴻兵認為,銀價暴跌是美國政府的“障眼法”,旨在為6月底退出QE2和2萬億美元新增國債的銷售做準備。歸根結底,如果經濟復蘇引發通脹預期,白銀價格會上漲,如果經濟不好,美元失去其內在價值支撐,經濟將陷入上世紀70年代的滯漲困境,白銀價格同樣會漲。銀價暴跌后已大幅釋放出前段時間積聚的投機風險,雖然不能排除進一步回調的可能性,但進一步回調期間,也正是買入實物白銀的良好時機。

  本輪白銀行情始于“911”

  NBD:銀價2010年上漲80%,2011年至今的最大漲幅也達到88%,您認為最近這一輪白銀價格上漲行情正式啟動的誘因是什么?

  宋鴻兵:近兩年白銀價格上漲較為突出,不過本輪白銀的上漲應該追溯到更長的歷史時期。2001年“9?11事件”發生后至2011年的10年間,國際白銀現貨價格上漲了935%,黃金價格上漲了5倍,S&P標普指數上漲7.85%,白銀的投資回報率是同期S&P標普指數的125倍。

  過去10年白銀的表現優于股市,在同期19種商品中漲幅排名第三,2011年開始位列第一,其他大宗商品如石油、糧食、大豆棉花、咖啡豆都有不俗表現,在2008年金融危機后尤為突出。

  究其原因,全球市場的買家是全球各地的投資人,大家都看得明白,金融危機后美聯儲推出QE1、QE2,開動印鈔機,使美元不再安全。美國未能通過調整結構解決經濟金融市場根深蒂固的問題,而是“治標不治本”地通過借債向未來透支,對美元信用產生了根本性的影響。

  NBD:那大家為什么一定要選擇白銀作為抗通脹、保衛資產的工具呢?

  宋鴻兵:隨著通貨膨脹在全球各地有愈演愈烈之勢,購買黃金白銀對沖美元風險成為各國投資人保衛財富的選擇。

  數據顯示,在美聯儲1913年成立至2008年金融危機前夕,美國的基礎資產成長了7000億,而2008年以來,美國基礎貨幣投放量驟增至2.7萬億左右,基礎貨幣投放量2年增加近2萬億。

  貴金屬的金融屬性使其既能抗通脹又能對沖貨幣風險。英鎊最初的定義就是1英鎊=1磅純銀,在美國,白銀也一直作為貨幣流通到上世紀60年代末,白銀也一直是東方國家的主要貨幣,既然儲備美元不保值,儲備貨幣金屬就順其自然地成了替代的選擇。

  白銀上漲沒有到頭

  NBD:近期貴金屬市場最值得關注的就是白銀下跌,在突破50美元關口受阻后,驟然回落至35美元一線,您認為白銀的牛市是否就此終結?

  宋鴻兵:最近金融市場一系列的變化其實是美國政府打的 “組合拳”,打擊目標不僅是白銀價格。4月底5月初近7、8天的時間,大宗商品板塊猛烈下跌,原油價格出現單日暴跌10%,黃金、棉花、燃料油出現集體暴跌。

  大宗商品的走勢取決于對中長期美元的判斷,只有美元穩定、美國經濟健康發展,大宗商品板塊的暴跌才算是趨勢性的反轉;在美元長期貶值、惡化的情勢下,大宗商品市場難言反轉。

  NBD:目前35美元/盎司的價格處于銀價中長線上漲行情中的什么位置?也就是說,你覺得白銀的終極合理價位是多少?

  宋鴻兵:目前美國總體經濟的負債占GDP的比重高達400%,經濟生活中杠桿太高、負債太重的問題沒有得到根本解決,債務“堰塞湖”的壓力越來越大。2008~2011年,美國總負債與GDP的比例不但沒有下降,反而越來越高。

  而衡量美國經濟最重要的就業指標至今依舊低迷。截至4月30日,美國首次申請失業救濟的人數47.4萬,遠高于市場預期,4月份失業率升至9%,這一切表明美國經濟復蘇其實還面臨很大的挑戰。

  如果今年6月QE2如期結束,美聯儲停止向市場輸血,勢必影響美國國債拍賣,美國融資成本上升,進一步影響經濟復蘇。我認為QE2到期后,美聯儲可能會變相推出QE3,只要美國負債的問題沒有得到解決,白銀上漲的趨勢就沒有到頭。

  唱空白銀是美國的“障眼法”

  NBD:外媒報道索羅斯已經拋空了手中的白銀,巴菲特也表示對黃金這種不生息的資產不看好,你覺得他們各自懷著什么目的?

  宋鴻兵:現在市場上一些混淆視聽的說法,其實都是美國政府使的“障眼法”。真實的情況是,債券大王比爾?格羅斯(BillGross)今年2月底的美債持有量為0,3月底已經是-3%,說明他在做空美國國債。投資大師羅杰斯也公開表示,5月初白銀的調整是健康的,在未來的上漲行情中將小得看不見。

  美國政府近期的一系列措施是打的組合拳。美國宣布本?拉丹被擊斃、紐交所白銀保證金一周提5次,這些都是美國政府組合拳中的一環,旨在為美聯儲成功退出QE2做準備。

  試想,如果美聯儲6月底退出國債購買時,全球通脹依然很高,但美國10年期國債收益率只有3.2%左右,還有誰愿意購買美國國債?

  NBD:如果美聯儲再推出QE3,會怎樣影響白銀市場?

  宋鴻兵:美聯儲作為世界第一大美國國債的買主,占到全部可交易國債的60%,如果6月以后不再進一步買入,那其他的買主在哪里呢?

  以比爾?格羅斯為代表的美國機構投資人對美國國債興趣喪失,剩下只能寄希望于國際投資人,主要是各國央行。在最大的海外購買人中,日本是最大的買主之一,但日本面臨規模巨大的災后重建,需要至少在6000億美元以上的資金支持,大規模的國際采購將迫使日本變賣部分美國國債來融資。日本未來很可能從美國國債的大買家變成大賣家。面對2萬億美元的增發國債,市場買家壓力可謂空前巨大。如果沒有美聯儲直接或間接加入買家陣營,很難設想美國國債能順利銷售,這就是美聯儲變相的QE3必然推出的原因。而QE3無論以什么面目出現,都將再度刺激全球資本市場。俗話說,再一再二,不可再三,QE3只會加快世界遠離美元及美元資產的速度。

  提倡購買實物白銀

  NBD:您覺得普通投資者應該選擇哪種渠道購買白銀?

  宋鴻兵:我贊成購買實物白銀,白銀既是貨幣金屬也是工業金屬,有廣泛的工業需求,在新能源、芯片、木材防護、服裝等領域都有廣泛的應用,有工業需求不怕沒人要,最終可以選擇賣給工業用戶。

  白銀的杠桿投資產品適合專業的投資者,不適合一般的大眾,操作不正確很容易爆倉,我不贊成普通投資者投資杠桿白銀產品。

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