□本報記者 胡東林

　　拉登之死誘發美元反彈，國際大宗商品價格全線下跌。其中，COMEX白銀期貨價格最大跌幅超過10%。分析人士認為，獲利回吐壓力和美元反彈共同讓商品承壓下行，接下來的表現存在很大不確定性，而金銀短期雖有頂部跡象，但長期牛市格局并未改變。

　　美國總統奧巴馬當地時間5月1日夜在白宮發表電視講話，宣布“基地”組織領導人本·拉登已在美軍當天的軍事行動中被擊斃。消息公布之后，美元快速上揚，國際大宗商品市場則在2日電子盤中全面下跌，其中，COMEX白銀期價在短短11分鐘內下跌12%，最低觸及42.21美元/盎司，此前，4月28日銀價創下49.51美元/盎司紀錄新高。

　　商品回調并不意外

　　分析人士認為，商品價格調整并不出人意料，事實上，市場此前已經出現了相關的信號。

　　東證期貨研究所副所長林慧表示，上周五(4月29日)國際商品漲幅較大，市場出現獲利回吐壓力實屬正常。從大宗商品的龍頭品種原油來看，期價始終不能突破115美元/桶的壓力位，為留在高位的大宗商品價格再次敲響警鐘，未來兩個季度內出現一輪較大幅度調整的概率并不小。這或許可以從某個角度解釋基金對近期貴金屬牛市盛宴的缺席以及在商品市場上開始出現的遠月合約價格低于近月合約的貼水現象。

　　白銀大跌也并非毫無征兆。貴金屬分析師陳睿指出，從1974年到2009年期間，年度平均金價是387美元，同時，2001年到2009年期間的均價為541美元。而目前的黃金價格已經是長期歷史價格的4倍左右，這樣過于陡峭的上漲很有可能在短時間內被瓦解。而白銀在過去近30年中，兌黃金出現如此強勢只有兩次，并且僅維持數周就出現大幅調整。

　　后市不確定性增加

　　分析人士表示，美國國家安全風險整體降低，避險風潮會有所扭轉，股市有望從中受益，而國債價格很可能下跌。對大宗商品而言，后市不確定性明顯增加，這是因為，美元雖然短期受到提振，但中東局勢依然動蕩，拉登之死帶來的樂觀情緒也難以持久，如果恐怖分子采取報復性措施，美元繼續回落的概率不小，由此也為商品走勢增添變數。

　　招商期貨劉曉娜認為，此次商品全面回調主要是受突發性事件影響而致，從經驗上看，這種趨勢往往難以持續太久，因此，大宗商品市場運行將重歸原有節奏。她進一步指出，美國和歐盟目前陷入債務危機泥潭，如果情況持續惡化將比08年美國次貸危機更嚴重，這將令全球經濟復蘇前景蒙上陰影，再加上新興市場國家為抵御通脹紛紛收緊貨幣政策，大宗商品價格在經歷最近兩年的牛市行情后面臨較大的回調壓力，但債務危機卻有助于提升黃金的避險需求，黃金和商品價格在未來走勢有望出現進一步的分化。

　　“這次調整很大程度上是因為拉登被擊斃，屬于不可預期和不可持續的因素。”陳睿提醒投資者，近期需要關注的是基地分子是否采取報復措施，若這一威脅成為現實并足夠嚴重，那么黃金白銀的漲幅將不可想象。即使短期內未見動靜，市場擔憂情緒也將難以消弭，這同樣對黃金白銀形成支撐。“從大方向來看，黃金白銀的長期牛市沒有任何改變。”

　　他認為，白銀目前出現了短期頂部跡象，但中級頂部是否出現還有待觀察，接下來，白銀將以高位震蕩形勢開展，下方支撐分別在42美元和38美元兩個關鍵點位。