中東局勢這個概念很模糊，但提到中東戰爭，很多投資者都有所耳聞，甚至記憶猶新。本次中東趨勢會不會引發第六次中東戰爭呢，這是當前每一個投資者在作出國際品種投資的時候，隱約間不得不考慮的一個問題。前不久發生的突尼斯、約旦、埃及等騷亂并沒有引起國際市場的重視，當時黃金、美元、原油等避險資產雖有所變化，但并沒有改變任何原有的趨勢。自利比亞發生沖突以來，國際資本市場發生了急劇變化，石油危機的擔心再次被放大，國際原油價格連漲一周，在突破100美元每桶之后，目前已成功站穩90美元上方。國際黃金價格從1340美元每盎司的弱勢格局翻轉，目前也再次突破了1400美元。與此相對應的是，美國道瓊斯工業指數近日連跌兩日，逼近12000點的重要指數關口，市場的擔憂情緒進一步蔓延。

　　為什么利比亞局勢的惡化會引起資本市場這么大的反應呢？一聽到卡扎菲(利比亞領導人)這個名字，很多時候我們會將他跟查韋斯、卡斯特羅、阿拉法特、薩達姆、內賈德等人放在一起，在這些人身上發生的事情，不是戰爭就是危機，所以利比亞局勢的惡化，無疑給國際投資市場帶來重大的不確定性。另一方面，利比亞是非洲第三大產油國，出口主要供應歐洲地區，目前由于利比亞局勢加劇，其各港口均開始關閉，原油進出口大幅受限。利比亞局勢引發的中東戰爭陰霾自然會導致石油危機等的出現，至少在投資者避險需求，及價格走勢方面，這一情緒已經形成。

　　中東局勢到底會將原油和黃金等價格推向哪里，這是每個投資者目前最為關注的問題。這一問題雖然敏感、刁鉆、難以回答，但有一點是可以預測的，就是無論趨勢如何變化，黃金、原油等的價格決定因素依然是供需市場。對市場組成和突發因素結合起來進行分析，并做好更多的投資心理準備，投資者至少可以做到對風險的大體判斷，不至于等到事件進一步惡化時，出現憂心忡忡或手忙腳亂。

　　中東局勢牽扯到各大國的切身利益，也牽扯到中東各民族和各政派的前途，一旦勢起，想平息起來就很難了。中東局勢的再度點燃也有幾個大的背景，據英國《每日電訊報》稱，美國秘密支持了埃及的異見者，他們3年前向華盛頓承諾在2011年組織“政權更替”運動。美國《紐約時報》也稱，美國在對待伊朗和巴林的騷亂時遵循兩種路線。不管這類消息是否準確，有一點是可以確定的，中東的騷亂所摻雜的除了政治因素，與原油脫不了干系，更深遠的來講，原油問題又關系到貨幣、金融霸權等。從上個世紀開始，全球就開始著手研發新能源的運用，時至今日，原油似乎還是無法替代。近些年來，隨著俄羅斯、中國等的參與，阿拉伯及中東地區的石油資源開始擺脫歐美的控制，尤其是中國在這一地區的影響力和原油市場的關聯度越來越大，這保證了中國工業的有序進行和經濟的穩步增長。美國目前所面臨的不僅是債務問題，更重要的是美國工業的競爭力日趨下降，就業壓力逐漸擴大，想振興制造業，擴大就業，推動美國經濟的全面復蘇，就必須得重拾美元的強勢地位，吸引更多投資。另外，想與強勁的對手抗衡，并取得更多優勢，也必須得確保對原油等這類重要資源的美元定價權，尤其是確保美國在原油出口國方面的影響力。

　　對于中國等原油進口國來說，更重要的是經濟方面的利益，如果美、歐的精力消耗在中東，可以有效減少中國等經濟全球化發展方面的阻力。從這方面來說，中國、俄羅斯等國沒有充足的理由和動力介入中東趨勢。因為僅憑原油市場，目前對于中國來說，如俄羅斯、哈薩克斯坦、東南亞等原油供應地，均能夠有效的進行原油供給，一旦中東產量銳減，進口量可能會大幅減少，但不至于出現太大危機。而歐洲對中東原油的依賴似乎更大一些。

　　從中東戰爭的歷史進程來看，凡是有大國互相博弈和制衡的事件，事情很快就會結束，而凡是某一個大國操縱，一邊倒的事件，其影響和后續的危機是漫長的、極端的。當年以色列在巴勒斯坦建國，阿拉伯國家強烈反對，但美國和俄羅斯都支持，所以一切很順利。本世紀初的阿富汗戰爭、伊拉克戰爭，是由美國一方主導的事件，美國的獲勝從沒有得到懷疑，但美國受到的牽連也是最大的，事件至今仍未平息。回過頭去看，當年薩達姆入侵科威特，矛盾明顯，美國和伊拉克必須有一方失敗，事件的開端即意味著結果，整個過程極其短暫，事件的影響也并沒有持續多長時間，黃金、原油價格在當時達到了頂峰，稍后又回到了原點，并且步入了熊市。而本次中東事件雖然從理論上屬于美國主導，但從趨勢來看，其他大國均不愿意參與，這種情況下中東的內亂就很難在短時間內解決，其延續時間之長及影響力之大可能會超出市場預期。

　　具體影響方面，筆者將它分為兩個層面，一個是近期對原油、黃金、股票等市場的蹺蹺板影響；另一個深層含義，是對金融、資源布局的重新爭奪。由于之前全球經濟的復蘇勢頭較強，歐洲和美國股市都開始反彈，對商品價格的支撐體現在需求和通脹預期方面。2008年上半年，國際原油價格曾一度沖到了140美元每桶上方，給全球經濟帶來了不小的壓力，全球GDP因此下降近3%。所以原油價格的高企不利于經濟的復蘇，短期價格過高對原油市場后續需求是一個打壓。當前的形勢表明，原油方面的危機還會持續，原油市場和黃金市場一樣，受到的避險效應會增多，兩者的價格都有沖擊前期高點的要求和基本面。

　　另一個層面，中東局勢有其更深一層的影響。由于利比亞等國原油主要的出口方不是美國，而是英國等歐洲地區，原油價格的高企對歐洲經濟的影響最為直接，一旦原油危機發生，像意大利、西班牙等國經濟會雪上加霜(之前有債務危機)，更有可能出現社會動蕩，對歐洲經濟的打擊會更進一步。而打擊歐洲經濟的直接結果是歐元走軟，甚至會出現再一次的歐元信任危機。

　　中東局勢對歐元的影響似乎沒有引起目前市場的關注，拋開中東局勢對黃金、原油和股票等表明現象的影響，從歐元的持續反彈當中我們似乎看不出任何問題。但項莊舞劍意在沛公，如果歐元區經濟持續走強，歐元就會持續堅挺，隨著歐元區金融勢力的復興，美國的金融地位就有可能面臨衰竭，甚至會面臨崩盤。

　　如果美國的短期競爭者是中國等新興經濟體，那么長期令美國心痛的對手則是歐元及以德國為首的歐元區。所以筆者預計，中東局勢的不確定性也會給歐元區帶來重大的不確定性，對歐元的未來也埋下了眾多隱患。當歐元出現危機的時候，外匯市場的動蕩即刻來臨，投資市場的避險情緒又會增大，資金進入黃金等避險市場的需求也將提升。

　　所以無論中東局勢對全球經濟造成何種不確定性，或對全球的外匯市場造成何種不確定性，只要事件持續，其受益的總是避險性商品市場，只是投資者必須得知其然，還要知其所以然。避險需求可以將商品價格推至新的高度，但價格方面的新高也會透支后續一段時間內的需求，所以暴漲必然會有一個暴跌來回應，對于商品市場投資者來說，我們所期待的應該是避險情緒和實際需求的雙重利好，而不是單方面導致的極端瘋狂。

　　(世元金行高級研究員 肖磊)

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