□ 深圳商報記者 胡佩霞

　　白銀去年瘋漲近80%，超過黃金全年漲幅的兩倍。今年，白銀還會這么猛嗎？專業(yè)人士認(rèn)為，今年白銀肯定不會比去年瘋。同時該人士也提醒投資者，白銀并不是大眾投資工具，警惕一季度過后白銀調(diào)頭。

　　白銀不是大眾投資工具

　　眼下通脹，人們都在找能夠穩(wěn)定跑贏CPI的投資品種，已經(jīng)有媒體稱白銀是跑贏通脹的最好品種。專業(yè)人士認(rèn)為，這樣鼓動投資者很不負(fù)責(zé)任。

　　興業(yè)銀行資金運營部資深分析師蔣舒博士認(rèn)為，白銀并不是大眾投資工具。首先，白銀投資渠道比黃金少。目前市場上只有興業(yè)銀行、民生銀行、工行等開設(shè)了白銀T＋D，工行還有紙白銀。除此之外，就是實物銀條，但是，實物白銀不如黃金回購方便。西方的貴金屬投資經(jīng)驗也是以黃金為主，白銀是個小品種。其次，白銀既有金屬屬性，又有金融屬性，而且，白銀的波幅通常大于黃金。這意味著賺錢的機會很多，風(fēng)險也很大。特別是白銀T＋D還有杠桿效應(yīng)，賺也賺多，賠也賠得多。金匯期貨深圳分公司副總經(jīng)理、資深分析師林煜暉認(rèn)為，白銀適宜特別有錢的投資者，可以將其部分用于替代黃金，專司貨幣保值功能。

　　今年白銀很可能跌得很兇

　　蔣舒分析說，去年中國投資者比較熱衷白銀，很大程度上與白銀的波幅大機會多相關(guān)。起初參與白銀交易的投資者是因為白銀門檻較黃金低，一手不過1000元。后來風(fēng)險偏好較高的投資者發(fā)現(xiàn)白銀機會更多，而中國貴金屬投資者短線投機較多，這促使白銀大熱。但他提醒投資者，今年白銀不排除掉頭向下，而且極有可能跌得很兇。

　　林煜暉認(rèn)為，去年白銀大漲因素可三七開。白銀的金融屬性約占推力的70%，“金融危機之后，商品中哪一個品種的金屬性沒有上升，白銀也一樣”。昨天，他接受記者采訪時稱。工業(yè)屬性也就是供需因素僅占30%。他認(rèn)為，去年白銀行情完全透支了未來3年至5年需求增長才可能出現(xiàn)的漲幅，因此，今年白銀肯定不會像去年那樣瘋。林煜暉認(rèn)為，去年，白銀瘋漲的一個核心因素是國際投行追逐白銀，囤積白銀推高了銀價。從紐約期貨交易所的白銀持倉情況也可以看出，去年年底較年初時持倉增加很多。他判斷白銀持有者正在尋找機會退出。如果白銀價格再度推升，囤積者就會出貨，投資者心態(tài)也將出現(xiàn)變化，銀價即刻就會被砸下來。

　　二季度后或有變局

　　蔣舒說，對于投資者而言，完全可以盯著黃金做白銀。雖然白銀的工業(yè)用途約占60%，黃金的工業(yè)用途僅有10%至15%。但從歷史經(jīng)驗看，白銀走勢并不受其工業(yè)品屬性主導(dǎo)，而是與黃金的走勢密切相關(guān)。至少2000年到2005年以來如此。所不同的是，白銀比黃金波幅更大。黃金漲白銀會漲得更多，反之亦然。

　　對于短線投資者來講，任何時候都有機會。對于趨勢投資者來講要特別注意，今年一季度白銀可能還會瘋一下，但一季度之后，特別是二季度美國適度量化寬松貨幣政策結(jié)束時，要格外小心變盤。

　　他建議趨勢投資者關(guān)注兩個變量，第一，美國的失業(yè)率回升情況。第二，美國的實際消費指數(shù)情況。這兩個變量是美聯(lián)儲制訂貨幣政策的重要參考因素，特別是失業(yè)率。如果美國的失業(yè)率連續(xù)四五個月下降，美聯(lián)儲就可能收緊貨幣，那時，投資者會發(fā)現(xiàn)美元指數(shù)78、79就是今年的低點。屆時，黃金不會暴跌，但白銀會跌得很慘。如果趨勢投資者強撐著做多，你會發(fā)現(xiàn)“你買的實物白銀可能是近5年的最高價”。

　　林煜暉認(rèn)為，白銀價格去年之所以比黃金漲得多，是人們心理上把它當(dāng)成了黃金的替代，更多是從保值心理出發(fā)。如果今年經(jīng)濟進一步回穩(wěn)，人們持有紙幣的心態(tài)將回穩(wěn)，黃金會跌，白銀則會暴跌。