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　　高賽爾貴金屬分析師 王宗欣

　　由于昨日是美國(guó)退伍軍人紀(jì)念日，美國(guó)休市，缺乏重要消息面指引，G20會(huì)議針對(duì)全球匯市的變化也沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，國(guó)際貴金屬市場(chǎng)整體波動(dòng)較小，對(duì)于操作短線的投資者來(lái)說(shuō)并未出現(xiàn)好的買點(diǎn)。美國(guó)ETF黃金基金SPDRGold Shares減倉(cāng)0.91129噸，市場(chǎng)整體觀望氣氛濃厚，后市或?qū)⒕S持震蕩格局。

　　G20會(huì)議是昨日拉開(kāi)帷幕的，會(huì)議上就是否實(shí)行貿(mào)易經(jīng)常帳展開(kāi)的激烈的討論。冥冥中形成了兩種截然不同的觀點(diǎn)。以美國(guó)為首的一些國(guó)家認(rèn)為采取這樣的措施是有利于國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，他的立足點(diǎn)是可以引進(jìn)數(shù)量化的宏觀政策目標(biāo)來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展同時(shí)拉動(dòng)諸如中國(guó)，印度等國(guó)家的重振經(jīng)濟(jì)的計(jì)劃。而以德國(guó)為首的一些國(guó)家則非常反對(duì)這樣的做法，他們認(rèn)為現(xiàn)目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展應(yīng)該吧緊縮財(cái)政和消減財(cái)政赤字放在首位。這樣意見(jiàn)上的巨大分歧如果在后面的會(huì)議中不能得到很好的解決，無(wú)形中將加大各國(guó)之間的貿(mào)易摩擦，加之目前諸如愛(ài)爾蘭，希臘等國(guó)家的債務(wù)問(wèn)題，投資者們?yōu)榱藢で蟊茈U(xiǎn)還將會(huì)去大量持有黃金 ，換個(gè)角度說(shuō)，這樣的局面或?qū)⒊蔀楹笫兄�撐貴金屬市場(chǎng)的一個(gè)因素，而投資者最不想見(jiàn)到的美元，黃金，白銀同漲同跌的局面也可能在后面的行情中上演。

　　另外一方面，美國(guó)在這次會(huì)議上的尷尬局面顯而易見(jiàn)，其原因就是上周三美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行的第二輪量化寬松的政策。一些國(guó)家和機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美國(guó)采取這樣的措施只在于維護(hù)本國(guó)的利益，大量的“熱錢”和流動(dòng)資金進(jìn)入其他新興經(jīng)濟(jì)體，讓其本身就處于水深火熱的一些國(guó)家增加了負(fù)擔(dān)，通脹預(yù)期大增；而更為激進(jìn)的一些國(guó)家稱，美國(guó)這樣的做法并不能拯救它內(nèi)部經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，美元持續(xù)貶值將撼動(dòng)其美元世界第一貨幣的地位。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋納特針對(duì)這一言論也出來(lái)維護(hù)美元強(qiáng)勢(shì)地位，他認(rèn)為，美國(guó)不會(huì)借助美元貶值尋求競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，美國(guó)從不尋求透過(guò)美元貶值刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，美元近幾個(gè)月的下跌歸因于避險(xiǎn)投資資金流向的改變。由此可見(jiàn)，這樣無(wú)止休的言論還將在接下來(lái)的會(huì)議中演繹。從目前投資者的觀望情緒上分析，筆者認(rèn)為，市場(chǎng)在等待此次會(huì)議能夠就某一經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)達(dá)成一致的觀點(diǎn)，出臺(tái)相關(guān)的對(duì)策去指引后市匯市和貴金屬市場(chǎng)的變化。但如果效果不理想，將會(huì)一定程度上改變市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　這樣經(jīng)濟(jì)的不確定性確實(shí)能夠給貴金屬市場(chǎng)帶來(lái)一定的潛在支撐，但我們也不得不防近期可能出現(xiàn)的回落行情。中國(guó)央行前日上調(diào)了0.5%的存款準(zhǔn)備金率后，昨日CPI指數(shù)卻又達(dá)到了驚人的4.4%。筆者認(rèn)為中國(guó)目前很可能進(jìn)入加息預(yù)期，這樣的高原材料價(jià)格，高農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格自然而然將會(huì)拉升通脹，加息一旦出現(xiàn)，重復(fù)10月19日自1370直接跌至1330一線的行情的可能性是存在的，這個(gè)加息的時(shí)間預(yù)計(jì)是11月底或者12月初。如果金價(jià)在加息前這個(gè)周期內(nèi)仍不能突破1430—1450一線的阻力，屆時(shí)真正加息政策出來(lái)時(shí)，盤面上就很有可能形成“雙頂”的局面。這些雖然只是筆者的一些猜測(cè)，但這都是后市很可能出現(xiàn)的局面。

　　從圖形上看，短線上國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格目前站穩(wěn)于5日均線上方，并有震蕩上揚(yáng)的趨勢(shì)。日線圖顯示，近兩周金價(jià)出現(xiàn)的回調(diào)行情，在當(dāng)天似乎幅度較大力度甚強(qiáng)，但均在次日得以修復(fù)，而且有不斷提高底部的跡象，后市可能形成短線上的“楔形”整理，可見(jiàn)金價(jià)仍有一定的上揚(yáng)空間。而白銀雖然日線出現(xiàn)底部上移的現(xiàn)象，但頂部同時(shí)在下移，可見(jiàn)伴隨著行情的逐步回落，白銀市場(chǎng)出現(xiàn)獲利回吐的概率將會(huì)大于黃金市場(chǎng)，這個(gè)和最近參與白銀交易的投資者人數(shù)日益增加也有一定的關(guān)聯(lián)。

　　更為重要的一點(diǎn)就是，現(xiàn)在市場(chǎng)本身就很敏感，黃金市場(chǎng)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)日益增加，白銀市場(chǎng)也不例外。一旦出來(lái)像央行加息之類的利空貴金屬市場(chǎng)的消息，白銀的跌幅很可能叫黃金而言更大。白銀前期的漲幅超越了黃金，就國(guó)際白銀與國(guó)內(nèi)T+D白銀的溢價(jià)上看，目前已經(jīng)達(dá)到了驚人的400塊錢左右，所以，對(duì)于國(guó)內(nèi)投資者來(lái)說(shuō)，這個(gè)是必須考慮到的風(fēng)險(xiǎn)之一。