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　　□晨報記者 劉志飛

　　國際金價在上漲的路上馬不停蹄，上周再創歷史新高。技術上金價明明存在回調需求，但始終沒有像樣的回調。事實上，在美聯儲第二次量化寬松的背景下，金價已進入逼空上漲的行情。盡管金價隨時面臨大幅震蕩，但在量化寬松不變的前提下，金價走牛的趨勢很難改變。上周五，金價一度刷新歷史新高1397.85美元/盎司，與1400美元的整數關口只有一步之遙。截至北京時間本周一19：30，現貨金報1390.95美元/盎司。

　　量化寬松推高金價

　　國際金價10月22日見底以來，近期再次展開凌厲的攻勢，并于上周再創新高。金價如此強勢與美聯儲的購債計劃不無關系，美聯儲上周四凌晨公布了新一輪回購國債計劃，計劃在未來的8個月之內回購6000億美元國債，這意味著美聯儲將向市場直接投放6000億美元的貨幣。事實上，金價此前的上漲是因為市場對美聯儲的二次量化寬松政策早有預期，而上周的再創新高則與消息公布后量化寬松的規模超預期有關。總之，美聯儲德二次量化寬松政策提升了投資者的通脹預期，令黃金的抗通脹屬性得以凸顯。

　　伴隨金價再創新高的還有美國上周五公布的一系列經濟數據，雖然備受市場關注的10月份非農就業數據遠好于預期，但美國10月失業率依舊維持9.6%的高位，顯示美國當前就業市場狀況依舊糟糕，金價在短暫回落后再次刷新紀錄新高。

　　美國百利集團(PFGBest)貴金屬專家Mike Daly亦表示，無論如何美聯儲加印6000億美元貨幣必然會推動通脹，美元價值將再次面臨挑戰，投資者將把黃金視作更好的投資選擇。

　　關注G20峰會結果

　　現貨金價自7月底以來展開上揚行情，只有10月中旬略有調整，其余時間一直走出逼空行情。此輪逼空行情的基礎主要來自兩方面，一是通脹預期，二是美元貶值，而美聯儲量化寬松的措施正好是以上兩個基礎的催化劑。而這輪逼空行情能否延續，主要還是看本周市場的心理預期是否轉變。

　　本周投資者則將主要焦點轉向二十國集團(G20)峰會。有分析師指出，本周G20峰會召開之前，美聯儲(FED)宣布實施第二輪量化寬松措施，引發世界各國對此指責聲音不斷，稱其忽視了此政策對全球的沖擊，因此美國勢必將在此次峰會上面臨來自其它成員國的發難。如果這次峰會美國政府對量化寬松的口風有所收斂，金價或許會展開技術性回調。否則，逼空行情還將延續。

　　關注黃金ETF倉位變化

　　事實上，目前已很難用技術分析來判斷金價未來的走勢，盡管1400美元是重要的心理關口，但其對金價的壓力也沒有想象的那么大。根據此前各機構對金價的預測目標不斷抬高的經驗來看，投資者最好別預測金價的最高點，意義不大。相反，應把更多的精力放在研究能夠改變金價趨勢的幾種可能性上。

　　從全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Shares近兩周的操作來看，投資者仍以減倉為主，SPDR10月28日減倉5.165噸，11月3日減倉0.912噸，11月5日減倉0.423噸，其余時間都沒有任何動作。這一現象值得重視。

　　黃金COT期貨市場報告顯示機構投資者與礦商等商業機構再現分歧。截至上周二的報告周期，機構投資者的多單減少446手，空單增加8412手；商業機構的多單增加10029手，空單增加4206手，說明商業機構仍謹慎看好金價。