上海一峰投資

　　上周可謂是及其重要的一周，其經濟事件有4大央行的議息會議，美國的中期選舉，美國的貨幣政策會議以及美國10月份的非農就業數據。11月份的第一個周是不平靜的一周，市場反應也出現大幅的震蕩，黃金上周最低1325.9最高1397.8。

　　匯市：

　　周五公布的美國的非農就業數據顯示10月份美國非農就業增加15.1預期增加6萬。大幅好于預期的非農數據令美元低位大幅反彈。抵消了美聯儲QE2對美元的負面的影響，并且我們從數據中可以發現增加的就業人口大部分來自于私營部門的就業。從這方面來看是一件比較喜人的消息，因為私營部門的就業狀況反應了當前美國的經濟狀態。美元下破76關口以后試探75.6的位置。從美元的4小時走勢來看前期形成的頭肩頂形態已經回調到位。經過美國上周的消息面的影響，短期已經得到反應。至于美國的貨幣政策以及民主黨在中期選舉中失利對美元的中期影響我們認為并不一定構成大幅的利空。雖然當前美國的經濟仍十分疲軟，但是毋庸置疑，美國的狀況正在不斷的好轉。我們仍堅持今年下半年美元戰略貶值明年美元戰略升值的觀點。今日美元亞洲盤期間大幅拉升，預計隨后將出現回落，但預計將維穩在今日開盤價之上，再度大幅回調的可能性不大。上方壓力77.15。

　　歐洲方面，歐元在近期未平倉合約不斷的增加，市場普遍看好歐元的走勢，在周五的歐元沖高試探1.43的位置，但隨后出現大幅的回落。從持倉報告來看周五未平倉合約增加8000多張，根據走勢分析當前短期獲利了結以及高位布空或導致歐元的殺跌。

　　黃金：

　　我們可以發現近期黃金走勢獨立，即使美元大幅反彈仍不能壓制市場對黃金的熱情，而美元回調卻會引發黃金的大幅的上漲。這代表了市場對黃金的推崇已經達到了不計價格的地步，也就是說市場正在瘋狂。記得索羅斯在黃金1250美金的時候說到黃金的泡沫很大，并不是一個安全的投資。但是會發現索羅斯的對沖基金對黃金的倉位布局卻在擴大，我們可以從他的著作《金融煉金術》中找到他對泡沫的解釋：泡沫形成后還將有一段市場瘋狂的時期，而往往市場投資者會在這段時間反向于市場操作。即沒有享受到泡沫擴大帶來的資產增值，還被市場套牢。我們可以從這位大鱷的行為中很清楚的體會到泡沫的真正魅力。而當前已經接近1400的整數關口，全球各大投行紛紛調高價格預期，1400與1250已有150美元的漲幅，此時索羅斯卻沒有出面說話。出面講泡沫自己的基金卻在加倉，而泡沫真正吹大的當前，他的基金還在加倉嗎？

　　另一方面，09由于黃金價格大漲而壓抑實物的需求，今年的黃金價格更甚于09年，但是實物需求也創出新高。這是為什么？人們真的那么有錢來消費黃金嗎？黃金首飾的價格已經超出了很多人的接受能力，首飾商抱怨生意并不好做。那么實物黃金的需求今年更多的來自于投資性的金條金幣的銷售。金銀首飾的銷售更多的是以佩戴以及陪嫁而購買，金條金幣更多的是投資。這樣的話我們應該考慮一下，如果黃金價格達到一定高度，如果你買的是首飾，你愿意賣掉嗎？大部分的答案是不愿意，因為首飾里面含有加工費以及店面營運費價格比較高，賣掉并不合算。如果是金條，金幣呢？我相信足夠高的收益會有足夠的引力讓你拋掉手中持有的金條和金幣。自09年以來黃金快速上漲，投資性實物黃金銷售正慢慢超越首飾金的銷售，09年最低到當前最高每盎司上漲600美元。2年75%的收益率對于黃金實物的收益率來看已經非常的不錯，也許我們很快就會看到大規模金條的拋售。至于大家都在討論的貨幣不斷貶值，筆者認為平均每天交易量1000億美元的黃金市場并不具有那么大的能力影響到每天交易量2萬億美元的貨幣市場。

　　黃金周線圖

　　操作策略：

　　綜上所述：我們認為當前的黃金已經瘋狂，順勢而為是一種態度，而在瘋狂的行情中保持冷靜更是一種心境。一向以趨勢著稱的一峰雖然并沒有在本輪單邊上漲得到多少利潤，但是對于后市我們建議1400上方趨勢空單大膽進場。只要資金管理、倉位控制到位，相信在2010年結尾市場將會給你包一個大的紅包。

　　(申明：文章內容僅供參考，不作投資建議 )

　　上海一峰投資管理有限公司 

　　2010年11月8日

　　

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