受到西班牙政府上周末接管了一家陷入困境的小型儲蓄銀行消息的影響，再度引發了投資者對歐元區經濟前景以及債務問題的擔憂，避險買盤推動國際金價在周一紐約市場反彈回升至1190美元/盎司上方。歐元區可謂是一波未平一波又起，希臘問題剛剛稍稍平息，西班牙方面又傳來了壞消息，這導致歐元/美元大跌1.80%，重回1.24下方水平。對于歐元未來繼續下跌的預期增強，令黃金價格從中持續受益。全球最大的黃金ETF--SPDR Gold Trust最新數據顯示，截止周一其黃金持有量較前一交易日增加16.737噸，刷新紀錄至1236.889噸，增幅為1.37%。本月以來，該ETF已經累計增倉近78噸，增幅達6.7%。

西班牙央行上周六早些時候接管了儲蓄銀行CajaSur，后者的貸款余額是130億歐元，資產規模在西班牙金融體系總資產中所占的比例為0.6%。CajaSur被認為是當地儲蓄銀行中最弱的一環，快速增長的不良房地產貸款極大地破壞了其償債能力。在西班牙長達十年的建筑和房地產熱期間，該國許多儲蓄銀行的增長速度都超過了上市銀行，部分原因是它們為當地地產開發商提供的貸款更多。當房市泡沫開始收縮、經濟出現停滯時，西班牙銀行業的不良貸款便開始以前所未有的速度增長。除失業率達20%以及中央政府預算赤字不斷擴大之外，整頓和清理儲蓄銀行已成為西班牙所面臨的最大挑戰之一。倘若不進一步整頓銀行業，當前的信貸緊張狀況可能更加進一步惡化，從而可能加劇西班牙的經濟停滯并加深市場對包括希臘和葡萄牙在內歐元區外圍國家的擔憂。IMF周一表示，達到赤字削減目標對西班牙而言至關重要，該國的經濟復蘇將是"低迷而又脆弱的"。IMF補充道，西班牙的勞動力市場需要一次"徹底而緊急的"改革，同時還需要對養老體系進行改革。盡管西班牙央行表示，CajaSur破產不會影響西班牙整體銀行體系。但是，這顯然使得市場開始擔心當前市場的風險因素已經從希臘債務問題逐漸轉向西班牙銀行業體系問題。同時，由于Cajasur儲蓄銀行在西班牙當地的房產市場具有嚴重的風險敞口，政府接管雖令投資者的緊張情緒有所緩和，但關鍵在于西班牙國內目前仍有許多跟CajaSur面臨一樣的困境儲蓄銀行，這很容易讓人們的注意力聚焦到增長緩慢且債臺高筑的歐元區所面臨的挑戰上。與此同時，有市場傳聞稱，瑞士央行在公開市場中拋售歐元，這也進一步加劇了昨日歐元的跌勢。需要指出的是，從昨日金價的動態盤面來看，其依舊與美元保持了較高的同步性，這表明避險題材依舊是金融市場的主旋律。除了歐元區債務危機惡化以外，亞太地區的地緣政治局勢緊張也是刺激避險買盤的另一個重要因素。韓國總統李明博周一發表講話稱，將把"天安艦"沉船事件提交聯合國安理會處理。對于該事件還應當關注中國和美國，包括俄羅斯在內的態度。日內繼續留意金價的反彈力度和高度，操作上，即便進多還是以逢低為上。

技術上，價格正在回測考驗4小時圖結合布林通道的中軌，而日K線圖上，在 5日均線已經相繼跌破10日和20日均線，表明短期內金市或轉入空頭主導市場。但消息面與技術面呈現的背離情況，可能使得金價的波動性繼續加大。1084-1249的50%斐波那契回撤位1166美元的支撐有效，只有該位置被有效跌破，新一波的下行才會出現。而上方的重要阻力依舊位于千二關口，同樣只有站穩該水平之上，才能對繼續上行有所期待。指標方面，MACD仍發出空頭信號，但隨機指標在超賣區域回升；布林通道中，金價或圍繞在中軌展開盤整。

【黃金操作建議】
 
1.今日建議在1178美元至1180美元區間做多，若有效跌破1175美元止損；1195美元至1197美元區間止盈。
 
2.也可考慮在1203美元至1205美元區間做空，若有效突破1208美元止損；1188美元至1190美元區間止盈。

聲明：1.以上行情走勢判斷僅為個人觀點，投資者若按此策略操作，造成的損失風險自負！
　　　2.操作建議中涉及價位，具體要根據投資者自身承險能力及市場動態變化做出相應調整。


仟家信
2010-5-25

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