黃夢笛 暢遠

　　國際金價再創歷史新高，黃金投資再掀熱潮。黃金市場有無出現新的變化趨勢？

　　上海黃金交易所副總經理宋鈺勤日前在接受《第一財經日報》獨家專訪時表示，黃金已經出現恢復貨幣化屬性等三大顯著特征。

　　第一財經日報：金價再次大幅上漲，你認為黃金市場出現了哪些變化趨勢？

　　宋鈺勤：當前黃金市場上出現了三大顯著特征。一是黃金貨幣化屬性恢復。自2009年10月19日起，芝加哥商品交易所(CME)允許交易商將黃金作為所有商品的保證金和抵押物。二是全球央行成為黃金競買家。黃金作為外匯儲備的功能正在恢復。三是黃金作為金融市場投資品的功能擴大。作為資產配置的重要工具，已經被更多機構、個人投資者接受。目前，經濟復蘇和人們對黃金認識的深化支持了金價中長期的上漲。

　　日報：當前黃金與美元出現了同漲的現象，你認為影響黃金價格的因素有哪些？最重要的是什么？

　　宋鈺勤：金價受到很多因素的影響，在歷史上，跟美元的走勢，跟石油、有色金屬成正相關，但在這次金融危機之后，波動因素增加，包括了國際上的政治與經濟情況、美國貨幣政策和財政政策等等。另外，供求關系和SPDR持倉情況等也對金價有一定的影響。

　　我認為國際政治情況，特別是美元走勢非常重要。現在的金價表現跟傳統有所不同，甚至出現了美元上漲，黃金也同步上揚的局面，跟石油的關系變得弱化，比如2008年石油上漲時黃金不漲反跌。因此，不能夠簡單、單一地來解釋黃金價格變化的原因。

　　我強烈建議投資者投資黃金市場前必須具備以下幾方面的基礎知識：1.貨幣市場知識，包括人民幣兌美元的走勢，本國利率政策，本幣行情和債券等；2.外匯知識；3.股票知識；4.國際商品的有關政策。

　　日報：你認為目前金價處于泡沫中嗎？

　　宋鈺勤：由于我是上海黃金交易所的工作人員，對價格不能做過多的談論。但就我個人想法而言，單純看金價確實走得較高，但做個橫向比較，金價根據80年美元不變價來說沒漲太多，或者跟銅比較，也沒漲太多。

　　日報：今年“兩會”期間央行副行長易綱談到過對黃金投資的看法，請問你怎么看？

　　宋鈺勤：我國的外匯儲備一旦大幅度增持黃金，必定推高金價，這對市場投資黃金并不有利。同時，央行副行長易綱曾表示黃金是很好的投資品種，相較于胡曉煉表示的金價已高需注意泡沫，央行官員細微的變化是值得黃金投資者關注的。

　　日報：那么你認為近期該如何投資黃金呢？

　　宋鈺勤：我一貫主張黃金最重要的功能就是避險，作為一個資產配置產品，隨時可以進入該市場，并無最佳時機可言。不過我還是建議投資者應持有謹慎的態度來投資黃金。對黃金、股票、債券、固定收益等金融資產的投資，都應有適當的比例分配。我們上海黃金交易所建立的數學模型得出，2002.1.1~2008.6.30的數據顯示，針對我國而言，最佳投資比例是黃金占7.85%，風險資產投資占33.13%，固定收益包括企業債券等占21.18%，活期儲蓄占14.32%，房地產占23.53%。與西方5%~10%對黃金的流行投資比例相比，我國還顯得較單薄。雖然保險法、基金法制定時，我國黃金市場還未成立，但現在保險資金已經進入基礎設施建設和股票市場了，那就更應該投資黃金，增加黃金投資品來獲取收益。

　　另外，國外的黃金ETF帶來了一定的便利，也是流行的投資趨勢。上海黃金交易所目前也在參考借鑒國外的產品，設計了有中國特色、符合中國市場的黃金投資產品——交易型黃金憑證，為建設上海兩個中心做出貢獻，也有利于國家“收金于國，藏金于民”。該產品沒有中間費用，減少了投資成本，大大便利了投資者，目前正處于報監管部門審批階段。

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