【摘要：黃金和白銀價格若增長400%，那么它們在投資組合中的比例將是5%-10%，而不是3%。屆時黃金和白銀價格可能見頂，但即使那樣，它們仍不會出現泡沫】

　　當評論家和經濟學者高叫貴金屬市場出現泡沫的時候，市場走勢卻恰恰相反。當投資者分析經濟數據的時候，他們就會發現，貴金屬市場上根本就沒有泡沫。事實上，在投資者的投資組合中，黃金和白銀所占的比例是很少的。

　　金屬是主流

　　隨著千禧年的到來，投資黃金和白銀似乎只是瘋狂投資者的行為。當時全世界都在認為，科技股會永遠上漲。當時剛剛走出20世界90年代的大衰退，眾經濟學家們都預計，短期內，全球經濟并不會再次遭遇大衰退或大蕭條。

　　但是，眾所周知，大蕭條已經繼續，經濟活動都有所下滑，甚至停滯。現在，投資者都慢慢醒悟過來，盡管持有金屬盈利比較緩慢，但確實是，在蕭條期獲得巨大收益。

　　言論的力量

　　事實證明，有史以來，投資言論是最有價值的預測工具。當投資者達成一致意見時，就像近期黃金和白銀市場上發生的一樣，就是應該考慮拋售的時候了。

　　20世紀90年代，首先是房地產市場，先從拉斯維加斯開始，然后波及整個西方世界，房地產都興旺發達，信貸高速膨脹，貨幣供給也大幅增加，房屋持有者首次成為了千萬富翁。專家宣布，房地產將是可以維持一生的投資，但僅僅幾個月之后，泡沫爆發，亞洲市場也遭遇危機，經濟陷入衰退。

　　幾年之后，科技行業異軍突起，投資者企圖持有任何可科技掛鉤的產品。很多不盈利的企業通過IPO上市進入華爾街，在上市當日，股票價格一般漲10%-25%。在此期間，美名其曰的專家又開了金口，高盛宣布，衰退時期已經結束，甚至還出書預測這些前景。還記得道瓊斯指數位于36000的時候嗎？投資者對股市充滿了信心，預計未來10年內，股市將上揚4倍，但這并沒有發生，恰恰相反，科技股泡沫爆發。那么，今天的黃金市場和上述情況又有什么區別呢？

　　行情背后

　　若仔細考慮這些新聞，就會明白，為什么投資者都懼怕貴金屬市場上潛在泡沫的爆發。但是，當公布數據的時候，當投資者紛紛拿出計算器對其進行計算的時候，就會發現，黃金“泡沫”中涉及的資金是很少的。

　　閑話少說，步入正題，黃金“泡沫”通常發生于經濟史上最糟糕的時期，就像科技股泡沫最嚴重的時期。其次，很多其它形式的泡沫正在形成，如房地產泡沫。當這些泡沫破滅的時候，并沒有多少資金可以流入黃金市場。“當房地產市場可以提供較高的收益的時候，投資者為什么會購買看起來并不怎樣的投資產品呢？”投資者們一直在思考這個問題。

　　快速增長

　　目前黃金和白銀占據了頭條，成為重要新聞話題，當它們在投資市場上所占的比例仍不及5%。事實上，世界上所有的黃金和白銀占全球總價值為170萬億美元金融投資的比例仍不足3%。

　　隨著投資者紛紛涌入得克薩斯州基金，該基金購買了2.5億美元金屬產品，逆勢而為的人高喊已現泡沫。但是，總體來看，同該基金950億美元的總價值相比，上述數據是微不足道的。一般來講，商品投資仍不足2%，約為20億美元，其中只有0.3%流入了黃金和白銀市場。

　　仍有上行動力

　　僅在10年之內，貴金屬就獲得了令人驚慕的收益，但就每日觀點來看，整個貴金屬市場占全球投資的比例仍不足3%。目前黃金和白銀還不是主流的投資產品，在商品市場上的地位還沒那么顯赫。

　　在吸收少量資金的情況下，黃金和白銀價格若增長400%，那么它們在投資組合中的比例將是5%-10%，而不是3%。屆時黃金和白銀價格可能見頂，但即使那樣，它們仍不會出現泡沫。

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