潘榮

　　隨著美國公司2009年四季度財報披露接近尾聲，在投資界享有盛譽的三大巨鱷沃倫·巴菲特、喬治·索羅斯以及約翰·保爾森2009年第四季度的投資組合報告也相繼出爐。

　　美國證券交易委員會(SEC)披露的文件顯示，2009年四季度，上述三者在不盡相同的投資策略下都大舉增持金融類股票，顯示出對美國經濟復蘇的肯定以及對金融行業前景的看好。

　　巴菲特風格穩健 投資更加集中

　　在上一季度中，巴菲特旗下的伯克希爾公司延續了之前收購伯靈頓鐵路時期所實施的策略，通過大幅減持各類股票、增發新股以及發行公司債券，為其最大的投資融得了足夠的資金布局未來，但目前其投資回報尚未體現。

　　截至2009年年底，巴菲特所持41只股票總市值為579億美元，比第三季度增長2.4%，因其減持大量股票為并購伯靈頓鐵路融資，公司四季度投資增長跑輸標準普爾500指數。不過，巴菲特本人一貫的求穩風格并未改變，從其投資組合來看，鐵路、銀行等經濟周期明顯的行業受到青睞，而石油能源與醫療保健板塊股票則遭到大幅減持。

　　具體看來，巴菲特在2009年四季度增持了5只股票，季末市值合計4.8億美元，占組合總市值的0.84%，減持5只股票，清倉2只股票，賣出股份季末市值合計34.6億美元，占組合總市值的6%，總計小幅減持股票29.8億美元。

　　巴菲特的投資策略延續了其高度集中的風格，前五大重倉股占總投資比例的67.62%，比2009年第三季度增長1%。前五大重倉股分別為可口可樂、富國銀行、伯靈頓鐵路、美國運通和寶潔公司。而消費品行業、金融業以及制造業依然是其首選的投資行業，前三個行業投資比例達到85.3%。

　　值得注意的是，巴菲特旗下的伯克希爾公司2009年四季度大舉出售了26%的強生公司股票、9%的寶潔公司股票以及34%的康菲石油公司股票，此外評級機構穆迪公司以及偉彭醫療的股票也都遭到不同程度的減持。不過，伯克希爾公司也大幅增持673萬股富國銀行股票，零售巨擘沃爾瑪、醫療設備制造商貝迪醫療、垃圾處理企業共和服務公司等也受到股神的青睞。

　　索羅斯更新頻繁 看中黃金與金融

　　與巴菲特求穩的風格不同，投資大鱷索羅斯的節奏則更加快速。在2009年四季度中，索羅斯大舉減持68家公司股票，清倉90只股票。與此同時，其旗下索羅斯基金增持了217家公司股票并新近購買了240家公司股票。

　　投資組合報告顯示，索羅斯所持有的687只股票總市值約88億美元，比三季度略有增長。石油天然氣、消費服務以及醫療行業依然是其重倉板塊，三大板塊所占投資組合比例達到55.1%，其中僅石油天然氣的投資就達到29.9%，顯示出索羅斯對未來能源走勢的樂觀預期。其前五大重倉股票分別是Spider Gold Shares (GLD) 、巴西石油公司(Petroleo BrasileiroS.A.Petrobras)、赫斯公司(Hess Corp， 能源行業)、孟山都公司(MonsantoCompany)和花旗集團，5只股票占投資組合比例為28.93%。

　　出人意料的是，上一季度大鱷看中黃金與金融行業，大舉買入金融板塊的花旗集團9469.7萬股與黃金板塊的Spider GoldShares(GLD) 617.8萬股。截至2009年年底，索羅斯基金所持有的花旗集團股票市值達3.13億美元，此外，除了增持SpiderGold Shares(GLD)進軍黃金行業，索羅斯還增持SPDR黃金信托(SPDR GoldTrust)至620萬股，市值目前達到6.63億美元。對于進軍黃金領域，多位分析師都表示意外，此前索羅斯在2010年1月達沃斯世界經濟論壇上還表達了黃金也是一種資產泡沫的觀點。此次閃電增持多家黃金類股票與ETF再次向世人證明了索羅斯老練的投資哲學。

　　此外，索羅斯對科技類股票也饒有興趣，2009年第四季度增持雅虎至350萬股，增持谷歌至4000萬股。與此同時，索羅斯基金還大幅增持了巴菲特旗下伯克希爾公司120%至441股。

　　保爾森押注金融 繼續看好黃金

　　從公布的投資組合報告來看，對沖基金巨子保爾森除了繼續看多黃金未來走勢外，也同樣看好美國經濟復蘇。目前保爾森旗下資金投入最多的就是銀行和黃金類股票。

　　截至2009年四季度，保爾森持有的55只股票市值198億美元，是索羅斯投資股票市值的兩倍多。其中，金融、原材料兩大行業是保爾森密集投資的板塊，股票市值占投資組合比例超過51.2%，其重倉的前五只股票分別為Spider GoldShares美國銀行、盎格魯阿善提黃金公司(AngloGold Ashanti)、花旗集團和波士頓科技公司(Boston ScientificCorp。)，市值總額占投資組合比例為51.02%。

　　令人驚奇的是保爾森與索羅斯在上一季度的投資策略上極其相似，除了黃金與金融板塊都是兩位大師重倉的板塊外，二人公司重倉的前五只股票竟有兩只相同，分別是黃金板塊的Spider GoldShares(GLD)和金融板塊的花旗集團。與索羅斯更加分散的投資策略相比，保爾森押注金融業復蘇，除了增持花旗集團至5.067億股外，保爾森旗下基金還持有1.51億股美國銀行，此外，CIT、富國銀行和摩根大通銀行都是保爾森所看好的金融板塊股票。

　　對于三位投資大師不約而同地增倉金融類股票，分析師表示此舉體現了對沖基金對美國經濟以及銀行業的看好，事實上，美聯儲上周上調銀行貼現率的舉動正是體現了決策者對銀行業未來運營狀況的信心。而索羅斯與保爾森二人考慮到此前政府大量注入流動性的救市行為可能給未來通脹埋下隱患，大量購買黃金以及相關行業股票積極對沖未來通脹風險，巴菲特則更注重鐵路、醫療以及零售業等與經濟復蘇周期和政策相關的行業，投資策略更顯穩重。

　　攝影記者/吳軍/王曉東 CFP圖 制圖/鄭勤韜

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