如果把黃金類商品投資比作是"物"，把股票類證券投資比作是"人"，我們可以預(yù)言，今年的理財市場很有可能："物"是人"非"。

從美元貶值、冰島"破產(chǎn)"到"迪拜違約"、"希臘債務(wù)"，信用危機已經(jīng)深刻的影響到了整個全球資本市場，而證券市場和貨幣市場最經(jīng)不起的，就是這類信用危機。全球股市和全球主要貨幣匯率的瘋狂波動、貿(mào)易保護主義升級、地緣政治摩擦加劇等，都源于對自身信用的缺失。毫無疑問，全球信用系統(tǒng)已面臨更嚴(yán)峻的沖擊。在這種情況下，非信用類資產(chǎn)受到投資者青睞無可厚非。國際大宗商品市場在證券市場及貨幣市場驚慌波動之際，仍然成為各國政府機構(gòu)及投資者的主要選擇是可以理解的。近來，中國成立能源部委，專門負責(zé)對各類能源商品的調(diào)度，日本、俄羅斯等國主要投資機構(gòu)專門成立大宗商品投資基金，用來增加對黃金、原油等商品的投資。

單獨就黃金投資來說，投資者應(yīng)該關(guān)注，加劇其后市價格波動的因素主要表現(xiàn)在以下幾個主要方面：

美元趨勢：美元的短暫繁榮還將可能隨著歐盟幾個國家的債務(wù)問題繼續(xù)被推升，其更深層面來說，美元的穩(wěn)定對于維護美國形象、吸引外資、提升國民資產(chǎn)收益、在本質(zhì)上解決就業(yè)等都是有益的。在一定程度上，此時美元的繁榮是國際貨幣體系不穩(wěn)定的體現(xiàn)，有利于黃金金融屬性的展現(xiàn)，從而促使其價格保持穩(wěn)定。

石油價格：石油作為重要的消費品和戰(zhàn)略資源，全球投資者對其的追逐很難因為經(jīng)濟方面的不景氣而被淡化。相反，經(jīng)濟復(fù)蘇越是不明顯，投資者越是愿意增大對石油的投資。因為投資者都在做預(yù)期，只要經(jīng)濟步入正軌，首先漲起來的是石油價格。黃金作為石油的"姊妹"，兩者的相關(guān)性不只表現(xiàn)在價格趨勢方面，更表現(xiàn)在投資者對其價值的判斷也大體相似。目前，石油價格在突破80美元之后，很有可能將保持這一高位，這對黃金價格的支撐也相對明顯。

利率：無論黃金的價值如何，其市場買賣價格主要還受到各國利率的影響而產(chǎn)生變動。從目前的情況看，各國對貨幣利率有一個普遍的共識，即加息。黃金難免在一定時間內(nèi)會遭到被拋售的風(fēng)險，如果投資者能夠及時的采取正確的投資策略，這種時刻恰恰會帶給投資者一些買入的機會。

供給需求：黃金的供給與需求有很多種說法，由于黃金不能自生自滅，只要生產(chǎn)出來，它就永遠存在，所以人們通常會說黃金的供應(yīng)會越來越多；也有人認(rèn)為黃金的供應(yīng)畢竟有限，而需求卻在不斷增加。對于投資者來說，無論黃金以何種方式進入市場，量有多大，其最終保證黃金價格上漲的，依然是需求能否大于供給的問題。近年來，民眾對黃金的投資需求的確增速斐然，據(jù)GFMS（貴金屬咨詢公司）統(tǒng)計，全球09年黃金投資需求30年里首次超越首飾需求，達到1820噸，這一數(shù)字是08年的2倍。2009年全球黃金總產(chǎn)量不足2800噸，各機構(gòu)預(yù)計2010年全球黃金產(chǎn)量將有所下降。如果2010年央行購金直接抵消IMF（國際貨幣基金組織2010年計劃售金191噸）的售金計劃，2010年黃金供應(yīng)市場將依然保持"吃緊"狀態(tài)。

從某種程度上來說，個人需要避險，國家也需要避險，而不到萬不得已，國家對資本市場仍然是以信用制度為主，對本幣、本國債務(wù)等仍然希望用強勁的經(jīng)濟增長和日漸提升的國際地位來捍衛(wèi)和維護。但歐美國家玩弄資本的手段從未因為自身所面臨的危機而停止過，就像中國開始有意怠慢美國國債一樣，相信這種戰(zhàn)略思路并不會因為美元的短期上漲而有所改變。投資者也應(yīng)該認(rèn)識到這一點，分析掩藏在市場表面之下的危機，學(xué)習(xí)如何在熊市中走得平穩(wěn)，而不光是在牛市中攀比膽略。


西漢志   
肖磊
2010-2-24



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