見習記者 陳植 莊燕 上海、北京報道

　　隨著全球黃金價格急速起伏，黃金投資者難以抵御暴利誘惑，游走于深不可知風險邊緣，他們要么明知故為，要么一無所知。

　　據不完全統計，當前國內存在數百家各式各樣的地下炒金公司，為國內投資者打開了一條百倍以上杠桿投資歐美黃金期貨的通道，吸引著國內近千億為黃金癡狂的民間資本。

　　然而，狂熱的背后，各種被地下炒金公司刻意隱藏風險正吞噬投資者的財富。

　　地下炒金鏈

　　程軍(化名)是一家境外證券經紀商國內分支機構負責人，聊起地下炒金，他的話匣子忽然就打開了：相比國內固定時間段的投資黃金期貨，歐美期金市場24小時不間斷交易，時時刻刻都存在投資賺錢的機會；相比國內5-10倍杠桿投資黃金期貨，他們提供的卻是100-400倍杠桿，意味著1手黃金(100盎司)買賣只需要保證金1000余美元，以小博大的收益將比國內高出10倍以上。

　　他向記者滔滔不絕地描繪著所謂高杠桿投資境外黃金期貨迅速致富的故事，盡管投資客參與到這個致富故事，所付出的成本同樣高昂：單筆交易20美元手續費、無論盈虧都要支付7%的點差(單筆期金交易買賣所得金額的差額)、如果投資客選擇隔夜持有1手黃金看漲期權，還要支付3.5美元利息，反之若隔夜持有1手黃金看跌期權，則能收到1.3美元。

　　“除了7%點差有點高，通常在境外流動性不錯的期金市場，經紀商只收取1%點差。上述各種費用都和國際市場投資黃金期貨收費模式差不多。”東證期貨黃金分析師告訴記者，“但這些表面現象絕不能證明它就是一家單純的從事境外黃金期貨投資業務的渠道商。”

　　“地下炒金行業相當復雜，他們給你的宣傳，也許只是一個假象。”一位地下炒金公司負責人向記者透露，當前地下炒金行業存在著三類公司：一是渠道商角色，即境外證券經紀公司在境內設立灰色的分支機構，替國內投資者投資境外黃金期貨提供境外合法的交易平臺，主要靠收取手續費謀利；二是兼顧渠道商與做市商兩重身份的地下炒金公司，一方面他們自己做交易平臺，將大多數客戶下單頭寸在這個交易平臺做對沖結算，剩余的多空凈頭寸則再交給境外交易平臺去撮合交易，或干脆自己出錢下單與投資客做對手盤對賭；三是完全參考賭莊的運作模式，自己研發交易軟件，自己做莊，直接成為投資客的交易對手。

　　上述負責人坦言，基本沒有任何捷徑去分辨地下炒金公司是單純的渠道商，或是雙重身份的做市商，還是自己在做莊。因為每家地下炒金公司都把自己包裝成一家規范運作的投資咨詢公司。

　　“很多投資客直到本金都虧光了，都不知道自己的錢是投資輸掉的，還是被地下炒金公司用種種伎倆吞掉的。”他說，他曾遇到過一位同行，自稱是總部在香港的某券商經紀商國內代理機構，提供200倍杠桿的境外黃金期貨投資業務，但事實卻是客戶們在香港開戶投入的保證金均被悉數轉移到他們國內的賬戶里，他們只在自己設計的交易平臺上做交易，一毛錢都沒有在境外正規期貨交易市場上交易過，要么把客戶對空單進行“內部對沖”，甚至自己下單去“狙擊”一些做錯黃金走勢方向的投資客。

　　“這個行業本身就很魚龍混雜，但只要有投資客相信高杠桿投資黃金期貨能迅速致富，他們就有生存的土壤。”這位負責人說。

　　“即使他們知道高杠桿期金投資是十賭九輸的，但他們卻自信自己能成為10%的幸運者。”程軍說。但在近1小時的溝通里，他始終給不出一個投資客通過高杠桿地下炒金而短期致富的成功案例。

　　無風險暴利？

　　各式各類的地下炒金公司，有些是投資咨詢公司、有些是金融集團分支機構，甚至某些文化用品公司也搞起“三產”。

　　他們都喜歡在國內一些大城市中心城區知名商業大樓辦公，為了顯示他們的“正規專業”與“職業操守”；昂貴的裝修布置、功能齊全的操作軟件，凸顯它們的“實力雄厚”；業務員24小時提供最新黃金資訊，數十名投資顧問，數名黃金分析師及渠道主管不停地撥動著電話號碼，則讓每位準客戶們看到境外投資黃金期貨的“火熱”……

　　其實，上述被刻意塑造的景象，更彰顯出國內地下炒金產業鏈不同尋常的暗道迷經。

　　“通常一家地下炒金公司每天開支基本都在約1萬元，若以單筆20美元手續費計算，一天只要想辦法讓客戶們完成70-80筆成交，就能盈虧平衡。”程軍說，他所在的地下炒金公司平均日成交量就能達200手，即使12月初黃金期貨又回到1100美元/盎司，公司日成交量也有150手左右。

　　不過，通過手續費賺錢利潤微薄，并不是地下炒金公司真正的游戲規則。“真正要賺到無風險的高利潤，得靠兩件武器，一是自己得成為做市商，二是善于調節點差收入。”前述地下炒金公司負責人透露。

　　很多地下炒金公司都在運用自己研發的交易平臺對沖結算多數客戶的下單頭寸，點差則全部成為地下炒金公司新利潤增長點，而有些規模較大的地下炒金做市商能將一半以上的客戶下單都相互對沖結算，只要客戶下單量夠大夠多。

　　而一些地下炒金公司更可能在交易軟件方面做手腳，再與投資客做對手盤，直接賺取投資客的保證金。

　　上述地下炒金公司負責人透露，一些非法地下炒金公司或自行研發行情交易系統，或改裝其他成熟的期貨交易系統，延遲交易行情10-20秒。提早看到黃金價格變化趨勢，若看到投資客做對了黃金走勢方向，則把這筆單子遞交給境外交易平臺成交，若發現投資客做錯方向(即投資客買進看漲黃金合約，但黃金期價已呈下跌趨勢)，他們則迅速與投資客的單子做反向對賭，基本是穩賺不賠。

　　而還有一些地下炒金公司發現客戶保證金已達千萬元，或自己和投資客的對賭盤虧損太多，干脆就忽然卷款關門，另起爐灶。

　　“主要是國內很多投資者一看到高杠桿境外黃金期貨投資賺到錢，就會放松警惕，開始把投資比例控制在保證金的10%-20%，后來都提高到30%-40%，一旦做錯一筆投資，所有保證金幾乎都虧完了。”上述人士稱，“當然，其中助長投資者貪婪情緒的，還有某些地下炒金業務員，他們通過各種黃金研究報告加快了投資人的短炒情緒，手續費與點差的收入就能更快上漲了。”

　　“不過，在這個圈子里，同行之間基本都不大聯絡，偶爾見到也就談談黃金走勢，大家都對各自的運作模式是心照不宣的。”程軍語說。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。