目前市場上掛鉤黃金的銀行理財產品基本看漲金價，將漲跌幅設計在期初價格15%-20%

　　理財周報個人金融實驗室研究員 尹娜/文

　　國際黃金現貨價格又破記錄。

　　11月18日國際現貨金以1140.75美元/盎司開盤，盤中沖上最高價1152.50美元的紀錄高點，收盤于1145.10美元。

　　自2009年年初以來，黃金價格已經上漲接近30%，達到26.2%。實際上，與十月初的現貨黃金價格相比，截至目前該價格就已上漲10%。

　　從消息面上，金價“利多”消息多于“利空”消息。美國市場方面，10月份新屋開工年化月率下降10.6%，繼續對美元構成壓力。而原油價格又在庫存不足的消息下走高。美元疲軟，油價走高，為黃金價格進一步沖高奠定了基礎。

　　黃金投資產品方面，今年銷售的商業銀行黃金理財產品目前獲得較好收益。但與黃金猛漲的勢頭相比理財產品的收益偏保守，不少投資者將眼光放向可自主操作的紙黃金以及新開展的個人黃金延期交收產品上。

　　外資行調高金價預期

　　由于消息面利好加上通脹預期，近期法國巴黎銀行將今明兩年黃金均價預期分別上調至975美元和1050美元/盎司。

　　市場預計新市場央行在黃金占外匯儲備比例很低的情況下，未來可望持續買進黃金，也有助于未來金價走勢。

　　除東亞、渣打等外資銀行調高黃金價格預期以及更進一步將黃金作為投資熱點，國內零售市場黃金價格的升溫，則是對市場做出的最直接的反應。

　　近期去市場上購買黃金飾品的人士將會發現，北京市場千足金價格調整為288元/克，部分商家的價格還要高于這個價位，上海各大金店千足金則能達到299元/克。

　　如果是在謝瑞麟、周大福等品牌金店購買黃金飾品，則每克黃金的價格突破了300元。鉑金的參考價為398元/克，參考零售價為405元/克。

　　中行黃金理財產品收益超7%

　　用黃金作為資產配置的一種，很少有投資者會選擇黃金飾品。商業銀行的黃金理財產品可以供投資者選擇作為穩健資產配置的一種投資。

　　但是，如果看到黃金價格猛漲，就以為商業銀行發售的掛鉤黃金理財產品也會讓人暴富起來，投資者的這類想法則需要立即糾正過來。

　　目前市場上黃金銀行理財產品以保本的結構性產品居多，基本為看漲黃金價格，將漲跌幅設計在期初價格15%-20%，突破這個價格則視為觸發，投資者獲得一個固定收益。

　　理財周報在六月份就曾統計上半年共有9款掛鉤黃金的銀行理財產品正在運行。其中東亞銀行立盈寶6號產品是上半年炒得比較熱的產品之一。

　　東亞個人銀行財富管理部總經理陳柏軒向理財周報記者介紹，掛鉤標的為SPDR Gold Trust，如果9個月后該基金沒有上漲反而下跌，產品持有人獲得0.36%的年收益，相當于活期存款利率；9個月內該基金上漲幅度超過20%，觸發事件發生，產品持有人獲得2.25%的年收益，相當于定期存款利率；9個月后該基金上漲幅度在0-20%之間，那么產品持有人獲得的到期收益即是該基金漲幅乘上一定的參與率。

　　該產品今年3月6日開始交易，到期日為今年12月9日，該基金期初價格為92.29美元，2009年10月30日的收市價格為102.5美元，相對開始價格的參考表現為，產品上漲11.06%，目前東亞銀行公告未發生觸發事件。

　　在今年已經到期的掛鉤黃金銀行理財產品中，中國銀行一款匯聚寶黃金掛鉤產品獲得超過7%的較好收益。

　　中國銀行“匯聚寶0903V金上加金”產品于今年3月25日成立，今年9月25日到期，該產品為6個月澳元掛鉤黃金的保本理財產品。

　　匯聚寶0903V掛鉤彭博社(Bloomberg)“GOLDLNPM Index”版面公布的每盎司黃金定盤價，期初價格為每盎司黃金923.75美元，期末價格為1014.00美元，到期投資者獲得的投資收益率為年化7.33%。

　　黃金T+D業務成交量放大

　　如果要完全享受黃金價格上漲帶來的獲利，黃金(T+D)個人黃金現貨延期交收業務是最好的方法，當前開展這項業務的銀行有興業銀行和民生銀行。

　　民生銀行代理上海黃金交易所個人黃金買賣業務是指民生銀行以上海黃金交易所金融類會員的有效代理資格，為個人客戶提供進入上海黃金交易所交易的渠道。

　　向個人投資者推出的品種為上海黃金交易所的黃金現貨延期交收產品，包括AU(T+D)、AG(T+D)、AU(T+N1)、AU(T+N2)。交易采用10.5%保證金制度，多空雙向交易，AU(T+D)手續費萬分之15。

　　AU(T+D)交易的火熱，從上海黃金交易所的數據就能看出，11月9日到13日的這一周，AU(T+D)業務成交量增加了5.99%，成交額增加了9.02%。

　　AU(T+D)因為是保證金交易，獲利和虧損都會被放大。因此不適合投資經驗少，風險承受能力弱的客戶。國內黃金投資最多的渠道還是紙黃金和實物黃金投資。

　　也有部分銀行將紙黃金與實物黃金結合起來，客戶既可以交易，也可以選擇提取實物黃金。例如，光大銀行“點金通”業務。采用100%交易保證金管理模式，既可選擇提取黃金實物長期收藏，也可通過把握市場走勢低買高拋，賺取黃金價格波動差價。

　　盡管市場看高黃金，中國銀行廣東省分行資金交易員梅琳則認為，金價不斷刷新歷史高位，走勢強勁的同時也不斷地積累了短線回調的壓力。

　　恒生銀行投資顧問服務部主管陸庭龍近日表示：“美元反彈將是一個考慮購買黃金的好機會。”

　　黃金分析師們的觀點比較一致的是，金價仍將走強，但是不排除短期回調。在具體操作上可以考慮逢低加倉，逢高減倉，操作空間及趨勢上要積極關注美元走勢。

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